有色金属日报

公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字20141号 有色金属团队 研究员： 李旎 咨询电话：02765777105 从业编号：F3085657 投资咨询编号：Z0017083 汪国栋 咨询电话：02765777106 从业编号：F03101701 投资咨询编号：Z0021167 联系人： 张桓 咨询电话：02765777106 从业编号：F03138663 有色金属日报 基本金属 铜： 截至5月8日收盘，沪铜主力06合约下跌090至77330元吨。美 国4月非农就业人口增长达到177万人，就业增长强劲，失业率亦保持稳定，但制造业产出出现自2020年以来最严重的萎缩，中国PMI数据也对关税影响有所体现。同时4月份发往美国的精炼铜货物超过17万 吨，或将超过2001年11月份大约142万吨所创历史最高，美铜承压，带动假日海外市场一度大跌，但随后持续反弹。国内假日期间铜价整体大幅波动，小幅下跌。基本面上，铜精矿现货市场延续低迷态势，TC持续探底跌破40美元，虽受益于副产品价格高位，精铜产出依然保持韧性，但炼厂压力在增大。在铜产出维持高位的背景下，市场去库并未受到明显影响，纽约大幅垒库，但国内大幅去库，LME库存亦在减少，铜的供需基本面仍偏紧张。供应端矿端压力延续并有加大趋势，废铜进口可能受限。但铜价进一步上行将对需求带来抑制，而特朗普政府贸易战对全球经济带来的拖累仍将对铜整体需求带来不利影响，或将在需求端逐步显现，因而铜价上行空间也受到限制。节后沪铜或仍维持震荡格局，建议区间谨慎交易。 铝： 截至5月8日收盘，沪铝主力06合约下跌069至19510元吨。铝土矿方面，矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝方面，氧化铝检修减产和主动压产仍在继续，市场处于投产、复产、减产交织状态。山 产业服务总部有色金属团队20250509 东某氧化铝企业150万吨氢氧化铝项目、广西地区某氧化铝企业二期 200万吨、北方某大型氧化铝企业二期第一条160万吨逐步贡献氧化铝 产量。电解铝方面，电解铝运行产能44099万吨，周度环比增加1万 吨。中铝青海产能置换升级项目的净增量已经完成，贡献产能净增量10 万吨；四川省内铝企复产基本完成，广元弘昌晟预计45月满产；贵州 安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产；云铝溢鑫置换产能拟于本月投产， 贡献产能净增量35万吨；百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降09至6165。库存方面，铝锭、铝棒社库去化，需求旺季库存表现不错。美国关税短期内难看到妥协，对需求的影响或将逐步体现，目前的上涨难以持续，后续铝价预计震荡走弱。 镍： 截至5月8日收盘，沪镍主力06合约下跌036至123630元吨。宏观面，美国4月谘商会消费者信心指数下降，核心PCE同环比回落，通胀降温。外部环境影响下国内制造业PMI回落。镍矿方面，印尼PNBP政策于4月26日开始执行，5月印尼内贸矿绝对价格或易涨难跌。菲律宾发运恢复，发往印尼镍矿有所增加，镍矿底部坚挺。精炼镍方面，纯镍过剩格局仍存，现货方面由于需求前期多已释放，精炼镍进口窗口关闭，内外价差收窄背景下国内交仓行为有所转淡。镍铁方面，矿端较强下镍铁价格有支撑，不锈钢高产量支撑需求，但镍铁过剩格局有所扩大。不锈钢方面，5月检产影响有限，当前市场处于淡季，下游以刚需采购为主。硫酸镍方面，原料端中间品维持偏高系数，成本推涨下价格表现 偏强，亏损程度有所修复。当前三元产业链对硫酸镍需求平淡，下游采购有限。综合来看，成本端印尼政策落地市场已定价，镍供给过剩下预计偏弱震荡运行。 锡： 截至5月8日收盘，沪锡主力06合约下跌016至261480元吨。据上海有色网，4月国内精锡产量或环比减少83。3月锡精矿进口3466金属吨，同比减少42。印尼3月出口精炼锡5780吨，环比增加47。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，3月国内集成电路产量同比增速为92。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周减少1104吨。锡矿原料供应偏紧，刚果金锡矿分阶段复产，缅甸曼相矿区筹备复产，印尼精锡出口将有望恢复。矿端复产预期较强，下游半导体行业复苏有望对需求形成支撑，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，预计价格波动加大，建议区间交易，参考沪锡06 合约运行区间2427万吨，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 现货成交综述 铜 国内现货铜价格涨跌互现，长江现货1铜价报78510元吨，持平，升水320升水360，跌10元；长江综合1 铜价报78430元吨，持稳，升水210升水310，跌10元；广东现货1铜价报78350元吨，跌10元，升水80 升水280，跌20元；上海地区1铜价报78430元吨，涨10元，升水220升水300，持平。 现货市场，现货升水结构维持坚挺，持货商挺价意愿较强，但下游消费端表现谨慎，刚需采购力度有限，叠加节后多数企业以消化库存为主，高升水货源吸引力不足导致终端采购疲软，日内成交活跃度有所转淡。 铝 长江现货成交价格1960019640元吨，涨10元，贴水20升水20，涨10元；广东现货1955019600元吨， 涨20元，贴水70贴水20，涨20元；上海地区1959019630元吨，涨10元，贴水30升水10，涨10元。现货市场交投活跃，持货商仍存挺价惜售举动，下游刚需采购积极性提升，场内交易量稳步增长，提振日内交投氛围。 氧化铝 氧化铝华南地区每吨报28402890元之间，与前一交易日报价持平；华东地区氧化铝每吨报28902930元之间， 与前一交易日报价持平；西南地区氧化铝每吨报29452985元之间，与前一交易日报价持平；西北地区氧化铝每 吨报31553195元之间，与前一交易日报价持平。 现货市场成交火热，持货商稍显挺价缓出，下游刚需入场交易积极性上升，场内交易量大幅蹿升，提振全天交易动态。 锌 长江综合0锌价报2287022970元吨，均价22920元，涨180元，1锌价报2278022880元吨，均价22830 元，涨180元；广东南储0锌报2257022870元吨，均价22720元，涨100元，1锌价2250022800元 吨，均价22650元，涨100元。今日现货锌市场报价0锌在2285022970元吨之间，1锌在2278022880元 吨之间。对比沪期锌2505合约0锌升水110升水230元吨，1锌贴水40升水140元吨，对比沪期锌2506 合约0锌升水500升水620元吨，1锌升水430升水530元吨。 现货市场成交活跃度提升，高升水格局支撑持货商挺价意愿，下游刚需采购积极性增强，带动全天交易量，对现货锌价形成短期提振。 铅 长江综合1铅价报1670016800元吨，均价16750元，较前一日上涨50元；广东现货市场1铅报16610 16710元吨，均价16660元，较前一日上涨50。今日现货铅市场报价在1660016800元吨之间，对比沪期铅 2505合约贴水200升水0元吨，沪期铅2506合贴水185升水15元吨。现货市场，下游刚需采购为主，整体市场活跃度尚待进一步提升。 镍 长江综合1镍价123700元吨126400元吨，均价报125050元吨，较前一日价格下跌600元吨，长江现货 1镍报123800元吨126400元吨，均价报125100元吨，较前一日价格下跌600，广东现货镍报126450元 吨126850元吨，均价报126650元吨，较前一日价格下跌650。 现货市场，部分商家维持谨慎观望情绪，多数仍以刚需接单为主，整体市场活跃度尚待进一步提升。 锡 长江综合1锡价报260400元吨263400元吨，均价报261900元吨上涨1000元；今日长江现货市场1锡价报261000元吨263000元吨，均价262000元吨，较上一交易日价格上涨1000元吨。 现货市场，现货延续谨慎观望情绪，贸易商出货不畅。 数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 仓单库存报告 SHFE仓单报告铜期货仓单19540吨，较前一日减少2001吨 LME库存报告铜库存194275吨，增加300吨 铝期货仓单66106吨，较前一日减少2752吨 锡库存2755吨，持平 锌期货仓单2053吨，较前一日持平 铅库存255150吨，减少1550吨 铅期货仓单39931吨，较前一日减少50吨 锌库存170650吨，减少750吨 镍期货仓单23564吨，较前一日减少145吨 铝库存405575吨，减少2000吨 锡期货仓单8334吨，较前一日减少34吨。 镍库存198312吨，减少1470吨 数据来源：SHMET长江期货有色产业服务中心 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的 免责声明 信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的 准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000 电话：（027）65777106 网址：httpwwwcjfcocomcn