农产品日报：现货供应宽松，豆粕窄幅震荡

现货供应宽松，豆粕窄幅震荡 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2509合约2919元/吨，较前日变动-1元/吨，幅度-0.03%；菜粕2509合约2563元/吨，较前日变动-2元/吨，幅度-0.08%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3340元/吨，较前日变动+40元/吨，现货基差M09+421，较前日变动+41；江苏地区豆粕现货3100元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M09+181，较前日变动+11；广东地区豆粕现货价格3120元/吨，较前日变动跌-80元/吨，现货基差M09+201，较前日变动-79。福建地区菜粕现货价格2500元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM09-63，较前日变动+12。 近期市场资讯，5月7日巴西全国谷物出口商协会预计，尽管巴西刚刚收获了创纪录的大豆，但巴西5月份的大豆出口量可能降至1260万吨。Anec目前对5月份的出口预估显示，与今年4月份和去年5月份相比，出口量可能减少90万吨。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西4月出口大豆15,271,913.82吨，日均出口量为763,595.69吨，较上年4月全月的日均出口量667,629.19吨增加14%。 市场分析 整体来看，本月关税政策变化较快，前期的“对等关税政策”使得市场产生了对于未来大豆进口的担忧，但目前正处于巴西新季大豆到港的时间点，未来几月国内都将维持千万吨级的到港，在巴西新季大豆丰产以及集中到港的压力之下未来国内大豆供应将较为宽松，虽然4月前期受到通关的影响豆粕现货曾处于偏紧的情况，油厂开机率也偏低，豆粕库存明显低于历史同期，但随着后期巴西大豆的陆续到港，预计豆粕紧张的情况将会缓解，油厂开机率也将同步回升，预计库存将会快速回补。随着巴西新季大豆卖压的逐渐加大，升贴水也开始有所回落，进口成本对于豆粕价格的支撑预计也将有所减弱。中长期来看未来几月的整体到港量依旧偏大，国内下游供应在此阶段内并不紧张，各区域油厂也将陆续恢复开机，当前关税政策对于豆粕价格影响较为有限，但是当前关税政策仍有变数，未来仍需重点关注政策变化和国内大豆到港情况以及美国新季大豆的种植和天气情况。 策略谨慎偏空 风险政策变化 玉米观点市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘玉米2507合约2365元/吨，较前日变动-4元/吨，幅度-0.17%；玉米淀粉2507合约2731元/吨，较前日变动-14元/吨，幅度-0.51%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C07-55，较前日变动+4；吉林地区玉米淀粉现货价格2650元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS07-81，较前日变动+14。 近期市场资讯，巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西4月出口玉米178,347.53吨，日均出口量为8,917.38吨，较上年4月全月的日均出口量3,006.33吨增加197%。5月7日乌克兰农业部公布的数据显示，截至5月7日，乌克兰2024/25年度谷物出口量为3,581万吨，去年同期为4,291万吨。其中，小麦出口量为1,403万吨，去年同期为1,639万吨；玉米出口量为1,898万吨，去年同期为2,381万吨；大麦出口量为227万吨，去年同期为224万吨。 市场分析 国内方面，供应端，基层粮源见底，贸易商出货积极性偏低，挺价意愿强烈，市场供应偏紧。需求端，上月在贸易商惜售的影响下，玉米港口价格上涨带动盘面价格同步上行，当前深加工企业库存尚可，饲料企业签订远期合同，现货按需采购。五一假期期间，物流运输受假期影响，华北玉米现货涨幅超过100元/吨。5月份新麦集中上市阶段，虽然部分地区的干旱给到小麦价格一定的提振，但是小麦产量情况仍需持续观察，当前饲料企业将根据小麦和玉米价差关系选择建库策略，玉米替代压力将会增大。重点关注关税发展，替代谷物投放政策等。 策略 谨慎偏空 风险新季小麦产量 图表 图1：豆粕主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................4图3：天津豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图4：江苏豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图5：广东豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图6：玉米主力合约价格............................................................................................................................................................4图7：玉米现货均价....................................................................................................................................................................5图8：黑龙江玉米现货价格........................................................................................................................................................5图9：吉林玉米现货价格............................................................................................................................................................5图10：辽宁玉米现货价格..........................................................................................................................................................5图11：菜粕主力合约价格..........................................................................................................................................................5图12：菜粕福建地区价格..........................................................................................................................................................5图13：华东地区菜粕价格..........................................................................................................................................................6图14：全国菜粕均价..................................................................................................................................................................6图15：玉米淀粉主力期货..........................................................................................................................................................6图16：玉米淀粉全国均价..........................................................................................................................................................6图17：吉林玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图18：山东玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图19：豆粕日度压榨量..............................................................................................................................................................7图20：油厂成交量情况.......................................................................................................................................