期市早班车-尿素

核心观点与市场逻辑
尿素市场近期受出口政策利好及农需旺季支撑，期现共振上涨。尿素工厂报价高位持稳，部分工厂惜售停售，出口自律数量约200万吨，旨在稳定国内市场。中美经贸高层会谈释放关税下调信号，但短期内尿素价格仍以高位震荡为主，参考区间1830-1930元/吨。

关键数据

• 行情复盘：尿素主力合约2509期价涨6元至1897元/吨，华中现货稳定在1930元/吨；多空持仓分别增6514手和4315手。
• 供应：日产19.95万吨（增0.03万吨，同比增1.93万吨），开工率86.5%（同比提升3.3%）。
• 库存：总库存106.56万吨（降12.61万吨，环比降10.5%），港口库存增0.1万吨至11.8万吨。
• 需求：复合肥开工率37.9%（降2.7%），三聚氰胺开工率75.2%（微增0.08%）。

政策与资讯

• 尿素自律出口按化肥年度执行（至2026年4月），年度数量约200万吨，通过调整节奏稳价防出口集中。
• 中美经贸高层会谈达成关税削减协议，双方取消91%加征关税并暂停24%反制措施。

交易策略
正套继续持有，价格预计高位震荡。
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