晨会聚焦
晨会聚焦发布日期：2025年05月14日1、国务院国资委：要全力以赴完成全年目标任务，实事求是评估国资央企“十四五”发展成效，结合国家所需和央企所长，谋划一批具有战略性、基础性、引领性的重大项目，不断强化国有经济战略支撑。2、国家发改委组织召开以工代赈促进重点群体就业增收工作部署推进会议。会议强调，各地要充分认识扩大以工代赈等支持在加强超常规逆周期调节中的重要作用，有效发挥以工代赈促进返乡农民工和农村脱贫人口、防止返贫监测对象等低收入人口就业增收的政策功能。3、今年4月，我国汽车产销量分别完成261.9万辆和259万辆，同比分别增长8.9%和9.8%。其中，新能源汽车产销量分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%。资料来源：国务院国资委，国家发改委，中国汽车工业协会，Wind资讯市场分析：银行光伏行业领涨A股小幅上扬市场分析：机器人通信领涨A股震荡上行周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0506-0511）市场分析：防御行业领涨A股震荡整固市场分析：通信传媒行业领涨A股小幅上行行业月报：销量同比高增长，短期关注行业月报：半导体行业25Q1稳健增长，端侧AI助力SoC厂商高速成行业月报：亦庄人形机器人马拉松完赛，洛阳钼业拟收购Lumina黄金行业月报：三月光伏装机规模高增，关注后续需求回落影响行业月报：一季度核电、水电发电量同比正增长，核电机组核准节奏加速行业月报：聚焦行业基本面向好的工程机械、机器人、机床、高铁设备等 第1页/共17页 【财经要闻】【宏观策略】【行业公司】长公司全部股权方向 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第2页/共17页行业点评报告：核电核准节奏加速，长期关注核电运营商行业月报：券商板块2025年3月回顾及4月前瞻行业月报：关税扰动与需求提振交织，电气设备板块机遇挑战并存行业月报：产销延续增长，新能源汽车维持高增【重点数据更新】近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com【财经要闻】1、国务院国资委：要全力以赴完成全年目标任务，实事求是评估国资央企“十四五”发展成效，结合国家所需和央企所长，谋划一批具有战略性、基础性、引领性的重大项目，不断强化国有经济战略支撑。2、国家发改委组织召开以工代赈促进重点群体就业增收工作部署推进会议。会议强调，各地要充分认识扩大以工代赈等支持在加强超常规逆周期调节中的重要作用，有效发挥以工代赈促进返乡农民工和农村脱贫人口、防止返贫监测对象等低收入人口就业增收的政策功能。3、今年4月，我国汽车产销量分别完成261.9万辆和259万辆，同比分别增长8.9%和9.8%。其中，新能源汽车产销量分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%。资料来源：国务院国资委，国家发改委，中国汽车工业协会，Wind资讯【宏观策略】市场分析：银行光伏行业领涨A股小幅上扬2025-05-13（张刚S0730511010001周二A股市场高开低走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3370点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中光伏设备、银行、美容护理以及贵金属等行业表现较好；船舶制造、航天航空、计算机设备以及通信设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.80倍、37.07倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额13262亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议强调适时降准降息，央行通过结构性工具释放流动性，长线资金持续入场，夯实市场底部。2025年一季度A股归母净利润同比增速由负转正，中小盘股盈利修复显著，TMT、消费细分领域景气度回升。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑，科技成长与消费复苏为双轮驱动主线。中长期投资者仍可逢低布局科技与消费升级等核心赛道。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注光伏设备、银行、美容护理以及医疗服务等行业的投资机会。市场分析：机器人通信领涨A股震荡上行（张刚S0730511010001周一A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3371点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上扬，盘中航天航空、消费电子、通信设备以及机器人等行业表现较好；贵金属、珠宝首饰、生物制品以及电力等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.69倍、36.13倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额13410亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议强调适时降准降息，央行通过结构性工具释放流动性，长线资金持续入场，夯实市场底部。2025年一季度A股归母净利润同比增速由负转正，中小盘股盈利修复显著，TMT、消费细分领域景气度回升。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑，科技成长与消费复苏为双轮驱动主线。中长期投资者仍可逢低布局科技与消费升级等核心赛道。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、消费电子、互联网服务以及机器人等行业的投资机会。周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0506-0511）2025-05-11（徐至S07305250400011、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪3、债券市场运行跟踪4、股票市场运行跟踪 请阅读最后一页各项声明第3页/共17页021-50586990zhanggang@ccnew.com）2025-05-12021-50586990zhanggang@ccnew.com）） 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com5、券商板块周行情跟踪市场分析：防御行业领涨A股震荡整固（张刚S0730511010001周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3335点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中银行、电力、美容护理以及纺织服装等行业表现较好；半导体、互联网服务、软件开发以及通用设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.71倍、36.60倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额12225亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议释放适时降准降息、支持科技创新等信号，强化市场对流动性宽松及科技主线的预期。政策重心转向扩大内需，本月重点关注财政政策落地及消费刺激措施。央行释放宽松信号，汇金增持托底市场，融资余额有望回升，ETF资金持续流入提供流动性支撑。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场或延续政策与业绩双轮驱动的结构性行情，投资者需平衡防御与成长，聚焦业绩确定性高、政策催化明确的板块，同时警惕外部风险引发的短期波动。中长期投资者仍可逢低布局科技与消费升级等核心赛道。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、银行、汽车以及能源金属等行业的投资机会。市场分析：通信传媒行业领涨A股小幅上行（张刚S0730511010001周四A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3359点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中通信设备、文化传媒、电池以及酿酒等行业表现较好；贵金属、化肥、航运港口以及珠宝首饰等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.68倍、36.02倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额13219亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。政治局会议释放适时降准降息、支持科技创新等信号，强化市场对流动性宽松及科技主线的预期。政策重心转向扩大内需，本月重点关注财政政策落地及消费刺激措施。央行释放宽松信号，汇金增持托底市场，融资余额有望回升，ETF资金持续流入提供流动性支撑。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场或延续政策与业绩双轮驱动的结构性行情，投资者需平衡防御与成长，聚焦业绩确定性高、政策催化明确的板块，同时警惕外部风险引发的短期波动。中长期投资者仍可逢低布局科技与消费升级等核心赛道。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、文化传媒、电池以及消费电子等行业的投资机会。【行业公司】行业月报：销量同比高增长，短期关注2025-05-13（牟国洪S07305130300022025年4月，锂电池板块指数下跌7.24%，弱于沪深300指数；我国新能源汽车销售122.60万辆，同比增长44.24%，环比回落0.89%，4月月度销量占比47.34%，主要系政策层面持续鼓励、新能源整车性价比总体提升。2025年4月，我国动力电池装机54.10GWh，同比增长52.82%，其中宁德时代、比亚迪和中创新航位居前三。短期上游主要原材料价格总体承压，其中电池级碳酸锂、氢氧化锂、电解钴、钴酸锂、三元523、六氟磷酸锂和电解价格回落。截止2025年5月12日：锂电池和创业板估值分别为23.38倍和35.06倍，结合行业景气度，维持行业“强于大市”投资评级。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。行业月报：半导体行业25Q1稳健增长，端侧AI助力SoC厂商高速成长2025-05-12 2025-05-09021-50586990zhanggang@ccnew.com）2025-05-08021-50586990zhanggang@ccnew.com）021-50586980mough@ccnew.com） 第4页/共17页 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com（邹臣S0730523100001）投资要点：l4月半导体行业表现相对较强。2025年4月国内半导体行业（中信）上涨0.48%，同期沪深300下跌3.00%，其中集成电路上涨0.51%，分立器件下跌0.93%，半导体材料下跌2.93%，半导体设备上涨2.16%；半导体行业（中信）年初至今上涨4.30%；2025年4月费城半导体指数下跌0.94%，同期纳斯达克100上涨1.52%，费城半导体指数年初至今下跌15.06%。l半导体行业25Q1稳健增长，SoC厂商业绩表现亮眼。半导体行业（中信）25Q1营业收入为1436.56亿元，同比增长12.99%，25Q1归母净利润为85.54亿元，同比增长33.22%；半导体行业25Q1毛利率同环比持续回升。25Q1国内SoC厂商瑞芯微、炬芯科技、恒玄科技、全志科技、乐鑫科技等营收及归母净利润均实现同比高速增长，业绩表现亮眼，端侧AI有望助力SoC厂商持续高速成长。l全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比持续回升。2025年3月全球半导体销售额同比增长18.8%，连续17个月实现同比增长，环比增长1.8%；根据WSTS的预测，预计2025年将同比增长12.5%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据Canalys的数据，全球智能手机出货量25Q1同比增长0.2%，中国大陆智能手机出货量25Q1同比增长5%，预计2025年AI手机渗透率将快速提升至32%，全球PC出货量25Q1同比增长9.4%，预计2025年AI PC渗透率将达35%，全球可穿戴腕带设备出货量2024年同比增长4%，全球TWS耳机出货量2024年同比增长13%，预计2025年全球个人智能音频设备出货量将同比增长近10%。国内部分芯片厂商25Q1库存水位环比有所提升，库存有望逐步改善；全球部分晶圆厂产能利用率25Q1环比有所分化。2025年4月DRAM与NAND Flash月度现货价格环比继续回升，T
