首航新能机构调研纪要

首航新能机构调研报告 调研日期: 2025-05-15 "一、2024年及2025年第一季度经营情况 (一)2024年度经营情况 2024年度,受全球光伏市场需求波动、行业竞争加剧等多重因素影响,公司营业收入呈现阶段性调整,全年实现营业收入27.11亿元,同比下降27.58%,归属于母公司的净利润2.58亿,同比下降24%。为应对市场变化,公司通过优化业务结构、强化费用管控,盈利能力得到有效提升,2024年综合毛利率达到35.73%,较去年同期提升4.22个百分点。 2025年第一季度公司营业收入6.54亿元,环比下降1.55%,实现归属于母公司净利润约5248万元,环比增长27%。 二、2025年行业发展展望 在全球能源转型和“碳达峰、碳中和”战略目标的推动下,光伏及储能行业将保持快速增长的态势。根据第三方机构预测,欧洲市场在经历去库存周期后,2025年需求将逐步回暖,整体市场将保持增长,但增速有所放缓。随着逆变器厂商积极开拓新兴市场、持续优化产品以适配当地市场,非洲、中东和亚洲等地区有望在2025年维持增长态势。 三、主要问题及回复 (一)公司如何看待2025年的整体业务情况? 公司将在继续巩固、强化已有的优势业务外,持续积极拓展光伏逆变器地面电站业务、工商业储能及集中式储能业务以及新兴市场业务。根据目前了解到的市场与客户需求情况,2025年公司的整体收入预计将保持稳中有升。 (二)公司的储能业务拓展情况如何? 储能市场的增长主要受市场需求、政策及储能产品经济性提升的推动。公司的储能业务在欧洲市场有着较强的竞争优势,根据第三方市场数据,2025年欧洲的工商储、大储的市场需求将保持快速增长的态势。 公司的储能系统解决方案已覆盖了户用、工商业及地面集中式的全场景。同时,公司已组建了专业的营销团队,并在持续完善全球服务支持体系,为拓展全球储能市场奠定了坚实基础。 (三)公司的并网逆变器业务发展如何,毛利率的变化趋势是怎样的? 公司的并网逆变器产品已实现全场景覆盖,包括户用、工商业及大型地面电站等不同应用场景,并持续通过成本优化和性能提升增强产品竞争力。 由于产品销售结构变化影响,并网逆变器业务的综合毛利率可能有所波动。 (四)在当前的行业周期下,公司如何调整经营策略?2025年,公司将在确保业务发展的前提下,持续优化销售、管理及研发费用,实现运营效率的稳步提升。 (五)美国关税政策的不确定性将如何影响公司业务?目前美国市场的业务在公司占比极低,相关关税政策对公司业务的影响极其有限。 此外,公司也一直在持续跟踪和研判各国的政策动向,积极制定应对预案,最大限度降低和化解对业务的影响。 (六)上市后,公司有何发展规划? 在市场方面,公司将继续深化全球化战略,在巩固目前优势市场的同时,积极拓展德法、日韩、中东、南美、亚太等市场,通过海外布局、完 善本地化服务体系,不断提升竞争力。 在产品方面,公司将持续保持较高的研发投入,通过技术迭代和产品创新,打造满足市场需求的全场景光储系统解决方案,同时持续进行成本优化,提升产品竞争力。 此外,公司还将积极探索AI、大数据等新兴技术的应用,持续优化光储系统能效与运营效率,为客户创造更低的用电成本与更高的投资收益。 从长期来看,公司将围绕“电力电子+应用”、“光储+场景”开展技术、产品和业务方面的探索,拓展新的增长点。"