复旦微电机构调研纪要

上海复旦微电子集团是一家从事集成电路设计、开发、生产和测试的专业公司,成立于1998年。公司于2021年登陆上交所科创板,形成了“A+H”的资本格局。目前,公司已经建立了安全与识别芯片、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA芯片和集成电路测试服务等产品线,产品行销30多个国家和地区,广泛应用于金融、社保、汽车电子、城市公共交通、电子证照、移动支付、防伪溯源、智能手机、安防监控、工业控制、信号处理、智能计算等众多领域。公司的安全与识别产品系列齐全、技术积累深厚,性能可靠。智能IC卡、射频识别读写器RFID/Reader迄今累计出货量超100亿片。公司的智能电表与低功耗MCU产品主控MCU市场占有率超60%,自主研发的高可靠工业级主控MCU实现了核心元器件国产化,累计销售4亿颗。另外,公司的非挥发存储器产品涵盖电可擦除只读存储器(EEPROM)、闪存(NOR/NAND)FLASH非挥发存储器系列,高可靠特性FLASH存储器独具特色。 毕胜投资第一上海证券顶天投资Willing Capital景林资产常春藤资产上海开思中诚新阳华西证券 1、公司FPGA今两年毛利率由下滑,是什么原因?后续有无改善措施。答:公司在FPGA方面有较好的技术优势,是国内最早推出28nm亿门级FPGA产品的产商。2024年度,公司FPGA及其他产品线毛利率为75.50%,同比减少9.09个百分点。主要是两方面原因导致,一是高可靠应用场景的FPGA价格略有下滑,由于近两年来业内其他友商也在纷纷推出28nm制程产品,公司通过随行就市调整价格以巩固和扩展市占有率也是公司应对竞争的方式之一;二是公司逐步进入毛利率较低的非高可靠应用场景,会对产品线的毛利率产生影响。总体上,公司FPGA及其他产品线的毛利率还是保持在较好的水平,后续公司会继续加大在新制程、新架构方面的产品开发力度,通过技术优势来获取较好的毛利率水平。 2、公司在FPGA的主要竞争优势?答:公司在FPGA产品方面投入了大量的时间和资源,是国内少数有能力设计满足较高可靠性要求的 FPGA 的研发单位之一。FPGA由于其使用特点,不仅需要厂商有较强的硬件能力,还需要有较好的软件能力。公司拥有全流程自主知识产权FPGA配套EDA工具,有能力为客户提供包括软件在内的相应解决方案。特别是在高可靠应用领域,公司布局较早,产品技术性能可靠,客户粘性强,获得了客户高度认可。3、10亿门级FPGA产品占总的FPGA业务中的比例?什么时候会放量?答:目前,公司 FPGA 产品以 28nm 亿门级产品销售为主,1xnm 产品处于客户试用与小批 量供货阶段,对产品线的贡献还较小。今年主要工作还是打磨产品、提升产能,逐步丰富谱系。4、智能电表芯片2025年的增长情况以及毛利率的情况?答:智能电表产品线在国家电网单相智能电表市占率领先,未来还会积极拓展白电、车规、工控等增量市场。毛利率方面,MCU是一个高度竞争的市场,公司与友商毛利率水平大致是一个区间。公司会通过推出新产品以及加强供应链管理来巩固该产品线的毛利率水平。5、安全与识别产品线在一碰付/连方面的毛利率情况?答:由于是新产品,因此毛利率相比原有应用场景的产品,相对会好一些。后续还是要靠 技术迭代来保持。更多近期调研情况及重复性问题,也可查阅公司于上证 E 互动平台"上市公司发布"栏目刊载的各期《复旦微电投资者关系活动记录表》。