消息刺激情绪，盘面小幅上扬

【冠通研究】 消息刺激情绪，盘面小幅上扬 制作日期：2025年5月9日 【策略分析】 尿素今日高开日内收涨。受出口消息影响，尿素价格高位坚挺，但为满足国内保供稳价基调，市场价格被严禁炒作，否则将进行干预机制，预计尿素市场价格稳中小幅上扬为主。基本面情况相对稳定，供应端，开工率稳定，上游工厂节后有小部分检修减产，本周泉盛、联盟及刘化有检修情况，祥丰有复产计划。需求端相对冷清，农业备肥偏谨慎，工业需求仍未刚需，复合肥工厂方面，终端走货不畅，厂内成品库存继续高位小幅下降，原料端尿素价格上行，利润空间有所压缩，开工率继续下降。本周库存转为去化，除供应小幅下降外，需求情况表现为有所增加，对盘面提供支撑力度。尿素出口消息一定程度上提振市场情绪，但保供稳价基调下，难以出现较大幅度上涨，今日盘面震荡上行，出口政策执行以稳定国内价格为主，预计高位震荡为主。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2509合约1898元吨高开低走，日内收涨，最终收于 1893元吨，收成一根阳线，涨跌幅101，持仓量273877手（7308手）。前二十名主力持仓席位来看，多头3955手，空头5538手。其中，银河期货净多单增加5303手、浙商期货净多单增加5062手；中信期货净空单增加4694手； 一德期货净空单增加2853手。 2025年5月9日，尿素仓单数量4970张，环比上个交易日持平。 12000 尿素注册仓单（张） 10000 8000 6000 4000 2000 0 202020212022202320242025 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 现货方面：受出口消息影响，尿素价格高位坚挺，但为满足国内保供稳价基调，市场价格被严禁炒作，否则将进行干预机制，预计尿素市场价格稳中小幅上扬为主。山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围仍在18301850元吨，个别成交价略有差异。 山东尿素市场主流价：小颗粒（元吨） 3400 3000 2600 2200 1800 1400 202020212022202320242025 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 【基本面跟踪】 基差方面：今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价上调；以山东地区为基准，基差环比上个交易日走弱，9月合约基差17元吨（1元吨）。 主力合约山东地区基差（元吨） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 700 600 500 400 300 200 100 0 100 200 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 供应数据：根据肥易通数据，2025年5月9日，全国尿素日产量1999万吨，较昨日持平，开工率857。 200000 180000 160000 140000 120000 100000 尿素日产（吨） 202020212022202320242025 数据来源：隆众、冠通研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424Z0000771 本报告发布机构 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。