核心观点
- 供应端：节后养殖端控重惜售，出栏重量整体稳定，近期供应压力不大。肥猪价格低于标猪，二育风险提高，入场积极性减弱，供应后移压力或在5月中下旬后显现，关注二育入场和出栏动态。根据生猪养殖周期，二三季度母猪产能将进入增产周期，中期供应压力趋增。
- 需求端：节后终端需求惯性下降，白条走货速度变慢，屠宰厂开工率下降，与去年同期接近。下旬端午备货需求或回温，少数地区存在被动入库现象。
关键数据
- 期货盘面：生猪主力合约收盘价13780元/吨，下跌240元/吨；持仓量7756152手，仓单数量7010手。
- 现货价格：河南驻马店15000元/吨（下跌100元/吨），吉林四平14500元/吨，广东云浮15100元/吨（下跌200元/吨）；主力基差1220元/吨。
- 上游情况：生猪存栏4173万头（环比下降101万头），能繁母猪4039万头（环比下降27万头）；豆粕价格3050元/吨（下跌50元/吨），玉米价格2374.3元/吨（上涨10.98元/吨）；大商所猪饲料成本指数941.32（下跌3.34点）。
- 产业情况：饲料产量27772000吨（环比下降664000吨）；二元能繁母猪价格16410元/头；外购仔猪养殖利润58.46元/头（上涨9.93元/头），自繁自养生猪养殖利润84.33元/头（下跌0.72元/头）；猪肉进口量91万吨；主产区白条鸡价格13.7元/公斤（上涨0.1元/公斤）。
- 下游情况：生猪定点屠宰企业屠宰量3063886万头；社会消费品零售总额餐饮收入4235亿元（环比下降1314亿元）。
研究结论
短期养殖端出栏节奏较慢，需求表现一般，供需僵持，现货价格平稳波动。生猪主力合约收跌1.36%，回到14000关口下方运行，短期震荡调整。关注出栏情况，后市供需预期偏松，价格或再面临压力。
