关注巴西商业家禽确认禽流感病毒

本周热点：关注巴西商业家禽确认禽流感病毒。巴西农业和畜牧业部于5月15日证实在南里奥格兰德州商业家禽饲养员中检测到高致病性禽流感病毒。对于事件的影响我们解读如下：1）本次发生的禽流感病毒位于南里奥格兰德州，该州在华注册企业有8家，均已于2024年7月17日起处于暂停进口状态，若本次禽流感没有进一步影响州外或海关总署公告对巴西全国的进口停滞，则实质影响相对有限；2）我国鸡肉的进口依赖度并不高，2024年进口鸡肉97.6万吨，而白羽鸡肉产量1778.9万吨，进口依赖度5.5%，但是由于国人对于鸡副的需求较多，进口鸡肉主要以爪翅等鸡副为主，占比达到约76%，而巴西是我国重要的鸡副进口国，2024年自巴西进口冻鸡翼、冻鸡爪占产品总进口比例分别为75%、43%，若后续对于巴西停滞进口，则可能引发鸡副价格的上涨，进而带动整体鸡肉价的上升，建议关注巴西禽流感后续进展。 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.63元/kg，较上周下降0.7%。 当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格7.4元/公斤，较上周下跌0.7%； 本周鸡产品平均价8.86元/公斤，较上周下跌0.4%。本周肉鸡苗价格2.85元/只，较上周下跌2.1%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 本周观点 行情回顾：本周农业跑输大盘1.1个百分点 本周（2025/05/16）农业板块上涨0.05%，跑输大盘1.1个百分点。个股方面，涨幅前三的为路斯股份、德康农牧、瑞普生物；跌幅前三的为天邦食品、荃银高科、京粮控股。 图表1：本周农业板块跑输大盘1.1个百分点 图表2：本周宠物食品板块上涨9.77% 图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览 本周热点 关注巴西商业家禽确认禽流感病毒。巴西农业和畜牧业部于5月15日证实在南里奥格兰德州商业家禽饲养员中检测到高致病性禽流感病毒。对于事件的影响我们解读如下：1）本次发生的禽流感病毒位于南里奥格兰德州，该州在华注册企业有8家，均已于2024年7月17日起处于暂停进口状态，若本次禽流感没有进一步影响州外或海关总署公告对巴西全国的进口停滞，则实质影响相对有限；2）我国鸡肉的进口依赖度并不高，据钢联数据，2024年进口鸡肉97.6万吨，而据畜牧业协会，白羽鸡肉产量1778.9万吨，进口依赖度5.5%，但是由于国人对于鸡副的需求较多，进口鸡肉主要以爪翅等鸡副为主，占比达到约76%，而巴西是我国重要的鸡副进口国，据钢联数据，2024年自巴西进口冻鸡翼、冻鸡爪占产品总进口比例分别为75%、43%，若后续对于巴西停滞进口，则可能引发鸡副价格的上涨，进而带动整体鸡肉价的上升，建议关注巴西禽流感后续进展。 核心观点 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.63元/kg，较上周下降0.7%。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧等。 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格7.4元/公斤，较上周下跌0.7%；本周鸡产品平均价8.86元/公斤，较上周下跌0.4%。本周肉鸡苗价格2.85元/只，较上周下跌2.1%。 白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 农业数据跟踪 生猪：生猪价格下降，猪肉价格上涨 本周生猪价格下降。本周（（2025/05/16）全国瘦肉型肉猪出栏价14.63元/kg，较上周下降0.7%；本周（2025/05/16）猪肉平均批发价20.94元/kg，较上周上涨1.6%。 图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.63元/kg，较上周下降0.7% 图表5：本周猪肉平均批发价20.94元/kg，较上周上涨1.6% 生猪自繁自养盈利减少。本周（2025/05/16）自繁自养头均盈利80.66元/头，较上周减少3.67元/头；外购仔猪头均盈利48.2元/头，较上周减少10.26元/头。本周（2025/05/16）出售仔猪毛利237.31元/头，较上周减少4.86元/头。 图表6：本周自繁自养头均盈利80.66元/头，外购仔猪头均盈利48.2元/头 图表7：本周出售仔猪毛利237.31元/头，较上周减少4.86元/头 生猪体重上涨，仔猪价格下降。上周（2025/05/09）全国白条猪肉平均宰后均重92.02公斤，周环比上涨0.2%；本周（2025/05/16）15kg仔猪全国市场价43.31元/公斤，周环比下降1.9%。 图表8：上周全国白条猪肉平均宰后均重92.02公斤，周环比上涨0.2% 图表9：本周15kg仔猪全国市场价43.31元/公斤，较上周下跌1.9% 家禽：毛鸡价格下跌，鸡苗价格下跌 肉鸡苗价格下跌。2025年5月第1周（2025/5/4）父母代鸡苗价格40.46元/套，周环比上涨3.1%；本周（2025/05/16）肉鸡苗价格2.85元/只，较上周下跌2.1%。 图表10：2025年5月第1周父母代鸡苗价格40.46元/套，周环比上涨3.1% 图表11：本周肉鸡苗价格2.85元/只，较上周下跌2.1% 肉鸡价格下跌，鸡肉价格下跌。本周（2025/05/16）主产区白羽肉鸡平均价7.4元/公斤，较上周下跌0.7%；本周（2025/05/16）主产区鸡产品平均价8.86元/公斤，较上周下跌0.4%。 图表12：本周白羽肉鸡平均价7.4元/公斤，较上周下跌0.7% 图表13：本周鸡产品平均价8.86元/公斤，较上周下跌0.4% 肉鸡养殖利润增加，屠宰利润增加。本周（2025/05/16）父母代种鸡养殖利润0.1元/只，较上周减少0.06元/只；肉鸡养殖利润0.1元/只，较上周增加0.2元/只；屠宰利润-1.07元/只，较上周增加0.08元/只。 图表14：本周父母代种鸡养殖利润0.1元/只，较上周减少0.06元/只 图表15：本周屠宰利润-1.07元/只，较上周增加0.08元/只。 817鸡苗价下跌。本周（2025/05/16）主产区817鸡苗平均价0.54元/只，较上周下跌6.9%；主产区817肉杂鸡平均价7.17元/公斤，较上周下跌1.5%。 图表16：本周817鸡苗平均价0.54元/只，较上周下跌6.9% 图表17：本周817肉杂鸡平均价7.17元/公斤，较上周下跌1.5% 大宗：玉米价格上涨，豆粕现货下跌 图表18：本周国内玉米现货价2374.9元/吨，较上周上涨0.5% 图表19：本周CBOT玉米收盘价443美分/蒲式耳，较上周下跌1.5% 图表20：本周国内小麦现货价2468.89元/吨，较上周上涨0.3% 图表21：本周CBOT小麦收盘价524.75美分/蒲式耳，较上周上涨0.7% 图表22：本周国内粳稻现货价2864元/吨，较上周持平 图表23：本周CBOT糙米收盘价1276美分/英担，较上周上涨1.4% 图表24：本周国内大豆现货价3927.89元/吨，较上周持平 图表25：本周CBOT大豆收盘价1051美分/蒲式耳，较上周下跌0.1% 图表26：本周国内豆粕现货价3115.71元/吨，较上周下跌5.9% 图表27：本周一级豆油现货价8128.33元/吨，较上周下跌0.6% 图表29：本周国内进口四级菜油现货价9421.25元/吨，较上周下跌0.6% 图表28：本周国内菜粕现货价2524.21元/吨，较上周下跌1.7% 图表30：本周国内24度棕榈油现货价8641.67元/吨，较上周持平 图表31：本周BMD棕榈油收盘价3812林吉特/吨，较上周下跌0.1% 图表32：本周柳州白糖现货价6160元/吨，较上周上涨0.2% 图表33：本周NYBOT11号糖收盘价17.56美分/磅，较上周下跌0.5% 图表34：本周国产鱼粉现货价10875元/吨，较上周持平 图表35：本周进口鱼粉现货价10784.78元/吨，较上周下跌0.6% 风险提示 农产品价格波动风险：农产品极易受到天气影响，若发生较大自然灾害，会影响销售情况、运输情况和价格走势； 疫病风险：畜禽类价格的阶段性波动易受到疫病等因素影响； 政策风险：农业政策推进的进度和执行过程易受非政策本身的因素影响，造成效果不及预期，影响行业变革速度和公司的经营情况； 行业竞争与产品风险：公司产品（种子、疫苗等）的推广速度受到同行业其他竞争品的影响，可能造成销售情况不及预期。