赞宇科技机构调研纪要

赞宇科技机构调研报告 调研日期: 2025-05-14 赞宇科技集团股份有限公司是一家专业从事表面活性剂、油脂化学品研发制造和洗护用品代加工的高新技术企业。该公司成立于1965年,2000年改制,2007年实施股份制改造,2011年11月在深交所成功上市。多年来,公司凭借先进的理念、科学的管理以及技术和人才的优势,坚持自主创新,走科技成果产业化的发展道路,现已成为国内研究和生产表面活性剂、油脂化学品的龙头企业之一。公司总部位于杭州,在杭州钱塘区、浙江嘉兴、四川眉山、河南鹤壁、广东江门、印尼雅加达等地建有工业化生产基地,磺化表面活性剂年产能突破110万吨、油脂化学品年产能90余万吨。已通过质量、环境、职业健康安全和测量管理四体系认证,表面活性剂、洗涤剂生产获欧盟化妆品GMP认证,是国内较早通过欧盟REACH认证的AES生产企业。2021年销售额112亿,主要产品产销量多年稳居全国前列,多种产品进入国际市场。公司坚持以“科技领先,行业领先”的发展战略,注重科技创新和人才队伍建设。设有中国轻工业磺化表面活性剂工程技术研究中心、浙江省赞宇表面活性剂重点企业研究院和省级重点实验室,入选国家食品企业质量安全检测技术示范中心。拥有气-质联用仪、液相色谱质谱仪、电感耦合等离子体质谱仪等大型精密仪器百余台。近年来承担国家、省部级研究项目50多项,获国家发明专利、国家新产品和部省级科技进步奖60余项,被评为轻工百强、轻工科技百强、日化百强企业。 业绩说明会交流记录如下: 问题1:最新股东人数多少 答:您好!截至5月9日,公司股东人数为16944人。 问题2:未来两年有什么发展计划,会直接做C端产品面向市场吗 答:您好!在发展战略上,公司坚持“立足表面活性剂、油脂化学品、洗护用品OEM/ODM主业砥砺前行”,坚持以客户为中心,发挥自身的技术、模式、区位、品牌、供应链、管理等优势,通过加强技术创新和适度延伸产业链,有效打通表面活性剂、油脂化学品和洗护用品全产 业链,持续提升市场占有率和增强综合竞争力,实现公司高质量发展,致力于成为全球卓越的化学品制造服务商。在未来发展计划方面,一方面公司将加强技术创新,持续开展新型天然植物基磺化表面活性剂、功能性油脂化学品、功能性结构脂等新产品的研发,横向拓展高附加值产品品类,推动公司产品结构调整和产品品质提升;另一方面公司将适度延伸并打通全产业链,重点加大在印度尼西亚、马来西亚等棕榈油、棕榈仁油原料产地的投入,提升原料供应的自主性和掌控力,向下游延伸至日化消费品OEM/ODM领域,提高表面活性剂客户的粘性,有效打通表面活性剂、油脂化学品和洗护用品OEM/ODM全产业链;同时继续加快海外业务发展,面向全球市场,拓展外贸客户,使其成为公司新的业绩增长点,提升市场份额,巩固行业地位,大大提升公司的竞争力和盈利能力。公司拓展日化洗护用品代加工业务,坚持不做自主品牌。谢谢! 问题3:2024年出口占总销售额多大比例?主要面向哪些国家? 答:您好,公司2024年度出口占销售额36.55%,主要面向“一带一路”、RCEP、非洲自贸区及拉丁美洲等众多国家和地区。 问题4:公司2024年的非经常性损益中政府补助占比多少?核心业务能否维持高增长? 答:公司24年非经常性损益中政府补助金额3500万。公司核心业务稳定发展,公司通过加强技术创新和适度延伸产业链,有效打通表面活性剂、油脂化学品和洗护用品全产业链,持续提升市场占有率和增强综合竞争力,致力于实现高质量发展。 问题5:公司OPO全面投产没有?目前产能多大? 答:您好!公司OPO的设计产能2万吨。目前已接受多家奶粉企业考察并进行商务洽谈中。谢谢! 问题6:2024年公司扣非净利润大增,但经营活动产生的现金流量净额却下滑,原因是什么? 答:24年经营性现金流量净额下滑,主要系24年原材料价格上涨,公司为锁定原材料价格支付货款增加。 问题7:公司在印尼雅加达的杜库达工厂经营怎么样?贸易战会对公司有什么样的影响 答:您好,公司是为数不多拥有海外棕榈油原料生产基地的中国油脂化工企业,海外油化基地杜库达位于棕榈油主产国印度尼西亚的首都雅加达保税区,在棕榈油采购价格、便利性、在途时间、税收政策、运输费用、生产成本等方面具有明显优势,展现出较强的盈利能力。杜库达工厂主要生产氢化油、硬脂酸、甘油等油脂产品,位居油脂化工行业前列,目前生产经营一切正常。公司出口美国的收入占公司总营收的 比重不到2%,美国关税政策对公司影响较小。感谢您的关注! 问题8:公司在日用化工板块有哪些市场拓展策略?未来的增长趋势如何? 答:您好!在日化市场拓展方面,公司以客户为中心,以销量为目标,以利润为导向,强化特殊产品和外贸销售,加强应收账款管理;积极做好市场调研和分析,制定竞争性的销售策略,“一事一策”、“一户一策”;提升重要客户的粘性,全方位了解客户需求变化,实施精准营销。同时聚力打造洗护用品OEM/ODM产业链,提高表面活性剂客户的粘性,有效打通表面活性剂、油脂化学品和洗护用品OEM/ODM全产业链,提高市场竞争力和抗风险能力。2024年国内阴离子表面活性剂产销量相比去年同期增长10.5%和14.0%,国内表面活性剂市场规模年均增长率超过8%,在洗护领域的表面活性剂需求长期稳定增长的背景下,公司通过发挥自身的技术、模式、区位、品牌、供应链、管理等核心优势,持续提升市场占有率和增强综合竞争力,争取实现高质量发展和持续稳健增长。 问题9:公司考虑提高分红比例吗 答:您好!根据公司利润分配政策规定,公司现金流在满足公司正常生产经营和未来发展的前提下,每年以现金方式分配的利润应不少于当年度实现的可供分配利润的百分之十,且任何三个连续年度内以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的百分之三十。公司将充分考虑广大投资者投资回报,在确保经营业绩持续稳健增长的基础上,积极提高分红比例,为股东创造更大的投资价值。谢谢! 答:公司在资源管理和成本控制方面主要做了如下工作:公司致力于提升供应链联动效率,实施头寸动态控制,全面及时监管供应链的各关键过程,进一步提升周转效率,为供应链的高效运转提供支撑,同时合理控制头寸和库存水平,减少库存风险;公司加强原料库存管理和采购管控,提升供应链管理精益化水平。积极开拓多种采购渠道,采用框架协议和长约采购模式,有效降低采购成本;公司强化特殊产品和外贸销售,加强应收账款管理,加快应收账款周转;公司落实组织绩效,强化运营管理,不断优化考核方法和指标,改善考核效率,全方位达成运营目标。 问题11:公司第一季度业绩增长的原因是什么?公司对今年的市场有什么新的发展思路和规划吗? 答:您好!2025年一季度,受益于棕榈仁油、脂肪醇等原料价格持续上涨,带动公司产品价格上涨,同时产品销量持续稳定增长,公司主营业务利润同比增加。2025年是公司坚持聚焦主业,深化管理变革,打通表面活性剂、油脂化学品、洗护用品OEM/ODM全产业链的攻坚 之年。面对全球经济不确定性增大、国内经济增长承压明显,下游行业竞争加剧的复杂市场环境,公司必须坚持干字当头,坚定信心,抢抓机遇,充分发挥国内与海外生产基地协同联动和出口全球100多个国家地区的竞争优势,下大气力开拓外贸业务,尤其是重点拓展“一带一路”、RCEP、非洲自贸区等国家出口业务,进一步扩大全球化视野,全面提升国际贸易的市场占有率,积极应对美国加征关税等系统性风险,确保公司稳健快速的发展。 问题12:公司领导您好,公司近些年营收保持在百亿左右,但净利润却始终只有1亿的水平,利润率相比于2021年及以前低了很多,请问公司领导造成近些年利润率下降的主要原因是什么,未来有提升的空间吗? 答:相较于2021年,受行业竞争加剧、新增投资产能释放不足等影响,综合毛利率有所下滑。未来随着新增产能逐步释放、精细化管理水平提升、技术创新和产业链延伸等,公司有望持续提升市场占有率和增强综合竞争力。 问题13:能不能请领导展望一下2025年的业绩营收表现? 答:您好!2025年是公司坚持聚焦主业,深化管理变革,打通表面活性剂、油脂化学品、洗护用品OEM/ODM全产业链的攻坚之年。面对全球经济不确定性增大、国内经济增长承压明显,下游行业竞争加剧的复杂市场环境,公司必须坚持干字当头,坚定信心,抢抓机遇,充分发挥国内与海外生产基地协同联动和出口全球100多个国家地区的竞争优势,下大气力开拓外贸业务,尤其是重点拓展“一带一路”、RCEP、非洲自贸区等国家出口业务,进一步扩大全球化视野,全面提升国际贸易的市场占有率,积极应对美国加征关税等系统性风险,确保公司稳健快速的发展。谢谢! 问题14:领导判断棕榈油目前处于什么周期阶段,可以说走出底部了吗? 答:您好!棕榈油价格目前基本上处于历史中部水平的合理区间,未来走势由供需基本面主导,以相对窄幅的震荡趋势为主。 问题15:对于2025年全年的业绩,公司有怎样的预期和目标?在当前市场环境下,将通过哪些途径来实现这些目标? 答:您好!2025年是公司坚持聚焦主业,深化管理变革,打通表面活性剂、油脂化学品、洗护用品OEM/ODM全产业链的攻坚之年。面对全球经济不确定性增大、国内经济增长承压明显,下游行业竞争加剧的复杂市场环境,公司将充分发挥国内与海外生产基地协同联动和出口全球100多个国家地区的竞争优势,下大气力开拓外贸业务,尤其是重点拓展“一带一路”、RCEP、非洲自贸区等国家出口业务,进一步扩大全球化视野,全面提升国际贸易的市场占有率,积极应对美国加征关税等系统性风险,确保公司稳健快速的发展。主要工作和措施包括:1、落实组织绩效,强化运营管理,全方位达成运营目标;2、以人为本,加快梯队建设,优化升级人力资源管理体系;3、以客户为中心 ,以销量为目标,以利润为导向,用全球化的格局和视野,谱写市场销售新篇章;4、聚力打造洗护用品OEM/ODM产业链,努力打通油化和表活产品产业链,提高市场竞争力和抗风险能力;5、加强原料库存管理和采购管控,提升供应链管理精益化水平;6、锚定前沿研究,强化市场技术服务,提升海外基地研发创新能力;7、强化风险预防,守住安环底线,落实安全环保责任;8、弘扬企业文化,加强廉洁自律监督。谢谢! 问题16:这几年美妆日化整体不景气,公司认为今年下游日化需求有回暖迹象吗?表活行业是不是已经进入总量稳定,抢市占率的阶段了? 答:您好!近几年国内经济增长承压明显,下游行业竞争加剧。根据中国日化院初步统计,2024年国内合成洗涤剂产量1224.6万吨,同比增长14.3%,继续保持稳定增长。日化表面活性剂行业虽与国家宏观经济波动具有一定的联动性,但周期性表现不强。随着国民 卫生意识、卫生习惯日益增强,个人洗护个性化需求不断显现以及旅游酒店业消费需求持续增长,日化领域的表面活性剂需求将保持长期稳定增长。同时,随着全国安全环保整治和监管政策的趋严,表面活性剂行业经过了持续多年的产业整合,生产工艺落后的小而散企业被迫退出市场,行业集中度不断提高。行业头部企业的资金、技术和规模优势将进一步提高,行业竞争力进一步加强。谢谢! 问题17:公司油脂化工业务营业收入虽有增长,但销售量降低,请问邹总什么原因? 答:您好!受国内经济增长承压明显,下游行业竞争加剧等因素影响,国内油脂化工市场需求低迷,内卷严重,公司2024年油脂化工业务国内市场销量有所下降。2025年公司将充分发挥国内与海外生产基地协同联动和出口全球100多个国家地区的竞争优势,下大气力开拓外贸业务,尤其是重点拓展“一带一路”、RCEP、非洲自贸区等国家出口业务,进一步扩大全球化视野,全面提升国际贸易的市场占有率,确保公司稳健快速的发展。谢谢! 问题18:回购股份进程缓慢,是资金的问题,还是股票价格不合适呢? 答:您好!截至2025年4月30日,公司本次回购股份已累计回购股份数量为204.95万股,总金额为人民币1858万元(不含交易费用)。公司回购股份的实施符合公司既定方案,后续将根据市场情况继续实施