在水下

欧洲基础低回报率已为欧洲的传统寿险业创造了严苛的环境。尽管保险公司已作出良好应对，但即将到来的Solvency II改革将使形势更加严峻。本文聚焦德国，深入探讨该行业面临的关键问题、风险敞口及潜在应对策略。

核心观点：

• 低利率环境： 欧洲利率处于历史低位，对寿险业偿付能力和现金流产生压力。
• Solvency II改革： 拟议的Solvency II框架变更将进一步加剧低利率的影响，对德国寿险业尤为严峻。
• 德国市场特点： 德国寿险市场高度分散，但负债期限较长，对利率变化敏感。
• 风险敞口： 德国寿险业对利率风险敞口较高，偿付能力比率面临压力。
• 应对策略： 保险公司需采取多种措施应对挑战，包括优化投资策略、资产负债管理、风险转移和产品设计等。

关键数据：

• 德国寿险业负债期限为19.4年，为欧洲最长。
• 德国寿险业已设立约750亿欧元的ZZR储备金，预计未来将进一步增加。
• 拟议的Solvency II改革可能导致德国寿险业偿付能力比率大幅下降。

研究结论：

• 德国寿险业面临持续的低利率和监管压力，需采取积极措施应对。
• 保险公司应优化其业务组合和资产负债管理，提高资本效率。
• 新产品设计，如混合型产品，可降低利率风险。
• 市场整合可能加速，保险公司需考虑退出或合作等选项。