节能环境机构调研纪要

节能环境机构调研报告 调研日期: 2025-05-09 中节能环保装备股份有限公司是中国节能环保集团旗下的二级公司，专门从事高端节能环保装备研发与生产。公司股票代码为300140，秉承大国工匠产业报国的决心，致力于成为国际一流的节能环保装备制造与综合解决方案的提供商。目前，公司拥有数十家子公司。公司主导及参与起草国家标准、行业标准、团体标准二十多项，多项产品荣获国家科学技术进步奖一等奖等国家级、省部级科技奖，公司及下属子公司拥有关键核心技术专利300余项。此外，公司被认定为省级企业技术中心、工程技术研究中心，是国家级博士后科研工作站，是中国环境科学学会常务理事单位。 公司就提出的问题进行了答复,主要答复问题内容如下: 1. 公司2023年重大资产重组的相关背景。 2023年,公司与中国环保进行了重大资产重组,中国环保将多年积累形成的垃圾焚烧发电资产注入了上市公司,上市公司足额完成了30亿配募,引入了国新建源、国新发展、国家绿色发展基金等股东,这是实控人中国节能切实提升上市公司发展质量的积极举措。 2. 公司目前项目规模,后续是否还有扩张计划? 公司目前垃圾焚烧项目运营规模超过5万吨/日。垃圾焚烧主业下一步仍将坚持稳中求进的工作总基调,持续做优做大。一是并购整合。 二是海外市场开发。三是小型化项目开发。四是存量项目开发。五是全产业链项目挖掘。 3. 控股股东委托运营的项目何时注入上市公司?目前的收益分成模式是怎么样的? 相关项目目前正在推动相关方沟通、管理提升等注入上市公司的前期筹备工作。根据托管协议,23家子公司托管收益为每年610万元,每减少1家公司相应减少20万元托管费。 4. 目前国补的回收情况如何? 国补欠款发生违约的概率较小,但是由于政府方结算具有一定的周期性,国补的回收进度存在一定的不可控性。随着国家化债力度的加大, 国补回收情况有望得到好转。 5. 公司的垃圾处理费是否有调价的可能性? 特许协议一般约定了调价机制,依据特许经营权协议开展调价工作。过去有数个相关项目公司依据协议完成了调价。 6. 环保装备板块24年收入下滑较快的原因?装备板块未来的战略定位? 环保装备板块主要有兆盛环保、唐山装备两家公司,兆盛环保主要因行业竞争加剧导致收入下降;唐山装备业务处于转型期,未有新增订单。公司“十四五”期间公司完成战略性重大资产重组,形成“一核两翼三支撑”的业务发展格局,“一核”是以生活垃圾焚烧为核心,“两 翼”是协同处理多源固废业务和装备业务。环保装备板块中的垃圾小型化装备已取得阶段性成效,公司将以此为基础积极推动产业链协同发展,力争发挥更好协同增效作用。 7. 应收账款的结构?国补的占比? 截至2024年年底,节能环境应收账款构成中,以应收垃圾处置费和应收国补占比居多,其中应收国补占比约为28%。 8. 去年计提了1亿资产减值的原因?后续是否还有计提风险? 2024年计提资产减值损失10,595.47万元,主要为计提兆盛环保商誉减值5,644.86万元,同时受市场环境及原材料价格影 响,计提了存货减值,以及随着应收款项账龄变长相应计提坏账损失。目前兆盛环保商誉账面价值为0,后续不会产生商誉减值风险;装备业务存货减值已按目前市场情况充分预计;应收款项后续虽随账龄增长可能提高坏账计提比率,但因我公司积极推进清收管理,预计收回相应款项后可转回部分坏账,抵消部分坏账损失风险。 9. 今年Q1业绩大幅增长的原因是什么? 一是千方百计开拓协同业务市场,供汽(暖)、污泥、餐厨(厨余)协同处理量稳步提升;二是深入开展精细化管理,营业成本持续下降;三是财务费用压降。 10.前两个月垃圾焚烧项目与IDC合作在资本市场热度很高,公司是否有相关规划? 公司对该业务领域保持高度关注,考虑到IDC项目布局对区位因素极为敏感,涵盖能源供应稳定性、政策支持力度、市场需求规模等多重关键要素,我们秉持审慎且积极的态度持续跟踪。 11.实控人体内的上市公司还有节能铁汉、节能国桢等,节能环境在集团的定位是什么? 生态环保与资源循环利用是实控人中国节能的核心主业,固废处理属于核心主业的重要板块之一,节能环境是中国节能的固废业务的主要管理平台和投资平台,一直以来得到了中国节能的大力支持。 12.公司24年分红比例,未来是否有3年股东回报规划之类的方案 公司24年中期分红及年度分红合计比例超过了60%。未来将结合公司经营情况,持续通过分红等措施强化股东回报。 13.公司作为央企,是否有市值管理考核的要求? 节能环境作为中央控股企业,按国务院国资委、实控人及证监会、交易所相关积极要求开展市值管理及考核工作。