脱水研报 丨可能是公募新规下最受益的板块，有望从长期欠配迈向全面标配；关税问题缓和+板块超跌，人形机器人这一细分或迎来超跌反弹—

银行板块：公募新规下最受益板块，有望从长期欠配迈向全面标配。长江证券指出，主动型基金长期严重欠配银行股，新规后配置比例将全面重构，个股定价逻辑从重视股息率转向重视权重、业绩和边际变化。招商银行等头部城商行将最受益。资金面逻辑包括红利逻辑和指数权重逻辑，共同推动银行股上涨。

醋酸纤维素：年均消耗30万吨的烟草上游原材料，有望迎来量、价齐升。醋酸纤维素产业链包括烟用滤材、纺织品、轻工制品等。国产化率较高，但纺织用醋酸纤维长丝主要依赖进口。四川普什醋酸纤维素有限责任公司具备领先优势，醋酸丙酸纤维素和醋酸丁酸纤维素国产化相关机会值得关注。

人形机器人：关税问题缓和+股价超跌，有望迎来超跌反弹。特斯拉、英伟达、华为等龙头加速入局，产业化奇点已至，2025年有望成为量产元年。AI大模型技术迭代加速向机器人板块映射，巨头进展共振，量产验证在即。全年维度看好T链产业化进程和国产链战略地位提升，关注拓普集团、伯特利等汽配机器人标的。

工程机械：2024年&2025Q1业绩弹性加速释放，开年销量增长显著，全年复苏节奏进一步加快。板块股价强势核心是业绩驱动，宏观政策调控和内需复苏是催化剂。挖机复苏节奏加快，非挖方面多个细分品类边际企稳。2025年板块或将迎来收入拐点，业绩弹性有望进一步释放。关注三一重工、恒立液压等上市公司。