首航新能机构调研纪要

2024年及2025年经营情况

2024年，受全球光伏市场需求波动和行业竞争加剧影响，公司营业收入27.11亿元，同比下降27.58%；净利润2.58亿元，同比下降24%。公司通过优化业务结构和费用管控，综合毛利率提升至35.73%。2025年第一季度，营业收入6.54亿元，环比下降1.55%；净利润约5248万元，环比增长27%。

2025年行业发展展望

全球光伏及储能行业将保持快速增长。欧洲市场在去库存周期后需求将逐步回暖，增速放缓；非洲、中东和亚洲等新兴市场有望维持增长。公司储能业务在欧洲市场具有竞争优势，预计2025年欧洲工商业储能和大储需求将快速增长。

主要问题及回复

1. 2025年整体业务情况：公司将继续巩固优势业务，拓展地面电站、工商业储能、集中式储能及新兴市场业务，预计2025年收入稳中有升。
2. 储能业务拓展：储能市场增长受需求、政策和经济性推动，公司解决方案覆盖全场景，已组建专业团队并完善全球服务支持体系。
3. 并网逆变器业务及毛利率：产品覆盖全场景，通过成本优化和性能提升增强竞争力；毛利率可能因销售结构变化波动。
4. 经营策略调整：2025年将持续优化销售、管理及研发费用，提升运营效率。
5. 美国关税政策影响：美国市场占比极低，影响有限；公司持续跟踪政策动向，制定应对预案。
6. 上市后发展规划：
   • 市场：深化全球化战略，拓展德法、日韩、中东、南美、亚太市场，完善本地化服务体系。
   • 产品：持续研发投入，打造全场景光储系统解决方案，优化成本提升竞争力。
   • 技术：探索AI、大数据应用，优化光储系统能效与运营效率。
   • 长期：围绕“电力电子+应用”、“光储+场景”拓展新增长点。