保供稳价基调，盘面高位震荡

核心观点与关键数据

• 尿素市场基调：保供稳价，盘面高位震荡。
• 上游供应：工厂上涨趋势放缓，有惜售意向，控制接单，开工率稳定，暂无停车计划，部分企业有复产情况。
• 需求端：农业备肥偏谨慎，复合肥工厂借势让利降库，利润受挤压，夏季肥需求处收尾阶段，东北地区追肥需求有提升但持续时间不长。
• 库存与市场：本周库存转为去化，对盘面提供支撑，但上行空间受政策压制。

期现行情

• 期货：尿素主力2509合约高开低走，收涨0.32%，收于1897元/吨，持仓量275098手（+8127手），前二十名主力持仓席位多头增加，空头减少。
• 仓单：尿素仓单数量7049张，环比增加2149张，主要增加来自辽宁化肥、铁岭东北丰、安阳万庄等。

现货市场

• 价格：山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围1830-1850元/吨，上涨趋势放缓。
• 基差：山东地区基差环比持平，9月合约基差33元/吨。
• 供应数据：全国尿素日产量20.22万吨，开工率86.68%。

研究结论

• 市场情绪：夏季肥需求窗口与出口消息刺激市场情绪好转，但出口政策不明朗，盘面价格以震荡偏多为主，谨慎市场风险。