有色金属日报

产业服务总部 有色金属日报 有色金属团队 2025-05-14 基本金属 公司资质 ◆铜： 截至5月13日收盘，沪铜主力06合约上涨0.08%至78090元/吨。中美在经贸领域达成一系列重要共识及相关贸易协议，结果超出市场预期，全球贸易紧张局势进一步缓解，美元指数隔夜大涨，压制了隔夜有色金属表现，铜价维持高位小幅震荡。现货市场，高月差、高铜价背景下，下游企业入市采购情绪低迷，大多维持刚需采购为主，静待交割换月，现货成交氛围较为清淡。全球贸易紧张局势进一步缓解，铜价继续回归基本面逻辑。目前铜精矿TC继续下移，冶炼厂产出后续存在下滑趋势，不过冶炼端的原料压力虽然较大，但近期实际对产出的影响相对较小，消费表现依然稳中有进，但高月差抑制了近期消费表现，铜价或继续维持 高 位 震 荡 。 技 术 上 看 ， 沪 铜 短 期 维 持 偏 强 震 荡 ， 整 体 运 行于74500-80000之间，近期关注78500一线压力，建议区间谨慎交易。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 有色金属团队 研究员： 李旎咨询电话：027-65777105从业编号：F3085657投资咨询编号：Z0017083 ◆铝： 截至5月13日收盘，沪铝主力06合约上涨1.27%至20005元/吨。铝土矿供应增长、价格逐步下行，几内亚铝土矿二季度长协价格修订，下调至75美元/干吨。5月8日，几内亚过渡政府宣布强化矿业监管措施，撤销两家矿业公司采矿许可证，并且已启动撤销阿联酋环球铝业（EGA）采矿许可证的程序，但目前来看实际影响有限。氧化铝运行产能周度环比减少55万吨至8675万吨，全国氧化铝库存较节前减少13.5万吨至328.8万吨。氧化铝企业检修减产和主动压产仍在继续，市场处于投产、复产、减产交织状态。有媒体报道北方某大型氧化铝企业氧化铝产能或存在违规建设，带动市场情绪反转。电解铝运行产能4411.9万吨，周度环比增加2万吨。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.29%至61.94%。在光伏抢装机退坡和淡季逐步到来的影响下，铝下游开工率存在走弱预期。库存方面，周内铝锭、铝棒社库去化。中美贸易谈判超预期，铝价反弹，但谈判未涉及232关税、淡旺季转换、光伏利空仍存，且前期抢转口贸易预计有所降温，反弹可持续性有待观察，不追高。 汪国栋咨询电话：027-65777106从业编号：F03101701投资咨询编号：Z0021167 联系人： 张桓咨询电话：027-65777106从业编号：F03138663 镍： 截至5月13日收盘，沪镍主力06合约下跌1.52%至123860元/吨。宏观面，美国4月谘商会消费者信心指数下降，核心PCE同环比回落，通胀降温。外部环境影响下国内制造业PM回落。镍矿方面，印尼PNBP政策于4月26日开始执行，5月印尼内贸矿绝对价格或易涨难跌。菲律宾发运恢复，发往印尼镍矿有所增加，镍矿底部坚挺。精炼镍方面，纯镍过剩格局仍存，现货方面由于需求前期多已释放，精炼镍进口窗口关闭，内外价差收窄背景下国内交仓行为有所转淡。镍铁方面，矿端较强下镍铁价格有支撑，不锈钢高产量支撑需求，但镍铁过剩格局有所扩大。不锈钢方面，5月检产影响有限，当前市场处于淡季，下游以刚需采购为主。硫酸镍方面，原料端中间品维持偏高系数，成本推涨下价格表现 偏强，亏损程度有所修复。当前三元产业链对硫酸镍需求平淡，下游采购有限。综合来看，成本端印尼政策落地市场已定价，镍供给过剩下预计偏弱震荡运行。 锡： ◆ 截至5月13日收盘，沪锡主力06合约上涨0.37%至262070元/吨。据上海有色网，4月国内精锡产量或环比减少8.3%。3月锡精矿进口3466金属吨，同比减少42%。印尼3月出口精炼锡5780吨，环比增加47%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，3月国内集成电路产量同比增速为9.2%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周增加267吨。锡矿原料供应偏紧，刚果金锡矿分阶段复产，缅甸曼相矿区筹备复产，印尼精锡出口将有望恢复。矿端复产预期较强，美国关税政策抑制电子产品终端需求，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，预计价格波动加大，建议区间交易，参考沪锡06合约运行区间25-27.5万/吨，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 现货成交综述 铜 国内现货铜价格下跌，长江现货1#铜价报78270元/吨，跌290元，升水80-升水120，跌10元；长江综合1#铜价报78205元/吨，跌300元，贴水20-升水90，跌20元；广东现货1#铜价报78200元/吨，跌310元，贴水70-升水130，跌30元；上海地区1#铜价报78150元/吨，跌300元，贴水60-升水20，跌20元。铜价冲高后，下游接货意愿明显降温，终端企业观望情绪浓郁，叠加部分套利资金获利回吐导致现货升水大幅回落，实际成交活跃度受限。 铝 长江现货成交价格20000-20040元/吨，涨200元，贴水20-升水20，跌10元；广东现货19920-19970元/吨，涨180元，贴水100-贴水50，跌30元；上海地区19990-120030元/吨，涨200元，贴水30-升水10，跌10元。 现货铝价继续坚挺上扬，早间持货商惯性挺价缓出，但铝价高企刺激部分获利盘加速出货，有效补充流通货源，但下游仅维持逢低进购，弹性需求明显收缩，整体交投表现平淡。 氧化铝 5月13日氧化铝华南地区每吨报2890-2940元之间，与前一交易日报价涨10元；华东地区氧化铝每吨报2930-2970元之间，与前一交易日报价涨20元；西南地区氧化铝每吨报2980-3020元之间，与前一交易日报价涨10元；西北地区氧化铝每吨报3190-3230元之间，与前一交易日报价持平。 现货市场成交转淡，持货商挺价带动现货价格小幅回升，但下游电解铝企业维持刚需采购，交易规模受限导致整体交投清淡。 锌 ccmn长江综合0#锌价报22650-22750元/吨，均价22700元，跌60元，1#锌价报22570-22670元/吨，均价22620元，跌60元；广东南储0#锌报22370-22670元/吨，均价22520元，跌80元，1#锌价22300-22600元/吨，均价22450元，跌80元。现货锌市场报价0#锌在22640-22750元/吨之间，1#锌在22570-22670元/吨之间。对比沪期锌2505合约0#锌升水80-升水190元/吨，1#锌升水10-升水110元/吨，对比沪期锌2506合约0#锌升水320-升水430元/吨，1#锌升水250-升水350元/吨。 现货交易市场活跃度明显降温，下游刚需用户普遍采取压价限购策略，实际成交规模难以扩张，需求端支撑力度不足。 铅 ccmn长江综合1#铅价报16830-16930元/吨，均价16880元，较前一日上涨0元；广东现货市场1#铅报16735-16835元/吨，均价16785元，较前一日上涨0。现货铅市场报价在16750-16930元/吨之间，对比沪期铅2505合约贴水130-升水50元/吨，沪期铅2506合贴水175-升水5元/吨。现货市场，下游维持刚需购销。 镍 5月13日ccmn长江综合1#镍价123550元/吨-126050元/吨，均价报124800元/吨，较前一日价格下跌2500元/吨，长江现货1#镍报123750元/吨-125950元/吨，均价报124850元/吨，较前一日价格下跌2500，广东现货镍报126250元/吨-126650元/吨，均价报126450元/吨，较前一日价格下跌2600。现货市场，商家逢低刚需采购，询盘热度较昨日有所提升。 锡 5月13日ccmn长江综合1#锡价报260400元/吨-263400元/吨，均价报261900元/吨,下跌200元；长江现货市场1#锡价报261000元/吨-263000元/吨，均价报262000元/吨，较上一交易日价格下跌250元/吨。 现货市场，商家刚需采购，整体成交活跃度表现平稳。 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：h p://www.c co.com.cn