国债期货日报

核心观点与市场情绪

市场情绪依旧偏弱，上行动力不显。资金面是日内重点，午后资金转松，隔夜匿名回到1.5%附近后债市低位回升。近两个交易日资金面边际收敛，隐隐有回升压力，或与买断式逆回购的传闻有关。多头的主要依据在于性价比，足够便宜对配置资金来说就是买入的理由。

盘面点评与行情研判

国债期货开盘低开后跳水，随后全天震荡修复，在午后连续回升后最终小幅收跌。公开市场到期770亿，新做1065亿，净投放295亿。总体来看，市场在资金面边际收敛和配置需求支撑下，短期内或维持震荡修复态势。

关键数据与图表

• 国债期货合约数据：
  • TS2506：小幅上涨0.08%，持仓减少148850手。
  • TF2506：下跌0.08%，持仓减少562721手。
  • T2506：下跌0.07%，持仓减少357425手。
  • TL2506：下跌0.15%，持仓减少131813手。
• 资金利率数据：
  • DR001：1.41%，变动0.0024%。
  • DR007：1.5245%，变动0.0074%。
  • DR014：1.5695%，变动0.014%。
• 基差与成交数据：
  • TS、TF、T、TL主力合约基差及成交数据均显示小幅波动。
• 长端利率走势：
  • 10年期国债到期收益率2.25%，30年期国债到期收益率2.5%。
  • 国债利差（7Y-2Y）：7BP。
• 美债与美中利差：
  • 美国国债收益率：10年3.45%，3个月1.75%。
  • 美中利差：3个月-6BP，1年-4BP，10年-2024。
• DR与政策锚：
  • 1天、7天逆回购利率分别为1.25%、1.75%。
• 交易所资金价格：
  • GC001加权平均2.25%，GC007加权平均2.25%。
• 资金分层与银行间资金成交：
  • R-DR:7天（5DMA）50BP。
  • DR001成交量23683.53亿元，R001成交量0亿元。

研究结论

市场短期内受资金面边际收敛和配置需求支撑，或维持震荡修复态势。资金利率转松对债市形成一定支撑，但上行动力仍显不足。长端利率和美债走势对国内市场有一定影响，需持续关注美中利差变化。配置资金对国债期货的买入动力主要来自其性价比优势。