软商品日报：美元走强压制国际棉价，短期震荡为主

白糖

• 国内情况：2024/25年度除云南外主要产区糖厂已开始收榨，食糖恢复性增产已成定局。五一等节假日消费拉动需求，支撑糖价稳定。
• 国际情况：巴西2025/26年度制糖生产逐步展开，但天气因素致产糖量存在不确定性，预计短期国际糖价震荡走弱。
• 后续关注：国内甘蔗和甜菜种植及生长情况，以及巴西食糖生产进度。

棉花

• 出口影响：美国对我国加征关税导致纺织品服装出口放缓，消费量减少20万吨至760万吨，进口量减少20万吨至150万吨。
• 播种情况：新疆大部分地区气温偏高，有利于棉花播种。
• 价格表现：国际棉价短期承压，但国内棉花指数保持稳定。

关键数据

• 外盘报价：美白糖涨2.22%，美棉花跌0.99%。
• 现货价格：白糖（南宁）跌0.41%，棉花指数持平。
• 价差：SR01-05-30涨4.97%，SR05-09涨17.68%。
• 基差：白糖01基差涨3.86%，棉花01基差涨2.97%。
• 进口价格：棉花cotlookA持平，白糖进口利润持平。
• 期权合约隐含波动率：SR509C/P涨0.02/0.03，CF509C/P涨0.12/0.11。
• 仓单：白糖增0.15%，棉花减0.87%。

研究结论

• 白糖：短期震荡，关注国内外供需及天气变化。
• 棉花：短期震荡，出口放缓但播种条件良好，价格承压但国内指数稳定。