一、行情回顾与展望
塑料（L2509）低开震荡收涨，终收7090元/吨，涨1.08%，成交47万手，持仓减3433手至54万手。PP主力09收于7030元/吨，涨1.08%，持仓减1.9万手至45.77万手。上游石化检修密集，检修损失量同比高位但环比下滑，供应端压力减弱。下游农膜需求转淡，包装、薄膜、注塑开工负荷走弱，终端需求弱于去年同期。基本面供需矛盾暂不突出，受宏观利好提振，贸易紧张局势缓解，油价回升，聚烯烃短期偏强震荡。
二、行业要闻
- 库存：主要生产商库存86万吨，累库7万吨，增幅8.86%，略高于去年同期85万吨。
- PP市场：价格窄调下跌，部分牌号跌30元/吨。贸易商随行出货，下游采购谨慎，华北拉丝主流价7050-7230元/吨。
- PE市场：多数下跌，华北线性跌20-70元/吨，华东高压跌10-100元/吨，华南低压跌10-50元/吨。
三、数据概览
- 基差：L、PP基差震荡，显示期货对现货支撑有限。
- 价差：L-PP价差收窄，市场趋弱。
- 原油：主力合约结算价低位回升，对聚烯烃提振有限。
- 两油库存：库存同比增12.5%，供应压力持续。
四、研究结论
短期聚烯烃供需矛盾不明显，宏观利好（中美谈判缓和）和油价回升提供支撑，但下游需求疲软制约上涨空间。建议关注检修动态和终端需求恢复情况，短期偏强震荡。
