贵金属日报

贵金属日报20250509 贵金属 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694交易咨询号：Z0022090电话：075523375141 邮箱： zhongjunxuanwkqhcn 沪金跌181，报78642元克，沪银跌012，报815400元千克；COMEX金涨041，报331940美元盎司，COMEX银跌001，报3262美元盎司；美国10年期国债收益率报437，美元指数报10064； 市场展望： 美国总统特朗普宣布美国将与英国达成一份贸易协议，取消双方部分领域的关税，同时扩大了两国之间产品的相互准入范围。此外，德国政府发言人表示，德国总统默茨在与特朗普进行的沟通中显示，双方一致认为需要迅速解决贸易争端。海外贸易风险出现阶段性的释放，这对黄金价格形成短线的利空因素。经济数据方面，同联储主席在议息会议中的表态，美国劳动力市场数据仍具备韧性，美国至5月3日当周初请失业金人数为228万人，低于预期的23万人及前值的241万人。日前召开的议息会议中美联储货币政策表态偏鹰派，针对利率目标，鲍威尔认为当前多重不确定性支持联储继续“等待”，且所有委员都支持“等待”，特朗普对于利率下调的要求不会影响到联储的工作。 单位 收盘价 前交易日 日度变化 环比 单位 收盘价 前交易日 日度变化 环比 AuTD 元克 78753 79889 1136 14 2 AgTD 元千克 810000 822900 12900 15 7 伦敦金 美元盎司 335230 339225 3995 11 8 伦敦银 美元盎司 3243 3288 045 13 5 SPDR黄金ETF持有量 吨 93967 93767 200 02 1 SLV银ETF持有量 吨 1395873 1395873 000 00 0 美国10年期国债收益率 43700 42600 011 TIPS 20800 20100 007 34 8 美元指数 1006325 999006 073 07 3 离岸人民币 72545 72899 004 04 9 道琼斯指数 4136845 4111397 25448 06 2 标普500 566394 563128 3266 05 8 纳斯达克指数 1792814 1773816 18998 10 7 VIX指数 2248 2355 107 45 4 伦敦富时100 855933 859742 3809 04 4 东京日经225指数 3692863 3677966 14897 04 1 行情总结：当前的美联储货币政策预期以及海外关税风险的释放对于贵金属价格形成短线的利空因素，但从美国财政赤字的扩张进程来看，黄金价格中期上涨驱动仍未发生变化，建议等待价格出现明显回调后逢低布局多单，沪金主力合约参考运行区间767836元克，在联储鹰派货币政策表态的背景下，白银价格将会表现偏弱，目前银价仍处于宽幅震荡区间，策略上建议暂时观望或进行日内的逢高抛空操作，沪银主力合约参考运行区间78048380元千克。 贵金属研究 图1：金银重点数据汇总 金银重点数据汇总单位2025050820250507日度变化日度涨跌幅近一年历史分位数 黄金COMEX报告区间为2025050820250507 收盘价（活跃合约）美元盎司331040337260 COMEX黄金成交量万手30002759 持仓量（CFTC最新报告期：周万手45194654库存吨12171234 下跌 184 9523 上涨 8749642 2909431398055 下跌下跌 LBMA黄金收盘价美元盎司335230339225 收盘价（活跃合约）元克7907880350成交量万手88207462 SHFE黄金持仓量万手45564460 库存吨15651565沉淀资金亿元5764157335收盘价多付空7875379889 AuTD成交量吨97676757 持仓量吨2164021277 下跌下跌 118 9841 1589713 18209631 上涨上涨 215 9959 持平 00086470539918 1429754 44559836 1718237 流入下跌 上涨上涨 白银COMEX报告区间为2025050820250507 收盘价（活跃合约）美元盎司32613261 COMEX白银持仓量（CFTC最新报告期：周万手15271469 库存吨1563915597 下跌 002 76 22 上涨上涨 3915094 027 9960 LBMA白银收盘价美元盎司32433288 收盘价（活跃合约）元千克809400825200成交量万手135089549 SHFE白银持仓量万手88308520 库存吨9319894098沉淀资金亿元1929718984收盘价多付空810000822900 AgTD成交量吨6639844211 持仓量吨33626243494546 下跌下跌 135 79 84 1917622 41454672 3637090 0961885 1657295 1577663 50187950 上涨上涨 下跌流入下跌上涨下跌 378 040 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图2：LBMA黄金价格（美元盎司右轴）与美元指数图3：LBMA黄金价格（美元盎司：右轴）与实际利率（） 115 113 111 109 107 105 103 101 99 97 美元指数LBMA黄金价格美元盎司 3500 3000 2500 2000 1500 50 40 30 20 10 00 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 202404 202407 202410 202501 202504 202204 10 五年期美债实际利率LBMA黄金价格美元盎司 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 202412 202502 202504 1500 202206 202208 202210 202212 202302 202304 202306 202308 202310 202312 202402 202404 202406 202408 202410 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 图4：上期所黄金价格（元克）与成交量（手右轴）图5：上期所黄金总持仓量（手） 850 期货成交量黄金右轴期货收盘价活跃合约黄金 500000 202020212022202320242025 800 750 700 650 600 550 500 2500000 2000000 1500000 1000000 20240501 20240515 20240529 20240612 20240626 20240710 20240724 20240807 20240821 20240904 20240918 20241002 20241016 20241030 20241113 20241127 20241211 20241225 20250108 20250122 20250205 20250219 20250305 20250319 20250402 20250416 20250430 500000 0 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 贵金属研究 图6：COMEX黄金价格（美元盎司）与成交量（手：右轴）图7：COMEX黄金总持仓量（CFTC最新报告期手） 3600 期货成交量活跃合约COMEX黄金右轴期货收盘价活跃合约COMEX黄金 650000 850000 202020212022202320242025 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 550000 450000 350000 250000 150000 20240501 20240515 20240529 20240612 20240626 20240710 20240724 20240807 20240821 20240904 20240918 20241002 20241016 20241030 20241113 20241127 20241211 20241225 20250108 20250122 20250205 20250219 20250305 20250319 20250402 20250416 20250430 50000 800000 750000 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图8：COMEX黄金近远月结构（美元盎司）图9：伦敦金现COMEX黄金连一（美元盎司） 202558三日前一周前两周前一月前 202020212022202320242025 3520 3420 3320 3220 3120 3020 2920 连一连二连三连四连五连六连七连八连九 20 10 0 10 20 30 40 50 60 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图10：沪金近远月结构（元克）图11：Au（TD）沪金连一（元克） 810 800 790 202559三日前一周前两周前一月前 202020212022202320242025 4 3 2 7801 7700 7601 7502 740 730 720 710 连一连二连三连四连五连六连七连八 3 4 5 6 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 贵金属研究 图12：沪银价格（元千克）及成交量（手：右轴） 图13：沪银总持仓量（手） 9000 8500 8000 期货成交量活跃合约白银右轴期货收盘价活跃合约白银 4000000 3500000 3000000 2500000 1200000 1100000 1000000 202020212022202320242025 7500 7000 6500 20240506 20240527 20240617 20240708 20240729 20240819 20240909 20240930 20241021 20241111 20241202 20241223 20250113 20250203 20250224 20250317 20250407 20250428 6000 2000000 1500000 1000000 500000 0 900000 800000 700000 600000 500000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心图14：COMEX白银价格（美元盎司）及成交量（手：右轴）图15COMEX白银总持仓量（手） COMEX银成交量主力合约COMEX银收盘价 37 300000 240150 202020212022202320242025 35250000 33200000 31150000 29100000 2750000 20240502 20240523 20240613 20240704 20240725 20240815 20240905 20240926 20241017 20241107 20241128 20241219 20250109 2025