中东航线交投转好，VLCC运价小幅抬升

综合分析与交易策略【运价】油运运价：5/16日波罗的海原油运输指数BDTI报988，环比+0.00%，同比-19.94%。成品油运价：5/16日波罗的海成品油运输指数BCTI报629，环比+2.28%，同比-38.275%。【综合分析】目前BDTI维持震荡走势，OPEC+自5月开始逐步增产41.1万桶/日，高于此前市场预期，或将增加全球原油的海运需求。4月下旬和5月初货源集中流出，对VLCC船市场带来一定支撑，后续还需关注货源释放节奏对运价的影响。 2GALAXY FUTURES 1.本周VLCC市场加权收益环比止跌转涨油运运价：5/16日波罗的海原油运输指数BDTI报988，环比+0.00%，同比-19.94%。5/16日当周克拉克森VLCC市场加权收益环比止跌转涨。其中阿芙拉加权收益为35462美元/天，环比-9.43%;苏伊士加权收益为42307美元/天，环比-9.11%;VLCC加权收益为45816美元/天，环比+4.05%。5/15日克拉克森VLCC-TCE报44486美元/天，环比-0.91%；克拉克森苏伊士-TCE报39135美元/天，环比-4.10%;克拉克森阿芙拉-TCE报29340美元/天，环比-17.49%。数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货原油轮三大船型加权收益（美元/天）BDTI原油运输指数 数据来源：Clarksons，银河期货 4GALAXY FUTURES原油轮三大船型TCE（美元/天） 2.VLCC：西飞航线现货支撑有限，运费小幅下降上海航运交易所讯，本周VLCC市场中东航线月底货盘基本收尾，整体活跃度略有提升。在本月底和下月初装期货盘将同时进场的敏感时刻，船东并不急于推船，观望后续出货情况，成交WS点位小幅上扬；西非航线中规中矩，成交运费稳中有降；虽然中美关税战有所缓解，但是中国对美油10%的关税依然有效，短期内美湾航线难有明显起色。目前，整体现货需求依旧不够活跃，可用运力持续积累，基本面仍向租家倾斜。部分船东对后续出货情况保持乐观，弱势船位也有所减少，后续出货量和出货节奏，将决定市场的走向。数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货欧洲进口VLCC运费（美元/天）中国进口VLCC运费（美元/天） 5GALAXY FUTURES 3.油轮在红海通行量环比减少5月11日当周，从红海油轮通行情况去看，油轮通行量环比大幅减少。5月11日当周，从发货量方面来看，沙特原油发运量环比减少，美国、阿联酋和俄罗斯原油发运量均环比增加。 数据来源：Clarksons，银河期货 GALAXY FUTURES阿芙拉主要航线运费（美元/天）苏伊士主要航线运费（美元/天） 4. VLCC苏伊士运河西向市场维持高位数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货VLCC苏伊士运河东西向运力部署数据显示，5/16日当周，苏伊士以西VLCC部署172艘，较上周减少2艘，占比20%;对应苏伊士以东VLCC部署698艘，环比上周减少2艘，占比80%，西向市场延续吸引船只驶向格局。 7GALAXY FUTURESVLCC苏伊士运河东向运力部署及占比VLCC苏伊士运河西向运力部署及占比 运价-油轮 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 12GALAXY FUTURES 银河期货微信公众号 期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn 黄莹