计算机行业周报：华为即将发布鸿蒙PC

-1-本周中美关税战出现了重要新进展，5月10日开始，中美双方在瑞士日内瓦举行了新一轮高级别贸易谈判。本周计算机行业指数弹性明显加大，四个交易日中三天强于沪深300指数,行业指数收盘表现略弱于沪深300指数。2025年5月8日华为正式发布了其首个自研PC操作系统——HarmonyOS PC，并宣布首款搭载该系统的笔记本电脑将于5月19日正式上市。华为鸿蒙PC系统的推出是国产操作系统发展的重要里程碑。在国内政策支持和特定应用场景下，鸿蒙PC系统有望逐步建立自己的生态体系。维持计算机行业增持的投资评级，我们判断计算机行业的本轮调整行情已初步结束，但目前尚缺少力度较大的事件驱动触发行业再度走强，我们建议对于5月行业投资逐步转向积极态度。风险因素分析：宏观刺激政策不及预期风险、境外对中出台针对性措施风险、中美关税战进一步升级等。部分APP运营商对鸿蒙态度未能及时转变的风险计算机行业周报20250511—华为即将发布鸿蒙PC评级：增持（维持） 曙光在前金元在先 2024-10-152024-11-152025-01-172025-02-262025-03-18 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明目录一、本周中美关税战趋于缓和，双方开始正式会谈...........................4二、本周计算机行业市场数据及判断.......................................61、行业市占率指标本周低位调整，无明显运行趋势.......................62、行业换手率指标反弹后再度下行寻底................................73、行业流通总市值重回4月7日，解套获利双向压力较大.................8三、本周行业重点事件：华为发布鸿蒙PC..................................91、鸿蒙PC发布的背景与其技术亮点..................................101）华为鸿蒙笔记本的硬件配置：.....................................102）华为鸿蒙笔记本与同类产品对比...................................113）鸿蒙PC系统与软件体验（鸿蒙OS Next PC版）......................112、华为鸿蒙PC面临的主要挑战......................................121）鸿蒙生态系统建设...............................................122）PC用户习惯与市场接受度.........................................123）技术适配与性能挑战.............................................13四、行业风险因素分析..................................................14 曙光在前金元在先-2- 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明图表目录：图表1：本周（5.6-5.9）计算机行业指数最终未能跑赢沪深300指数.......5图表2：计算机行业成分个股本周涨幅榜：..............................6图表3：本周（5.6-5.9）计算机行业市占率指标冲高回落.................7图表4：本周（5.6-5.9）行业日均换手率前十（算术平均）...............8图表5：本周计算机行业流通股换手率呈现底部震荡高点上升迹象..........8图表6：行业流通股总市值短期跌幅较大，反弹后有明显调整需求..........9图表7：华为鸿蒙笔记本预计硬件配置................................10图表8：华为鸿蒙笔记本与同类产品对比：.............................11图表9：华为鸿蒙笔记本与同类产品对比：.............................12 曙光在前金元在先-3- 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前金元在先-4-一、本周中美关税战趋于缓和，双方开始正式会谈特朗普发起世界关税战在前期大幅影响了全世界各国股市（包括美国自身）的正常运转，本周中美关税战出现了重要新展。5月10日开始，中美双方在瑞士日内瓦举行了新一轮高级别贸易谈判，旨在缓解持续紧张的贸易关系。美国财政部长斯科特·贝森特和贸易代表贾米森·格里尔与中国国务院副总理何立峰及公安部长王小洪等高级官员进行了长达八小时的会谈。尽管尚未达成正式协议，但美国总统特朗普称此次会谈为“完全重启”，并表示对谈判持乐观态度。目前，美国对中国商品征收145%的关税，中国则对美国商品征收125%的关税，这不仅直接导致了双边贸易大幅下降，美方也加大了对于中方重要AI芯片的出口管制，短期内对于我国计算机行业中的AI算力及相关领域发展造成了一定的影响。但应当看到，尽管双方有意缓解紧张局势，但由于美国将关税收入视为重要的财政来源，全面取消关税的可能性较低。因此，尽管市场对中美贸易局势的缓解持谨慎乐观态度，但专家普遍认为，短期内仍然不太可能出现稳定的贸易框架。 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前金元在先-5-本周计算机行业指数弹性明显加大，本周四个交易日中三天强于沪深300指数,行业指数收盘较4月30日上涨1.92%，表现略弱于沪深300指数2%的上涨表现。图表1：本周（5.6-5.9）计算机行业指数最终未能跑赢沪深300指数资料来源：Wind，金元证券研究所据万得数据，本周计算机行业成分个股265家上涨，68家下跌，其中纬德信息（43.41%）、*ST东通（30.53%）、狄耐克（29.82%）占据本周计算机行业涨幅榜前三。3.65%3.22%3.96%1.92%1.01%1.62%2.18%2.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%2025-04-302025-05-062025-05-072025-05-082025-05-09计算机(申万)沪深300 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明-6-资料来源：Wind，金元证券研究所二、本周计算机行业市场数据及判断1、行业市占率指标本周低位调整，无明显运行趋势据万得数据，本周计算机行业成交总金额为5714亿元，依旧次于电子行业的6342亿元成交，市占率维持全市场第二位，但该指标与电子行业类似，本周走出冲高回落走势，趋势逆转迹象未能持续，市占有率走低表明市场对于计算机行业的持续做多热情并不强烈。 曙光在前金元在先 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明-7-2、行业换手率指标反弹后再度下行寻底以万得换手率指标来看，本周计算机行业日均换手率（流通市值加权平均）排在国防军工、通信、机械设备之后，排名申万全行业第四位，期间5月7日一度重回全市场第一位，但后半周未能持续。换手率指标本周走势呈现底部震荡高点上市迹象，后期若有消息面配合，值得进一步关注。 曙光在前金元在先 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明-8-资料来源：Wind，金元证券研究所图表5：本周计算机行业流通股换手率呈现底部震荡高点上升迹象资料来源：Wind，金元证券研究所3、行业流通总市值重回4月7日，解套获利双向压力较大以行业自由流通股市值指标来看，计算机行业自由流通股总市2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%18.00%换手率（电子） 曙光在前金元在先 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明曙光在前金元在先-9-值已经3月18日的2.73万亿元下跌到4月7日的2.08万亿元，目前已经回升到4月3日大跌前2.38万亿水平，在该点位面临获利与解套的双向压力。图表6：行业流通股总市值短期跌幅较大，反弹后有明显调整需求资料来源：Wind，金元证券研究所三、本周行业重点事件：华为发布鸿蒙PC2025年5月8日，华为在深圳举办了“鸿蒙电脑技术与生态沟通会”，正式发布了其首个自研PC操作系统——HarmonyOS PC，并宣布首款搭载该系统的笔记本电脑将于5月19日正式上市。此次发布标志着华为在个人电脑领域迈出了关键一步，旨在减少对外国软件平台的依赖。2025-03-18,27317.202025-04-03,23846.632025-04-07,20854.992025-05-08,24030.9220000.0021000.0022000.0023000.0024000.0025000.0026000.0027000.0028000.00计算机行业流通总市值 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明-10-1、鸿蒙PC发布的背景与其技术亮点随着微软对华为的Windows授权许可于2025年3月到期，华为决定全面转向自研操作系统。华为新发布的鸿蒙PC系统基于OpenHarmony深度定制，界面设计借鉴了macOS风格，采用顶部状态栏和底部Dock栏布局，强调多设备协同能力。此外，华为鸿蒙PC系统集成了DeepSeek大模型，旨在提升AI办公效率，产品目前主要是面向政企市场。1）华为鸿蒙笔记本的硬件配置：截至2025年5月，华为尚未正式公布其首款搭载HarmonyOS PC系统的笔记本电脑的详细硬件配置。然而，根据公开报道和行业分析，以下是对该产品可能配置的总结：图表7：华为鸿蒙笔记本预计硬件配置详情评价华为自研鲲鹏920（或升级版鲲鹏930，Arm架构）优点：高能效比，国产自主；缺点：兼容性较差，性能略逊于Intel i7/i9同级别处理器16GB / 32GBLPDDR5优点：高速，适合办公及多任务；缺点：目前版本不支持用户更换或扩展512GB / 1TB NVMe SSD优点：读写速度快，系统响应迅速；缺点：高配价格略高14英寸2.5K全面屏，90Hz刷新率优点：显示细腻，色彩精准，护眼技术优秀；缺点：亮度不及高端MacBook屏集成GPU（Arm Mali G78或自研昇腾GPU）优点：满足办公和基础图像需求；缺点：3D性能远不如NVIDIA/AMD独显 曙光在前金元在先 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明-11-2）华为鸿蒙笔记本与同类产品对比图表8：华为鸿蒙笔记本与同类产品对比：处理器操作系统优势鲲鹏920（Arm）HarmonyOS Next自主可控，生态整合好MacBook AirM2Apple M2（Arm）macOS性能强大，生态完善联 想ThinkPadIntel i7 / i9（x86）Windows 11软件丰富，兼容性强统信UOS笔记本龙芯/飞腾UOS（Linux系）国产化高，适配政务系统资料来源：搜狐科技、金元证券研究所3）鸿蒙PC系统与软件体验（鸿蒙OS Next PC版）总体来说，华为鸿蒙OS NEXT PC版在系统流畅性、隐私保护、应用生态和多设备协同等方面表现出色，展示了其作为新一代操作系统的潜力。随着生态系统的不断完善，预计将为用户带来 曙光在前金元在先 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明-12-更加优质的使用体验。图表9：华为鸿蒙笔记本与同类产品对比：类似macOS风格，顶部状态栏+底部Dock，视觉统一，操作直观，适合移动设备用户迁移体验。可与华为手机、平板、智慧屏无缝互通（文件拖拽、远程桌面、AI语音同步），生态整合度高。集成DeepSeek大模型助手（类Copilot功能），可进行文案生成、语音命令、自动摘要等功能，AI能力优于同类国产系统。支持鸿蒙原生应用（约5000款），但缺乏大型创意类、游戏类、专业类软件；暂不支持x86软件直接运行，需云端或兼容层转译。资料来源：搜狐科技、电脑之家、金元证券研究所2、华为鸿蒙PC面临的主要挑战1）鸿蒙生态系统建设尽管鸿蒙系