亚世光电机构调研纪要

亚世光电(集团)股份有限公司成立于2012年，2019年3月在深交所中小板上市，主营业务为定制化液晶显示器件的设计、研发、生产和销售，主要产品为液晶显示模组及显示屏。公司坚持细分市场定制化战略，专注于工控仪器仪表、通讯终端、医疗器械、汽车显示等细分领域，产品较少涉及手机等消费电子。公司拥有完善的管理体系和认证，并持续加大人才引进和内部管理优化。

业绩表现
2024年度营业收入7.24亿元，同比增长9.01%；净利润1679.90万元，同比下降27.82%。2025年一季度营业收入1.95亿元，同比增长31.4%；归母净利润445.93万元，同比下降42.46%。营收增长主要得益于电子纸业务市场拓展和订单增加，但利润下降源于市场竞争激烈导致产品单价下滑及越南工厂产能爬坡成本较高。

业务布局

1. 电子纸业务：技术向大尺寸、彩色化、柔性化发展，市场空间广阔。2024年营收大增142.84%，占比达34.15%，未来是公司盈利增长的主要驱动力。越南工厂4条生产线已量产，新增2条将于本月投产，预计Q2将增加TFT生产线投资。
2. 汽车显示产品：应用于车载自动变光遮阳板、汽车电子后视镜等车载显示产品。
3. 人工智能领域：产品应用于智能家居、智慧楼宇、智慧零售等。
4. 数字化转型：通过SAP系统和MES系统优化业务流程，推动经营管理数字化转型。

战略规划

1. 全球化布局：在越南设立孙公司，未来将深化本地化运营，优化产品与服务结构以满足海外客户需求。
2. 并购计划：不排除寻找具有协同效应的上下游企业进行业务整合。
3. 分红策略：上市以来维持较高分红比例，未来将继续积极为股东创造回报。
4. 应对挑战：加大研发投入，深挖现有市场并开拓新兴市场，优化供应链提升效率，释放越南工厂产能提升规模效应。

行业前景
液晶显示器件凭借技术成熟、成本低等优势仍是主导产品，应用领域持续拓展。电子纸业务在“双碳”战略背景下因超低功耗等特质，在智慧零售、教育、医疗等领域应用不断深化，市场占有率有望持续增加。