第一部分数据
- 提供了玉米和玉米淀粉的相关市场数据，包括美玉米种植进度、中美关税政策、国内外玉米进口利润、国内玉米及淀粉库存情况等。
第二部分行情研判
玉米
- 美玉米：美玉米报告中性，种植进度加快，美玉米价格继续回落，但底部支撑较强。中美关税降低，美玉米进口利润尚可，7月巴西进口价格2061元。
- 国内玉米：北方港口平仓价稳定，东北玉米现货开始稳定，华北上量减少，玉米现货开始平稳。部分深加工企业因亏损停机，东北与华北玉米价差扩大。华北小麦价格上涨至2490元/吨，小麦与玉米价差较小，小麦替代效应显现。国内养殖需求偏弱，下游饲料企业未集中备货，但供应量偏低。进口谷物大幅减少，预计对现货利好。华北玉米贸易商库存较低，5月部分饲料企业备货，预计玉米仍会走强。市场预期今年玉米减产，谷物进口减少，农户惜售。预计华北玉米短期2400元/吨附近有支撑，黑龙江2150元/吨附近有支撑，贸易商看涨情绪较浓。中长期是玉米现货先涨到与小麦价差较低后，政策粮会拍卖。预计5月现货窄幅震荡，今日07玉米继续回落，盘面升水现货缩小。
淀粉
- 山东深加工到车辆减少，山东玉米相对偏强，山东地区淀粉基本在2880元附近，东北淀粉现货也上涨。本周玉米淀粉库存上升至143.6万吨，较上周增加6.0万吨，月增幅3.5%，年同比增幅17.43%。淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品平均收益基本在600元以上，今日山东副产品贡献在571元（黑龙江612元），但低于过去几年，玉米和淀粉的现货价差仍较高。华北玉米短期稳定，东北玉米相对稳定。中长期由于淀粉需求偏弱，企业会长期处于亏损状态，淀粉企业停机较多，利润会修复。今日07淀粉继续回落，基本平水现货，华北玉米短期仍偏强，且华北深加工亏损扩大，预计短期盘面07淀粉下跌空间有限。
第三部分玉米期权
第四部分相关附图
核心观点与研究结论
- 玉米：短期国内玉米仍会偏强，主要受进口谷物减少、农户惜售、小麦替代效应等因素支撑。预计华北玉米短期2400元/吨附近有支撑，黑龙江2150元/吨附近有支撑。中长期看，玉米现货先涨到与小麦价差较低后，政策粮会拍卖。5月现货窄幅震荡，盘面升水现货缩小。
- 淀粉：淀粉需求偏弱，企业长期处于亏损状态，短期07淀粉下跌空间有限。预计淀粉价格主要受玉米价格和下游备货情况影响，中长期利润会修复。
- 交易策略：单边方面，国内07玉米仍会窄幅震荡，观望为主，回调短多思路。套利方面，买现货空07玉米持有，07玉米和淀粉价差逢低做扩，目前观望为主。
