耐普矿机机构调研纪要

江西耐普矿机股份有限公司是一家专注于重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件的专业制造上市公司。公司致力于为客户提供重型选矿装备优化、选矿工艺流程设计、咨询和优化等增值服务。公司专注于高性能橡胶耐磨材料及橡胶复合材料的研发应用,以提升重型选矿装备性能、可靠性与寿命,有效节约减排,全面提高矿山重型选矿设备的运转率、作业效率。公司研发的高分子复合橡胶新材料具有耐磨、耐腐、经济、环保等诸多优势,实现了对传统金属材料的部分有效替代,在降低矿山作业的耗材成本、节能和环境保护等方面效果显著。 FareBus Cap东北证券薏宸私募基金银河机械银石私募基金甬兴机械甬兴证券元葵资产源乘私募基金 云禧私募长江证券长江证券(上海)资产东财机械长信基金招商基金招银理财浙商机械浙商证券 中金公司中天汇富基金中信机械中信期货中信证券东方睿石投资中邮机械中泽控股朱雀基金 东吴机械度势投资富国基金富唐资产感叹号投资工银理财工银瑞信基金PINPOINT ASSET MANAGEMENT LIMITED光大证券 光华上智资产广发基金广发证券国海机械国金证券国盛机械国泰海通机械国投机械杭贵投资 八零后资产宏道投资泓德基金互联智道投资华安机械华安基金华宝基金华福机械华福证券 华能贵诚信托华西机械保银资产华西基金华曦资本华鑫证券汇丰晋信基金汇添富基金泾溪投资 九泰基金聚鸣投资开源机械犁得尔私募冰河资产留仁资产民生机械民生加银基金南方基金 南土资产诺安基金磐泽资产平安基金平安人寿保险平安养老保险博时基金平安银行前海壹玖投资 乾惕投资勤辰私募基金青岛中航赛维清和泉资本清水泉石投资秋晟资产容光私募基金睿策投资财通基金 睿道投资山西机械山楂树甄琢资产山证机械上海国际信托上海人寿保险上证机械尚诚资产申万宏源机械 深高私募诚旸投资深圳博普科技慎知资产世纪前沿私募天风证券天弘基金同泰基金文多投资 西部机械西部利得基金西南机械德若私募基金西南证券喜世润投资新华基金信达机械星石投资 兴业证券兴银基金兴证机械易方达基金益和源资产 1、可行性设计中项目的初始投资和预计收益情况如何?答:根据DRA公司于2023年12月出具的可行性设计,Alacran铜金银矿初始投资在4.204亿美元,用于矿山的建设。项目预计税后净现值(NPV)3.6亿美元(折现率8%),内部收益率(IRR)为23.8%,投资回收期预计3年。但该效益是以铜3.99美元/磅、金1,715美元/盎司、银22.19美元/盎司来计算,现在铜、金、银的价格已较测算价格分别增长约8%、90%、45%,预计投产后的效益会更高。2、这个项目的背景是什么?项目目前的情况及下一步计划是什么?答:哥伦比亚项目由艾芬豪矿业下属子公司Cordoba矿业持有,金诚信于2019年投资了Cordoba矿业20%的股权。2022年,金诚信 又对CMH公司进行了直接投资,持有50%的股权,对价1亿美元,并分三步支付了8000万美元,剩余2000万美元将在获得环评批复(EIA)后支付。目前,项目已经完成了可行性设计,并向哥伦比亚政府提交了EIA审批。金诚信与合作伙伴正在积极推动EIA审批进程,并将在哥伦比亚总统访华期间向其汇报进展。项目矿山建设期为两年,预计建成后寿命为14.2年,初期年平均矿石处理量约610万吨。3、该矿山项目的位置和交通情况如何?答:Alacran铜金银矿处于哥伦比亚PuertoLibertador(解放者港市),位于哥伦比亚首都Bogotá(波哥大)西北约390公里,哥伦比亚Medellín(麦德林市)以北160公里处。距离港口约200公里,交通较为便利。 4、矿石品位及项目进展如何?答:根据最新的评估报告,该矿评估利用可信储量为97.95百万吨,铜品位0.41%、金品位0.23克/吨、银品位2.63克/吨。目前环境影响评估(EIA)已提交哥伦比亚国家环境许可证管理局(ANLA),预计在今年拿到批复。拿到环评批复后,即可进入建设期,预计会在2027年建设完成,2028年可投产并产生效益。在等待EIA审批的同时,该项目已与中国恩菲设计院合作,确定选矿工艺及核心设备选型。5、该项目在资源潜力和对赌条款方面有何特点? 答:项目拥有146平方公里的矿权面积,并还在申请另外八百多平方公里的矿权。在对赌条款上,在商业化生产后的12个月内,若伦敦金属交易所(LME)铜日均交易价格达到 12,000美元至13,000美元之间,瑞士公司将补偿卖方800万美元;若超过13000美元,则补偿2800万美元。这一对赌机制旨在降低收购成本,同时确保在特定价格区间内项目的经济效益最大化。6、公司投资哥伦比亚矿山的原因及未来规划?答:公司投资哥伦比亚矿山是基于公司具备EPC能力和运营管理技术优势,希望通过参股矿山项目,在前端建设阶段和运营期间提供服务并创造收入。此外,公司还希望通过项目培养选矿工艺技术人才,利用矿山全流程工艺流程和备件供应来增加主业收入,并借助在矿业领域的深厚人脉与资源挑选并投资效益好、可行性高、风险较低的项目。 7、公司是否会承接选矿厂的EPC业务和后续运营业务?答:公司作为专业的选矿设备及备件供应商,拥有丰富的选矿工艺研究和设备设计经验,能够为矿山项目创造巨大价值。公司已成功为海外矿山建设多个选矿生产线,具有较为丰富的选矿厂EPC建设经验,公司具备承接选矿场EPC业务和后续运营业务的能力和条件。8、本次投资矿山资源是否会增加公司的资金压力?矿山后期启动建设,公司还需要再投入资金吗?答:公司已考虑到资金问题,四月份发布了可转债方案融资进行海外工厂建设。自有资金将投入到矿业项目中,而矿山建设投资主要通过项目融资方式进行,会与金融机构洽谈获取长期融资。公司目前自有货币资金5.3亿元,资金相对充足。此外,本次投资瑞士公司也做了银行 配套融资。9、付款流程及进度如何?答:在合同签订后,需报国家发改委和商务部审批,审批通过后进行交割。首次付款为3960万美元,在项目商业化生产或者交割三年后支付剩余540万美元。10、EIA审批进度是否有所推迟以及未来推迟的可能性?答:EIA审批确实有所延迟,主要是当地政府环评审批效率较低。目前EIA审批已接近收尾,预计下半年完成。 11、收购完成后财务并表方式?答:财务并表方式将按照投资权益(22.5%)乘以项目运营效益计入报表。12、对于整个项目及未来展望?答:该项目是我们内部进入矿产资源领域的第一步,选择金诚信作为合作伙伴是因为其在采矿领域的实力。此外,哥伦比亚项目仍有很大的潜力,目前详细勘探的矿权仅局部五个,并且还有十几个矿权未做勘探,申请的矿权面积达八百多平方公里,未来有望成为哥伦比亚矿产资源开发主体。本项目拥有很大的效益空间,公司通过参股投资方式规避了不确定性风险,是稳健保守介入资源领域的良好尝试。 13、公司对于资源开发是否有远期目标?答:目前还未制定远期规划,第一步是确保首个项目顺利建成投产并取得一定效益后再考虑其他项目以及进入矿产资源开发的长期战略规划。