甲醇周报：基本面走弱 甲醇震荡下行

目录CONTENTS 2甲醇基本面分析3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势甲醇主力合约MA2509截止收盘在2227元/吨，周跌幅1.76%，增仓13万手，持仓76万手，港口基差小幅走弱。数据来源：WIND国信期货-100-500501001502002503003504001,8002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4002023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-012023-11-012023-12-012024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-03-012025-04-012025-05-01港口基差市场价:甲醇:江苏市场:主流价（单位：元/吨）期货收盘价(主力):甲醇（单位：元/吨） 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差本周沿海和内地甲醇价格均偏弱下行。内蒙古地区周度均价2100元/吨，较节前一周下降3.4%。太仓地区本周均价2403元/吨，较上周下跌0.93%。前期检修甲醇装置恢复稳定运行，港口到货继续增加，部分传统下游开工下降，下游库存积累，市场氛围整体偏弱。数据来源：WIND国信期货2023-12-012023-12-152023-12-292024-01-122024-01-262024-02-092024-02-232024-03-082024-03-222024-04-052024-04-192024-05-032024-05-172024-05-312024-06-142024-06-282024-07-122024-07-262024-08-092024-08-232024-09-062024-09-202024-10-042024-10-182024-11-012024-11-152024-11-292024-12-132024-12-272025-01-102025-01-242025-02-072025-02-212025-03-072025-03-212025-04-042025-04-182025-05-02市场价:甲醇:江苏市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:内蒙古市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:福建市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:山东南部市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:山西市场（单位：元/吨）市场价:甲醇:西南（单位：元/吨）-700-500-300-1001003005002023-12-012023-12-152023-12-292024-01-122024-01-262024-02-09山东-内蒙价差 1.3甲醇外盘价格及内外价差外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈258-265美元/吨，受到原料供应影响，伊朗330万吨甲醇装置降负运行，伊朗船货参考商谈+0-0.65%。欧美甲醇局部市场续跌，美国价格参考86-88美分/加仑，欧洲甲醇价格参考226-230欧元/吨。数据来源：WIND国信期货1802302803303804304802023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-012023-11-012023-12-012024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-03-012025-04-01到岸价:甲醇:中国地区:中间价（单位：美元/吨）离岸价:甲醇:美国海湾地区:中间价（单位：美元/吨）到岸价:甲醇:东南亚地区:中间价（单位：美元/吨）离岸价:甲醇:鹿特丹地区:中间价（单位：欧元/吨） 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率截至5月8日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.65%，较上周提升1.22个百分点，较去年同期提升5.77个百分点；西北地区的开工负荷为83.57%，较上周提升1.08个百分点，较去年同期提升4.37个百分点。本周西北地区开工负荷提升的影响，全国甲醇开工负荷提升。前期检修甲醇装置恢复稳定运行，宁夏宝丰进入检修。数据来源：WIND卓创资讯国信期货50%55%60%65%70%75%80%1月2日1月25日2月22日3月14日4月3日4月24日5月16日6月8日2018年2019年2022年2023年 2.2甲醇进出口量进口套利窗口打开，转口利润维持偏高。数据来源：WIND国信期货-150-7010901702503302024-01-012024-01-152024-01-292024-02-122024-02-262024-03-112024-03-252024-04-082024-04-222024-05-062024-05-202024-06-032024-06-172024-07-012024-07-152024-07-292024-08-122024-08-262024-09-092024-09-232024-10-072024-10-21进口利润（单位：元/吨） 2.3甲醇港口库存本周沿海整体甲醇库存。沿海甲醇库存61.9万吨，相比上周窄幅波动，同比下降0.75%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在21.2万吨，江苏刚需提货相对稳定，江苏倒流到内地货物数量显著下降。预计5月中旬中国进口船货到港量在71万吨，多数进口船货流入下游工厂。数据来源：WIND卓创资讯国信期货0204060801001201401601月2日1月18日2月6日2月25日3月11日3月25日4月8日4月22日5月7日5月23日6月8日6月24日7月12日2018年2019年2022年2023年 2.4原油、天然气国际天然气价格上涨至3.9美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本抬高至1850元/吨左右。数据来源：WIND国信期货1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-01期货收盘价(主力):甲醇期货收盘价：WTI原油 2.5甲醇上游-煤本周国内动力煤市场承压运行为主，市场交投不活跃，内蒙古地区煤制甲醇理论盈利略有下滑。数据来源：WIND国信期货-1500-1200-900-600-30003006009001月1日1月9日1月17日1月25日2月2日2月10日2月18日2月26日3月5日3月13日2019年2023年 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约71.36%，环比-2.34%。传统下游加权开工率约58.14%，环比-1.09%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游数据来源：WIND卓创资讯国信期货0%5%10%15%20%25%30%35%40%1月2日1月25日2月22日3月14日4月3日4月24日5月16日6月8日7月2日7月26日8月18日9月10日10月…11月3日11月26日12月20日2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年0%4%8%12%16%20%24%28%1月2日1月25日2月22日2018年2022年-300-200-10001002003004005001月1日1月9日1月17日1月25日2月2日2月10日2月18日2月26日3月5日3月13日3月21日3月29日4月6日4月14日4月22日4月30日5月8日5月16日5月24日6月1日6月9日6月17日6月25日7月3日7月11日7月19日7月27日8月4日8月12日8月20日8月28日9月5日9月13日9月21日9月29日10月7日10月15日10月23日10月31日11月8日11月16日11月24日12月2日12月10日12月18日12月26日2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年-1000-50005001000150020001月1日1月9日1月17日1月25日2月2日2月10日 2.8甲醇下游-MTO本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷75.99%，较上周下降2.08个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷67.17%，较上周上升2.66个百分点。本周宁夏MTO装置停车、山东MTO企业降负，国内CTO/MTO装置开工整体下行，卓创资讯样本数据中加入内蒙古宝丰三期项目。数据来源：WIND卓创资讯国信期货50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%1月2日1月25日2月22日3月14日4月3日4月24日5月16日6月8日7月2日7月26日8月18日2018年2019年2020年2022年2023年2024年 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望综合来看，前期检修甲醇装置恢复稳定运行，港口到货继续增加，部分传统下游开工下降，下游库存积累，市场氛围整体走弱。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-305165