城发环境机构调研纪要

核心观点与关键数据

城发环境股份有限公司作为河南投资集团控股的环保上市公司，致力于打造全国性环保产业领军企业。2024年公司战略转型取得显著成效，实现营业收入66.11亿元，同比增长1.36%；净利润12.29亿元，同比增长4.16%。公司资产负债率降低至68.88%，加权平均净资产收益率为14.31%。

2025年公司以“优新提存”为核心，强化科技创新、数智驱动、资本运营等能力，推动轻资产化转型与业务结构优化。一季度利润总额同比增长21.16%，净利润同比增长19.08%。

主要业务进展

1. 固废处置：公司深耕生活垃圾焚烧发电、餐厨污泥和医废处理，依托静脉产业园布局，配套环卫、供热供汽等项目，打造一体化“大固废”产业生态。2024年垃圾焚烧发电项目全面转入运营阶段，提升运营效率。
2. 供排水一体化：牵头编制全国首个省级《供排水一体化整合方案》，推动信阳市试点“破冰落地”，打造“一城一企”供排水一体化样板。公司连续中标信阳市县、巩义、长垣等污水项目，运营管理规模翻番。
3. 再生资源回收：以“两网融合、利他共生”为理念，搭建“嘚嗒回收”线上平台，构建三级网络，助力全省再生资源实现全面回收、精细分拣、高效中转、高值利用。目前已在郑州、许昌等地落地项目。
4. 科技创新与数智化：成立3060研究院和博士后流动站，加大科技投入，建立环保产业技术资源聚合平台。数智化方面，依托城发数智转型图谱，打造一体化数智管理平台，推动“智慧+”应用，孵化“环保智能云”和“环保大模型”。
5. 高速公路运营：三条公路运营良好，公司前瞻开展改扩建可行性论证，创新探索服务区建设升级，开发光储充等路衍经济项目。
6. 环卫业务：收购傲蓝得公司，注入新的盈利增长点，提升市场拓展及项目运营能力。2025年环卫业务收入利润预计将大幅增长。

财务与市值管理

公司应收账款约40亿元，主要系项目运营规模提升所致。通过国家化债政策、内部机制、使用者付费比例提升及资本市场手段（如ABS发行）解决。公司建立健全投资者关系管理体系，强化战略定位与业务聚焦，制定稳定的分红政策，做实做深ESG治理及披露。

未来业务布局

公司未来将做大固废基石业务，发展水务、再生资源回收、城市服务、海外业务，培育环保装备制造、飞灰利用、人工智能大模型应用场景、碳交易等探索业务，转化存量业务，优化调整现有业务布局。