胜通能源机构调研纪要

胜通能源机构调研报告 调研日期20250509 胜通能源股份有限公司成立于2012年主营业务为LNG的采购、运输、销售以及原油、普货的运输服务。公司凭借稳定规模化的LNG槽车运载能力依托覆盖全国的LNG采销业务网络运用高效的信息化互联网管理平台为工业燃料、城镇燃气、交通燃料等应用领域客户提供一站式LNG运贸解决方案。公司坚持LNG运贸一体化发展战略主要利用自有LNG专用槽车在全国范围内开展LNG销售业务并投资经营LNG加气站等终端业务。经过多年发展公司LNG业务规模不断扩大具有较高的品牌影响力和市场知名度。 20250509 董事会秘书、财务总监宋海贞证券事务代表杨鑫 2025050920250509 特定对象调研视频连线胜通能源股份有限公司会议室 国诚投资其它相健胡均师高浩 12024年胜通能源销售费用增加后续将采取哪些措施合理控制销售费用确保费用投入能有效转化为业务增长和市场份额的扩大 提升费用投入产出比 2024年度公司销售费用增长主要源于LNG储气库费用增加。国内LNG淡旺季价差明显为提升窗口期产品销售的灵活性及跨周期 调节能力公司和LNG接收站签订了罐容仓储服务协议。未来公司将通过构建费用管控与市场拓展的动态平衡机制在保障品牌建设与市场维护需求的同时加强大额专项费用的投入产出比分析实现销售费用规模的科学调控。 2从行业趋势来看未来LNG市场的供需格局和价格走势可能会发生哪些变化胜通能源将如何提前布局调整自身业务模式和发展战略以适应行业变化实现可持续发展 根据公开资料显示2025年下半年至2026年预计将有多个LNG供应项目陆续投产未来随着LNG供应增量及来源多元化发展需求 增长驱动LNG行业发展等多种因素的共同作用下中国LNG市场将迎来更加广阔的发展前景。同时随着政府对环保政策的不断加强和工 业、交通等领域的快速发展LNG需求将持续增长市场规模将进一步扩大。 未来几年内公司将围绕总体发展战略全面整合公司现有各类资源进一步优化和丰富清洁能源供应及服务模式拓展终端客户资源通过终端稳定的需求持续提升LNG运力服务能力降低上游采购成本和风险、增强业务收入和利润从而进一步增强公司综合实力提高公司的品牌知名度和市场占有率。公司将继续与中海油、中石化保持良好的业务关系确保天然气供应的持续稳定。同时积极寻找新的气源供应商拓宽境内外采购渠道积极参与国家管网终端设施利用逐步实现多源供气。公司依托沿海港口LNG接收站接收能力的快速增长凭借庞大的车队规模和稳定的运输能力巩固在LNG业务领域的市场地位。 3面对国际天然气价格回落和国内供需过剩致使LNG市场价格下滑压缩主营业务盈利空间的状况胜通能源计划怎样优化LNG采购渠道以增强在价格波动市场中的盈利能力和抗风险能力 公司根据境内外LNG价格情况积极寻找价差空间除主要供应商中海油气电集团外公司亦向中石化、其他LNG运营商进行询价寻找合 适的采购资源。公司已获得国家管网托运商准入资格可以择机进行窗口期采购。 公司立足于国内LNG业务持续稳定发展同时积极探索海外市场发展深化海外市场布局形成国际、国内业务联动拓展上游采购渠道增加供应的抗风险能力。2022年公司于新加坡设立全资子公司积极开展海外LNG业务2024年度新加坡子公司完成了2船LNG船货交易实现收入656亿元。同时2024年9月公司新加坡全资子公司与中石化燃料油新加坡有限公司签订资源购销协议具体 见公告。 以上业务的拓展有利于公司获取稳定的LNG资源满足下游用户LNG用气需求同时通过优化国际、国内市场供应结构丰富公司业务范围与模式提升在价格波动市场中的盈利能力和抗风险能力。 4胜通能源通过新加坡子公司进行套期保值业务在实际操作中取得了哪些成效未来如何进一步完善套期保值策略更好地应对市场价格波动风险保障公司盈利的稳定性 公司及新加坡子公司运用LNG相关的期纸货合约结合已有的5年期长协资源和现货资源情况通过实纸货结合的套期保值业务模式优化资源成本价格进一步降低采购成本风险和贸易风险规避国际能源价格波动等因素对公司业务产生的不利影响。 目前公司及新加坡全资子公司在国际市场一线密切关注国际能源市场变化及时跟踪国际能源价格波动结合国际实货资源情况和国内LNG市场的价差情况在既定的套期保值方案基础上根据市场情况变化动态调整和完善套期保值策略优化实货资源贸易流向以寻求实现预期风险管理目标。 5胜通能源在执行进口LNG窗口一站通5年期长期协议时如何应对窗口期定价机制导致的长协资源采购单价偏高问题后续有哪些具体措施进一步降低该协议对利润的影响确保采购成本的竞争力 公司密切跟踪国际市场和国内市场的动态通过窗口期协议在现货资源具备价格优势时采购现货资源平抑资源采购单价同时利用新加坡子公司对窗口期长协资源价格进行套期保值降低价格敞口风险此外公司利用租赁LNG储气库实现液价的错峰调配等措施积极应对 因执行进口LNG窗口一站通5年期长期协议给公司带来的业绩波动风险。 2025年是5年期长期协议的最后一年公司将继续采取上述措施严格控制价格风险未来公司将在深耕国内LNG市场的基 础上继续积极对接上游国内和海外资源通过采购渠道的多元化降低采购成本通过开展套期保值业务进行价格风险管控以此提升公司的盈利性和风险防范能力。 6随着行业发展LNG面临煤炭、汽柴油等传统能源及其他新能源的竞争胜通能源如何提升LNG产品在能源市场中的竞争力避免因能源替代而导致业绩下滑或业务转型风险 公司目前已形成包括LNG运输、批发贸易和加气站零售等业务的LNG业务产业链公司将继续在全国重点区域开发终端客户或投资建设LNG加气站形成供应网络扩张零售业务模式同时通过信息化项目的建设进一步增强终端加气站点的数据挖掘能力促进增值服务的延伸 提高终端销售能力。另一方面公司也将积极谋划产业转型新赛道围绕企业健康可持续发展按照多元化、一体化、智慧化和国际化发展 思路持续提升公司盈利能力和抗风险能力。