振华科技机构调研纪要

中国振华(集团)科技股份有限公司是中国振华电子集团有限公司按照“三优叠加”(优势企业、优势产品、优势资产)的原则重组设立的上市公司。公司成立于1997年6月,在深圳证券交易所上市,股票名称:振华科技,股票代码:000733。大股东中国振华电子集团有限公司持股32.94%,实际控制人是中国电子信息产业集团有限公司。截至2020年末,振华科技总资产89.58亿元,总股本51.48万股,净资产59.71亿元,拥有全资企业11户、控股企业2户,参股企业3户,在岗职工6937人,分布于贵州、广东、江苏、四川等地。振华科技主营业务涉及基础元器件、混合集成电路、电子功能材料等门类,主要产品包括:电阻器、电容器、电感器、熔断器、压电陶瓷元器件、LTCC滤波器、双工器、介质谐振器、功分器、电机驱动器、电源管理器、二极管、三极管、IGBT器件、SIC器件、变压器、真空灭弧室、继电器、接触器、开关、断路器、连接器、锂离子电池、LTCC介质材料、MLCC介质材料、陶瓷铁氧体材料、压电陶瓷材料、电子浆料等。振华科技现有博士14人、硕士241人,设立省级企业技术中心9个、省级工程技术研究中心2个,并与清华、浙大、电子科大、西安电子科大等高校设立11个联合开发实验室;累计拥有专利1180件,其中发明专利322件,拥有软件著作权16件。振华科技以国家战略和行业发展为引领,坚持“产资结合、重组整合”的发展思路,加快产业结构调整、人才结构调整、资产结构调整,着力提升管理能力、资本运作能力和科技创新能力,推动企业高质量发展,开创振华科技发展新局面,致力成为有较强资本运作能力、有较强自主创新能力、有较强行业影响力的高科技上市公司,实现股东和 职工、企业和社会的多赢共进。 兴业证券中泰证券民生证券长江养老保险融通基金景顺长城基金 1.公司目前的订单情况,以及产能利用率情况。2025年初至今,公司高新电子领域新增订单同比保持增长,从目前来看,上半年订单预计较为饱满,公司产能利用率保持了较高的水平。一直以来,公司不断加大技改投入,打通生产瓶颈,提高生产效能,加快推动数智化转型升级,提高生产效率,为满足"十五五"产能需求做好准备。2.公司产品价格是否稳定。目前,公司主营产品价格总体较为稳定。3.毛利率后面是否还会继续下降,公司有何应对措施。近两年来,随着行业价格管控,高新电子元器件领域市场出现阶段性量价齐跌,公司毛利率出现一定程度的下降;但伴随高新电子元器件领 域市场逐步回暖复苏和下游端需求释放,公司毛利率有望实现小幅平稳上涨;长期来看,毛利率将维持在一定的合理水平。未来,公司将不断加大运营管控效率,持续推进成本管控工程;加快推动数智化转型升级,提高生产效率和产品质量,打造低成本、高质量、规模化的盈利模式;积极向低空经济、商业航天、民用航空、新能源汽车、轨道交通等战略性新兴领域延伸,不断挖掘新的增长点。4.公司民品业务的发展如何。公司积极推动优势技术向高端民用领域运用,积极拓展高端民用市场和国际市场,大力开拓新兴市场。多户子公司加大与商业航天领域合作力度,并在汽车电子、低空经济、轨道交通、风电、储能以及光伏等市场领域稳步拓展。5.公司对于股权激励有无后续计划。2018年以来,公司成功实施 3期股权激励行权,很好的助力公司经营发展。未来,公司还将积极研究制定新一轮激励措施,激发核心骨 干积极性。后续若有具体激励方案,公司将严格按照有关法律法规的要求履行信息披露义务。6.公司应收账款持续增长,有何应对策略。公司应收账款持续增长主要是受行业特点影响,新型电子元器件板块客户结算周期相对较长,主要应收账款客户为高附加值产品的客户,信用状况良好,减值风险较小。下一步,公司将继续加强应收账款管理,持续加大应收账款催收力度,完善管控治理体系,提高应收账款治理能力。7.公司如何看待行业未来的发展。当前,新一轮技术变革加速演进,新兴战略行业持续发展,新质生产力、战略新兴产业的典型代表——新能源汽车、低空经济、商业航天等领域快速发展,新一代人工智能、6G等未来产业迅速兴起;且随着国防预算结构性倾斜,装备信息化需求增长,整机装备加快向"微型化、 轻量化、集成化、无人化、智能化"发展,电子元器件整体在需求量上有望保持增长势头。公司基于对我国经济和行业长期向好的信心,坚定看好行业发展前景,将继续围绕成为国内综合配套能力强的电子元器件专业化供应及解决方案提供商的愿景,深化业务协同,完善产业体系;坚持创新驱动,聚力制造升级,做优做强产业;以低成本、高质量、规模化的产品盈利模式,打造核心竞争力;进一步巩固与提升公司在电子元器件领域行业地位。8.公司核心竞争力体现在哪些方面。公司凭借多年的技术沉淀与战略深耕,已成为国内高新电子元器件领域的核心供应商,具备较强的竞争能力。关于核心竞争力优势详见公司《2024 年年度报告》第三节管理层讨论与分析中的核心竞争力分析。