明阳电路机构调研纪要

明阳电路成立于2001年，2018年在创业板上市，主营印制电路板（PCB）研发、生产和销售，产品覆盖HDI板、多层板等多种类型，广泛应用于工业控制、医疗电子等领域，销售区域涵盖欧洲、美洲及东南亚。公司致力于技术创新，巩固小批量板市场优势，未来将强化研发、拓展国际市场、提升生产自动化水平。

1. 股份回购计划：公司于2025年5月14日公告拟使用不低于1500万元且不超过2500万元自有资金或自筹资金回购部分股份。
2. 新产品收入情况：半导体测试板、Mini LED PCB等新产品目前仍处于产能爬坡阶段，报告期内研发投入加大，但收入尚未显著体现。
3. 2024年业绩：营业收入15.59亿元，同比下降3.70%；净利润1138.37万元，同比下降88.91%；经营活动现金流量净额1.56亿元。
4. 境外收入下降原因：受欧美等地区市场环境影响，外销收入下降，公司通过加大国内市场拓展力度抵减了不利影响。
5. 研发重点：聚焦高精度、高密度、高可靠性方向，重点布局HDI、先进封装、射频微波、高速服务器等前沿领域，提升高附加值产品占比。
6. 股东户数：截至2025年3月31日，股东人数为27,571户。
7. 主营业务：公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，专注于小批量板制造，产品应用于多个领域。
8. 业绩下降原因：全球经济复苏乏力、产业链重构、原材料价格上涨、行业竞争加剧、新产品产能爬坡、收购项目整合未完成、资产减值准备及可转债利息费用增加等因素共同导致2024年业绩下滑。