饲料养殖产业周报

0102 目录 品种产业数据分析 生猪：供应压制仍存，期价走势承压01u期现端：截至5月9日，全国现货价格14.92元/公斤，较上周下跌0.03元/公斤；河南猪价14.81元/公斤，较上周下跌0.07元/公斤；生猪2509报价13925元/吨，较上周下跌5元/吨；09合约基差885元/吨，较上周上涨45元/吨。周度猪价窄幅下跌，因节后消费转淡，养殖端出栏相对积极，价格承压调整，但价格下跌后，局部地区抗价情绪增强，价格陷入僵持。09主力周度低位震荡，周末现货窄幅波动。u供应端：2024年5-11月能繁母猪存栏量持续缓增，性能提升，在疫情平稳情况下，4-9月供应呈增加态势，虽然养殖利润下滑，产能有所去化，但整体去化幅度有限，2024年12-1月小幅回落，2月回升，3月能繁母猪存栏环比降0.66%，同比增1.2%，比正常保有量3900万高3.56%，产能正常，处于绿色区域上限，四季度供应压力仍存。根据仔猪数据，2024年11-2025年2月仔猪同比增加，二季度出栏压力仍大，咨询机构数据显示5月生猪出栏量维持增长。周度肥标价差倒挂拉大，大猪出栏占比减少。出栏体重回升，其中集团和散户体重均增加。钢联5月重点省份企业计划出栏量环比增1.22%、涌益5月规模企业计划出栏量环比增1.98%，4月1至30日出栏完成率100%。截至5月9日当周，肥标平均价差-0.04元，较上周下降0.02元；截至5月8日，全国生猪周度出栏均重129.71公斤，较上周上涨0.公斤49，其中集团猪场出栏均重126.86公斤，较上周增0.22公斤，散户出栏均重138.21公斤，较上周增0.54公斤；2025年4月21-30日二次育肥销量占比为3.51%，较上期减少6.22%；截至5月9日，生猪仓单705手，较上周持平。u需求端：周度屠宰开工率和宰量高位回落，随着假期临近尾声，消费需求惯性下滑，终端餐饮和家庭采购减少，导致猪肉走货速度放缓，屠宰企业降低开工率；周度鲜销率上升、冻品市场走货一般，冻品库容率窄幅调整。五一假期结束，备货需求减弱，但猪价仍偏高，随着气温回升，白条消费减弱，屠企利润亏损，屠宰量增加有限。截5月9日，周度日均屠宰开工率上周降1.374%至28.146%；周度日均屠宰124261头，较上周减少7885头；周度鲜销率较上周增0.44%至89.25%；屠宰加工利润-19.5元/头，较上周上涨8.3元/头；冻品库容率16.5%，较上周降0.34%。u成本端：周度仔猪价格小跌、二元能繁母猪价格稳中下跌，自繁自养利润微涨。截至5月9日，全国7公斤断奶仔猪均价为518.1元/头，较上周降2.85元/头；自繁自养养殖利润113.5元/头，较上周增加12.55元/头，外购仔猪养殖利润132.3元/头，较上周增加13.42元/头；截至5月8日当周，50公斤二元能繁母猪价格1631元/头，较上周下降3元/头；截至4月25日当周，全国猪粮比6.68：1。u周度小结：前期二育强势进场，二育栏舍利用率已超过一半，部分养殖户预计节后出栏，且肥标价差倒挂以及成本提升，二次育肥进场积极性减弱，后期供应增加。需求端，天气转热，节后猪肉消费转淡，且猪价偏高，屠企利润仍亏损，需求增量有限，不过低位二次育肥滚动进场仍存，整体供需博弈加剧，猪价频繁震荡整理，关注企业出栏节奏、二育进出情况。中长期来看，能繁母猪存栏2024年5-11月缓增，生产性能提升，在疫情平稳情况下，4-9月供应呈增加态势，根据仔猪数据，2024年11-2025年2月仔猪同比增加，二季度出栏压力仍大，叠加生猪体重偏高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下，猪价有下跌风险，关注二育介入造成供应后移、冻品出入库以及饲料价格波动对价格的扰动；2024年12月开始，生猪产能有所去化，但行业有利润，去化幅度有限，处于均衡区间上限，四季度供应压力仍大，远期价格承压u策略建议：供应增加且后移背景下，猪价整体承压，但盘面贴水提前兑现弱势预期，跌幅也有限，整体偏弱震荡，空单止盈，待反弹逢高空。07压力位13800-13900、支撑位13200-13300；09压力位14600-14700、支撑位13700-13800，前期逢高卖07、09虚值看涨期权止盈，待反弹再介入。u风险提示：生猪疫情、规模场散户出栏情况、需求表现、二次育肥节奏 02鸡蛋：产能出清缓慢，盘面反弹承压u期现端：截至5月9日，鸡蛋主产区均价报3.03元/斤，较上周五跌0.15元/斤，鸡蛋主销区均价报3.02元/斤，较上周五跌0.2元/斤；鸡蛋主力2506收于2895元/500千克，较节前跌47元/500千克；主力合约基差-115元/500千克，较节前走弱-196元/500千克。周度蛋价回落，周初节后补货需求增加，跌势放缓，但产区供应充足，气温不利存储，渠道采购积极性不高，以清库为主，蛋价承压下行，临近端午，蛋价跌至低位或刺激渠道采购需求增加，预计未来一周蛋价低位调整。盘面主力06跟随现货偏弱运行，但较现货抗跌，基差有正转负。u供应端：5月新开产蛋鸡对应2025年1月补栏环比减少，同比增加，开产量较大，叠加老鸡淘汰未放量，供应持续累积。中长期来看，25年2-4月补栏量依旧较高，对应25年6-8月新开产蛋鸡较多，养殖企业经过前期利润积累，抗风险能力增强，产能出清或需要时间，整体高补苗量下，远期供应增势或难逆转，关注近端淘汰情况。部分国外品种种鸡企业去年引种祖代种鸡，7月份陆续供应最新蛋鸡苗，苗价顺势上涨。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至6月下旬及7月上旬，种蛋利用率多在80%，个别在100%。2025年4月份全国在产蛋鸡存栏量为13.29亿只，环比增加0.11亿只，同比增加0.89亿只，处于历史同期次高水平，仅次于2020年；周度全国主产区淘汰鸡出栏1725万只，周环比增67万只，淘汰日龄535天，周环比降1天；淘鸡价格涨0.01元/斤至5.25元/斤；鸡苗价格持平4.2元/只。u需求端：五一终端消费有所提振，节后补货需求增加，气温逐渐升高，不利鸡蛋存储，渠道采购积极性不高，清库为主，蛋价支撑减弱。随着端午临近，当前蛋价跌至低位，且鸡蛋性价比尚可，或刺激渠道及下游采购需求增加，预计对蛋价形成支撑，当前产区库存压力不大，渠道库存增加，持续关注下游采购动作。截至5月9日，鸡蛋发货量6210.50吨，周环比减少283.2吨；周度样本销区销量8592吨，周环比减224吨；生产、流通环节库存分别为1.19、1.32天，较上周增0.02、增0.03天。u周度小结：短期蛋价跌至低位，且鸡蛋性价比尚可，随着端午临近，渠道及下游采购需求或增加，预计对蛋价形成支撑，但5月新开产量较大，叠加老鸡淘汰未放量，供应持续累积，施压蛋价。中长期来看，25年2-4月补栏量依旧较高，对应25年6-8月新开产蛋鸡较多，养殖企业经过前期利润积累，抗风险能力增强，产能出清或需要时间，整体高补苗量下，远期供应增势或难逆转，关注近端淘汰情况。当前06合约升水现货，若节日效应不强，盘面预计反弹承压；中长期供应压力增加，远月估值承压，关注近端淘汰及原料成本波动扰动。u策略建议：06限仓，等待反弹可轻仓试空，关注3000压力表现；08、09大逻辑偏空对待，关注饲料端及淘汰扰动。u风险提示：消费情况、淘鸡、各环节库存 数据来源：Mysteel iFinD卓创资讯长江期货饲料养殖中心 03玉米：基层售粮尾声，盘面支撑增强u期现端：截至5月9日，辽宁锦州港玉米平仓价报2310元/吨，较上周五涨50元/吨；玉米主力2507合约，收于2375元/吨，较节前跌2元/吨；主力基差-65元/吨，较节前走强32元/吨。周度玉米价格大幅上涨，粮权转移至贸易端，惜售情绪浓，下游提价收购，支撑现货大幅走强，价格涨至高位，贸易商滚动出货意愿增加，预计未来一周现货涨势放缓。玉米主力07合约，高位震荡，维持升水现货。u供应端：基层售粮基本结束，粮源转移至贸易端，市场看涨氛围浓，贸易商挺价惜售，供应趋紧，对价格形成支撑，不过价格上涨后，贸易商逢高出货意愿增加，华北地区存在为麦腾库需求，或阶段性增加供应，而当前北港库存高位，港口发运不顺价，存在一定压力，限制涨幅。3月玉米进口8万吨，环比持平，同比降95.3%，进口高粱环同比大幅下滑，大麦环比增，同比亦大幅缩减，国际谷物进口环同比减少，进口物料持续收缩。截至5月9日，全国售粮进度为97%，较上周增加1%，同比快4%。其中华北地区售粮进度为94%，同比快6%；东北地区售粮进度为98%，同比快3%；山东周均深加工企业早间剩余车辆615辆，周环比增加463辆。u需求端：2024年5-11月母猪存栏回升，12-1月小幅去化，性能提升，对应今年生猪存栏呈增加态势，禽类存栏亦维持高位。存栏增加带动饲料需求恢复，当前随着豆粕、玉米价格上涨，部分地区小麦替代优势逐渐显现，挤占玉米饲用需求，但暂未大范围进行替代，玉米性价比依旧偏高，支撑玉米饲用需求高位；深加工维持亏损，开机率下滑，消化库存，随采随用为主，增量有限。截至5月9日，周度饲料玉米库存天数35.14天，较上周增加0.39天；样本深加工企业开机率62.917%，较上周升3.24%。u周度小结：基层售粮基本结束，粮源转移至贸易端，市场看涨氛围浓，贸易商挺价惜售，供应趋紧，支撑价格偏强，不过随着玉米价格上涨后，贸易商出货意愿或增强，阶段性增加供应，同时下游建库尾声，刚需补库为主，港口库存高位，南北港发运不顺价，若需求跟进不足，或限制涨幅，整体短期基层粮源减少，市场看好后市，价格支撑增强；中长期来看，新作产量减产，进口持续减少，玉米价格存在向上驱动，不过减产量级有限，种植成本下移，政策投放及5月下旬新季小麦上市等替代品进一步补充，价格上方空间受限，关注小麦产情。整体短期现货偏强，盘面升水现货兑现利好，下方支撑增强；中长期来看，供需边际收紧，驱动价格上涨，但替代品补充下，上方空间或受限，关注替代品情况。u策略建议：大方向稳中偏强对待，07高位震荡（2340-2400），区间下沿逢低做多为主。u风险提示：贸易端售粮节奏、政策投放、替代品情况。 资料来源：Mysteel iFinD中央气象台长江期货饲料养殖中心 01生猪：供应压制仍存，期价走势承压 周度行情回顾01p现货价格：截至5月9日，全国现货价格14.92元/公斤，较上周下跌0.03元/公斤；河南猪价14.81元/公斤，较上周下跌0.07元/公斤；p期货价格：截至5月9日，生猪2509报价13925元/吨，较上周下跌5元/吨；p基差：09合约基差885元/吨，较上周上涨45元/吨 资料来源：iFinD长江期货饲料养殖中心 重点数据跟踪03p能繁母猪存栏缓增：2025年3月官方母猪存栏量4039万头，环比降0.66%，同比增1.2%，比正常保有量3900万高3.56%，产能正常，处于绿色区域上限；我的农产品网4月样本点能繁母猪存栏524.07万头，环比增0.4%，同比增4.49%；涌益4月样本点能繁母猪存栏113.68万头，环比增加0.96%。2024年5-11月产能缓增，2024年12、2025年1月产能环比小降，2月产能环比增加后3月小幅回落。p生产性能提升：4月二元：三元能繁占比93%：7%，较上月增加1%；配种分娩率78.58%，较上月增0.49%，同比增0.1%；窝均健仔数11.24，较上月增0.06，同比持平。母猪生产性能为近四年最高水平，目前冬季疫情相对平稳。从新生仔猪来看，我的农产品网3月起开始持续增长，10-12月持续下滑，12月同比增1.53%，1月环比增1.28%，2月环比增0.45%、3月环比增0.38%。农业农村部新生仔猪2024年3-9月持续增加，10月环比下降0.1%，11月份环比基本持平、同比增长3%，1月同比增2.5%，2月同比增超10%。钢联4月重点省份企业计划出栏量环比增3.25%、涌益4月规模企业计划出栏量环比增3.67%。p2024年5-11月能繁母猪存栏量持续缓增，性能提升，在疫情平稳情况下，4-9月供应呈增加态势，虽然养殖利润下滑，产能有所去化，但仔