南凌科技机构调研纪要

南凌科技机构调研报告 调研日期: 2025-05-16 南凌科技股份有限公司成立于1996年,是一家专注于IP-VPN虚拟专用网服务领域的企业。2020年,南凌科技成功登陆深交所创业板,成为该领域第一家A股上市企业。公司总部位于深圳,在北京、上海、广州、东莞、昆明、香港等地设有分支机构。南凌科技一直致力于为客户提供安全、稳定、智能的“云+网”整体解决方案,涉及国内23个省、直辖市、自治区的36个城市和境外3个地区,已在全球建成业务节点65个。公司的产品和解决方案广泛应用于金融、保险、零售、餐饮、医药、地产、制造、供应链等诸多领域,服务过世界500强企业及国内知名大中型企业客户。2021年,南凌科技成立了研究院,加快SD-WAN、SASE等相关技术和产品研发。南凌科技旨在成为一家具备国际视野,拥有领先技术的高科技公司,不断拓展产品应用领域,助推千行百业数字化转型升级。 1、公司2024年度预付账款1,332.15万元,同比下降31.98%的原因是什么? 答:感谢您的提问。2024年公司预付账款同比下降31.98%,主要原因是:1、随着工程项目推进设备到货,前期预付的采购预付款逐步减少;2、数字化工程项目基本上为定制化方案,根据项目需求选定不同供应商洽谈结算方式,涉及到的预付款比例都不相同。 2、公司2024年度经营活动产生的现金流量净额2,813.08万元,同比下降34.72%的原因是什么? 答:感谢您的提问。2024年公司经营活动产生的现金流量净额同比下降34.72%,主要是销售商品、提供劳务收到的现金减少1,304.10万元所致,其中应收票据较上期增加527.28万元,主要因部分客户因资金压力选择银行承兑票据结算;同时应收账款较上期增加561.11万元,主要系部分款项按合同约定尚未达到收款条件所致。 3、2025年一季度营收同比下降23.4%,是什么原因导致的?公司如何应对? 答:感谢您的提问。2025 年第一季度,公司营业收入13,132.73万元,同比下降23.38%,归母净利润332.85万元,同比增长174.70%。主要原因是公司2024年第一季度数字化工程收入增长幅度大,但数字化工程毛利率水平偏低,对公司整体毛利率产生一定影响。2025年第一季度,公司毛利率33.11%,对比2024年第一季度提升6.33个百分点。未来,公司将深化研发创新体系,加速自主研发产品矩阵的迭代升级,同步构建生态协同机制,通过技术壁垒构筑与资源整合效能释放的双轮驱动战略,系统性提升经营质量与可持续盈利能力。 4、2024年研发费用投入情况是怎样的,重点投向哪些领域? 答:感谢您的提问。公司2024年投入的研发费用为5,600.81万元,占公司营收的比例为9.31%。2024年,公司推出安全托管服务(MSS),这是一种覆盖基础安全监控到全面安全运营的全生命周期安全服务。通过一站式云化安全管理平台,对客户资产进行持续风险监控,并利用AI进行高效运营处置,提供7*24小时持续在线安全守护。专家团队对安全事件进行深度分析,从检测、确认到防御、优化形成完整闭环,确保客户资产安全。MSS采用订阅制付费模式,企业无需自建安全团队或采购昂贵设备,能够帮助企业有效降低安全成本。目前,南凌科技MSS已经推出互联网体检、网站监测、安全信息与事件管理等功能。Gartner预测,到2025年,60%的企业将采用MSS替代部分内部安全职能。 自主研发的凌云SASE实现多个安全功能升级,通过强化防火墙、入侵检测系统等安全组件,持续升级威胁情报库,增强了威胁检测能力;提升身份识别和访问模块(IAM),能够对用户进行行为管理和精细化权限管理,从而实现了高等级的安全防护;完成安全监控平台的定制化设 计、开发和交付,以满足客户的个性化、多样化安全管理需求;凌云SASE的安全日志接入MSS,对安全告警和事件进行高效管理,确保客户资产安全。 全面打通国内外云平台,持续扩展与火山引擎、腾讯云、华为云、金山云、京东云、Azure、AWS等全球主流云平台的深度合作,能够支持全球混合云、多云互联,通过跨平台资源池化,实现全局算力、存储、网络资源灵活动态分配,解决企业数字化转型中的资源碎片化、跨云数据互通、管理困难等问题。 此外,公司实现全面支持 IPv6,骨干网和基础设施实现IPv6部署,产品具备支持IPv6的能力,并且将IPv6与SASE进行创新融合,实现安全技术强强联合,使得IPv6的内建安全特性与SASE的网络安全功能能够更紧密地集成,提供更高效的安全防护。 5、公司研发费用投入较多,未来还会投入这么多吗? 答:感谢您的提问。公司2024年研发费用5,600.81万元,同比上年减少3.55%。公司坚持以创新驱动发展,不断完善研发体系,提升研发能力,形成具有自主知识产权的核心技术竞争力。未来,公司也将顺应市场需求,不断迭代升级现有自研产品、研发新产品,满足企业客户的需求。研发费用会根据公司业务的发展变化情况而有所变化。 6、公司如何看待目前AI产业的发展,与DeepSeek有没有业务协同?有什么特色? 答:感谢您的提问。全球已经进入AI驱动的产业革命,随着AI大模型的逐渐普及,AI将对生产生活的方方面面产生深远的影响。AI不仅能对自身产品和服务能力进行赋能,也能够催生更多安全应用场景和需求。 公司始终关注AI大模型发展趋势,并于2024年接入智谱、通义千问等大模型,用于内部数据处理、客服问答等场景。DeepSeek出现后,公司迅速接入DeepSeek大模型,基于公司多年累积的网络和安全运营数据,对DeepSeek大模型进行本地化部署,完成安全防护大模型NovaGuard,赋能SASE服务,提升公司云智网安一体化服务能力;同时,用DeepSeek赋能网络和安全运维的各个环节,提升运维效率和准确性,快速生成客户解决方案,提升运维自动化水平。目前,南凌科技已实现多种AI大模型协同应用,为公司产品升级和业务发展注入动力。 不仅如此,公司也积极探索企业客户在AI应用场景中对于网络和安全的新需求,例如大型、超大型企业开展AI大模型本地化部署时,需要更安全与更高品质的网络将大模型下发到分支机构;大模型推理时,需要就近的边缘计算能力,降低延时,优化用户体验,并需要身份验证和终端安全检测能力,以确保远程连接的安全性等。根据客户在AI应用中的新需求,适时推出创新解决方案,赋能企业AI应用落地。 目前AI相关产业都处于起步阶段,公司也仅开始针对性研究,暂未产生任何直接收入,敬请广大投资者注意投资风险。 7、公司2024年的业绩情况为什么下降那么多? 答:感谢您的提问。2024年,公司围绕既定的经营方针及战略目标,积极应对国内外经济和行业环境的新形势和新挑战,聚焦主业,以“稳增长、可持续、高质量”为目标,坚持创新驱动发展,加力挺进新质时代。2024 年,公司实现营业收入60,136.10万元,与上年同期基本持平,业务发展维持稳定;实现归属于上市公司股东的净利润1,830.30万元,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润302.47万元。影响公司业绩的主要因素为:第一,市场环境变化和行业竞争对手的价格策略影响客户的签约毛利率。公司 2024年整体毛利率为29.81%,2023年整体毛利率为32.10%,同比下降2.29个百分点。第二,凌云服务中,由于自研产品进入市场的时间尚短,品牌影响力较弱,收入规模暂未达到理想状态。2024年,公司凌云服务收入12.672.73万元,占公司 营业收入21.07%。 8、今年分红情况如何? 答:感谢您的提问。在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下,为积极合理回报投资者、共享企业经营成果,公司拟以2025年3月31日总股本131,691,805股扣除回购股份数1,427,600股后剩余的130,264,205股为基数,向全体股东每10股派现金人民币1.00元(含税),预计总计派发现金红利为13,026,420.50元,预计派发现金红利总额占2024年归属于母公司股东的净利润为71.17%。同时,以资本公积金转增股本,向全体股东每10股转增4股,不送红股,转增后公司总股本增加52,105,682股至183,797,487股(具体以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记为准)。 本次利润分配方案已经公司2024年度股东大会审议通过。在本次利润分配预案实施前,若因公司新股增发、股权激励授予行权、股份回购等事项导致公司总股本发生变动的,公司将按照分配总额不变的原则对分配比例进行调整,最终分红总额以实际分红结果为准。 9、24年利润下降这么多的原因是什么?公司有没有什么应对措施?25年公司利润情况如何? 答:感谢您的提问。公司2024年归母净利润为1,830.30万元,同比上年下降51.22%。主要原因为:首先,市场环境变化和行业竞争对手的价格策略影响客户的签约毛利率。公司2024年整体毛利率为29.81%,2023年整体毛利率为32.10%,同比下降2.29个百分点。为进一步提升公司的运营效率与竞争力,公司已全面启动成本优化工作。由于公司网络架构复杂,涉及多家运营商数千条基础线路资源。并且,网络成本优化是一项系统性工程,需要综合考量线路续约、流量重新分配、设备升级等多个环节,受上述因素制约,优化效果在2024年暂未得到明显体现。目前,公司正稳步推进网络成本优化的各项工作,期待通过长期努力降低运营成本,为后续 公司业绩增长注入动力,实现降本增效的良好局面。另外,凌云服务中,由于自研产品进入市场的时间尚短,品牌影响力较弱,收入规模暂未达到理想状态。2024年,公司凌云服务收入 12,672.73 万 元,占公司营业收入21.07%。2024年,为进一步提升自研产品在行业内的品牌知名度与影响力,公司积极参与国际数据公司(IDC)的市场调查报告项目,在多份报告中位居行业前列,有效扩大品牌曝光度,提升品牌认知度与美誉度。同时,公司积极探索多元化的合作推广模式,持续深化与基础电信运营商建立深度合作,借助基础电信运营商在政府、国央企市场中广泛的客户基础、强大的品牌号召力及成熟的销售网络,通过产品级别的深度融合和服务体系的优势互补,构建创新网络安全融合产品的独特价值和差异化优势,加速带动公司自研产品销售的规模化提升。 2025年第一季度,公司降本增效专项工作效果已经开始显现。2025年一季度毛利率33.11%,较去年同期提高6.33个百分点,较2024年提高3.31个百分点,整体盈利能力进一步夯实。后续公司将深化精细化运营,巩固成本管控成果。 10、公司会不会考虑投资或者并购方式开拓公司业务? 答:感谢您的提问。投资、收购、并购、整合等都是公司外延式扩张的重要资本手段。作为上市公司,公司将根据发展战略及市场需要,充分发挥资本优势,循序渐进、适时收购或投资一些同行业或相关行业中具有一定优势的企业,扩大公司业务规模和市场占有率,提升公司的经营效率和盈利水平。若公司有相关收购或投资资产的信息,公司将严格按照相关监管规则及时履行信息披露义务,敬请关注公司发布的相关公告。 11、公司海外业务收入情况如何? 答:感谢您的提问。公司在2024年度报告中披露了境外收入情况,2024年,公司境外收入3,408.23万元,同比上年增长15 %。 公司持续投入海外网络节点建设,一方面服务于海外企业在本土或境外的需求,另一方面更侧重于支撑中资企业的全球化业务,为中资企业的境外业务提供与国内一致的云智网安融合服务,系统性赋能中国企业全球化战略实施。 12、去年公司的主要客户类型是哪些? 答:感谢您的提问。2024年,公司前五大下游客户所处行业分别为:制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、批发和零售业、金融业、租赁与商业服务业。其中,制造业占比较大,为23.45%。南凌科技针对制造行业的数字化转型需求,通过提供SD-WAN全球组网服务、云网安一体化SASE服务、多云互联与智能运维服务,实现技术与场景的深