菜粕周报5.12-5.16：需求预期良好，菜粕维持震荡

CONTENTS目录 每周提示1近期要闻2多空关注3基本面数据4持仓数据5 ✸菜粕观点和策略1.基本面：菜粕偏强震荡，豆粕走势带动和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期回归区间震荡。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性2.基差：现货2470，基差-43，贴水期货。偏空3.库存：菜粕库存3.6万吨，上周1.45万吨，周环比增加148.28%，去年同期3万吨，同比增加20%。偏空4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多6.预期：菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动菜粕价格短期回归区间震荡。 近期要闻：1.国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升。2.加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，另外中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果尚有变数，或会等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定。3.全球油菜籽今年产量小幅减少，主要受欧盟油菜籽产量减少和加拿大4.俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑。 油菜籽产量低于预期影响。 利多：1.中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税。2.油厂菜粕库存压力不大。利空：1.4月进口油菜籽到港量预期增加2.中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查仍有变数，菜粕需求尚处于季节性淡季。当前主要逻辑：市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期主要风险点：1.国内水产养殖需求短期偏淡（下行风险）；2.进口加拿大油菜籽到港增多（下行风险）； ✸菜粕交易策略o期货：短期震荡偏强单边：RM2509短期2500附近震荡，短线或者观望。期货区间震荡操作为主o期权策略：09合约卖出浅虚值看跌期权。 国内菜粕基本面数据1.菜籽到港情况2.油厂压榨和库存情况3.菜粕成交情况4.水产养殖情况 进口菜籽进口到港量5月低于预期，进口成本偏强震荡 油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存低位回升。 油厂菜籽入榨量回升至偏高位。 中国水产品和鱼类产量 中国贝类和虾蟹类产量 OECD（经合组织）中国鱼类产量和进口预估 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳。 菜粕盘面窄幅震荡，现货跟随豆粕偏弱，现货升水收窄。 菜粕现货价格汇总 豆菜粕现货价差高位收窄，2509合约豆菜粕价差维持震荡 四、技术面分析 菜粕技术面分析：☆菜粕窄幅震荡，需求回升和豆粕走势带动，菜粕短期维持区间震荡格局，未来中加贸易关系变数和中美关税战后续影响盘面；☆KDJ指标低位震荡回升，短期盘面区间震荡，但指标处于中低位，继续回落空间或有限，但能否再度回升尚待进一步观察和指引。☆MACD震荡回落，但绿色能量收窄，震荡整理趋势接近结束，短期仍处区间震荡，后续走势需等待油菜籽进口政策指引指引和豆粕带动。☆指标看菜粕短期维持区间震荡，短期需求预期回升支撑区间底部，但豆粕弱势压制价格预期，后期走势需等待政策面和豆粕进一步指引。 菜粕基本面分析：☆菜粕短期受需求预期良好和豆粕走势带动震荡整理，菜粕需求短期回升限制菜粕价格回调空间，短期缺乏新指引菜粕或回归震荡格局。☆进口油菜籽到港量5月低于市场预期，水产需求随着天气转暖逐渐进入旺季，菜粕现货价格相对平稳。5月供需基本面菜粕从供需两淡中回升，加上豆粕走势带动菜粕2509合约短期处于区间震荡格局。 五、下周关注点☆最重要：美国大豆产区种植天气状况加拿大油菜籽出口和国内压榨需求中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况☆次重要：国内豆粕和水产需求情况国内油厂菜粕库存和下游采购情况☆再次重要：宏观和巴以冲突等 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。免责声明 THANKS!地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535 E-mail：dyqh@dyqh.info