黄金日报：避险情绪消退金价回落

盘面情况

• COMEX黄金期货：周四大幅走弱，主力合约收盘价3310.4美元/盎司，下跌62.2美元/盎司，跌幅1.84%。主要受英美达成关税框架影响，避险情绪消退。
• 沪金期货：周五探底回升，主力合约收盘价788.42元/克，下跌2.36元/克，跌幅0.3%。

基本面

• 英美关税谈判：达成贸易协议，特朗普称其为突破性协议。英国同意降低对美国汽车出口的关税，但市场关注中美关税谈判，预计将是长期且充满挑战的过程。
• 全球黄金ETF：4月净流入110亿美元，连续第五个月净流入，管理资金规模达3790亿美元。黄金持有量增加115吨至3561吨，为2022年8月以来最高水平。
• 市场情绪：避险情绪消退，黄金价格回落。但中美关税谈判的复杂性仍使市场对黄金前景持谨慎态度，沪金期货增仓下行显示做空资金进场。

研究结论

• 短期调整：黄金价格调整是对英美关税谈判进展的反映，但长期上涨逻辑犹在，主要受全球央行持续购金、美国GDP增长预期、美联储利率变动及全球军事冲突等因素影响。
• 长期展望：摩根大通预计未来12个月内黄金价格可达4000美元/盎司。当前调整可视为蓄势阶段，等待突破重要整数关口。
• 技术分析：黄金价格在重要整数关口附近反复，类似2025年2月前的横盘突破模式。

风险提示

• 本报告基于公开资料和第三方数据，不构成投资建议，对投资者损失不承担责任。