Prysmian的海底市场需求强劲，公司正在投资2.4亿欧元扩建皮卡拉厂区，用于高压交流电和直流电电缆生产，产能将从2024年的42万吨提升至2027年的75万吨。新生产线将主要为德国走廊项目提供525千伏高压直流电缆。公司CEO重申了2025年实现150亿欧元全球高压市场的预期，看好英国、希腊等地招标和西班牙电网投资机遇。
Prysmian的深海安装船队规模（6艘运营船舶和1艘将于2027年完工的船舶）以及其差异化技术能力（如同步敷设和埋设）凸显了其在深海领域的领导地位。公司高达170亿欧元的输电合同积压有助于支撑其2028年25-28%调整后EBITDA复合年均增长率（CAGR）和18-20%利润率的目标。
分析师维持买入评级，将目标价下调至74欧元。上调输电利润率后，基于50/50加权DCF/PE倍数估值得出的目标价降至74欧元，去除了与Prysmian北美业务增长相关的PE倍数溢价。目标价隐含31%的上涨空间。
公司2025年第一季度实现调整后EBITDA 52.7亿欧元，超出市场预期2%。输电业务表现强劲，电气化业务低于预期。预期中Q1自由现金流大幅为负（-4.26亿欧元），但较2024年第一季度有所改善。
上行风险包括新的执行问题、光纤需求压力增大及成本上升。下行风险包括美国关税延期可能缓和需求中断、光纤生产、海底投标延迟、海上风电投资回调、金属和原材料价格的变化、资本运用增长率等。
分析师假设中期保持不变，计算得出加权平均资本成本（WACC）为6.5%。欧元加强和进一步恶化（不变），这反映了2.7%的净债务成本和在石油和天然气环境中；股票价值下跌7.8%（无风险利率为3.75%，欧元区股票风险溢价：美国需求增长4.5%，贝塔系数为0.9，均未变动）。
