广日股份机构调研纪要

调研日期: 2025-04-01 广州广日股份有限公司是一家以电梯业务为核心的企业,经过近五十年的发展,形成了以电梯整机制造及零部件生产、现代服务业及智能制造装备业三大业务板块为主的产业一体化经营格局。公司是中国装备制造业的传承者之一,也是中国民族电梯工业的开创与建设者之一。在过去几十年里,公司致力于技术突破、产品创新,并取得了多项荣誉。现在,公司将继续发展,向楼宇智能装备、(新能源)汽车零部件、生产性服务业、工业机器人及互联网等四大领域拓展,推动产业高端智能装备及服务转型升级,力争成为提供高端智能装备及一体化解决方案的领先企业。 1、同行上市电梯企业利润多数是下滑,为什么公司2024年在收入同比下降时,净利润还能逆势增长? 公司2024年综合毛利率同比增长超1个百分点,净利润实现逆势增长的主要原因:一是优化业务结构,大力拓展电梯整机及智慧楼宇、智慧园区等数字化业务,重点市场取得突破,其中轨道交通项目累计中标金额约4.5亿元,位列电梯行业前茅;更新改造业务签约金额同比增长63%;海外营业收入同比增幅超95%;同时主动缩减低毛利率业务份额;二是从技术、工艺入手,通过数字化建设等措施,打造高性价比产品;三是从供应链入手,优化供应链管理,通过对标同行及优质企业、大宗原材料价格锁定、供应商重新评估及入库等多项措施,实现供应链降本。 2、请问公司目前外延拓展进展情况? 公司围绕“十四五”战略规划,聚焦高端智能装备、现代服务业和数字经济核心产业等领域开展投资并购,通过外延式拓展实现电梯后市场、国际化业务及数字化产业的快速发展。目前已成立国发广日基金、工控广日基金、电梯后市场基金等产业基金,赋能公司进行产业资源整合,按流程有序推进标的筛选、商业谈判、尽职调查等相关工作,公司将严格按照法律法规的要求披露进展。 3、请问公司2024年海外业务进展情况? 公司紧抓海外电梯市场机会,成立专门的国际化业务部门,组建国际化人才队伍,强化海外代理商的开发与合作,快速推进全球营销体系建设,充分发挥公司智慧电梯、智能停车等整体解决方案优势,助推国际化业务快速发展。2024年公司海外营业收入实现大幅增长,同比增幅超95%,并取得欧盟CE、国际标准认证证书、俄罗斯海关联盟等认证,产品销往东欧、东南亚、中亚等地区,品牌知名度和市场占有率不断提升。 4、请问公司2024年经营现金流净额同比下降的主要原因?2024年公司业务结构进一步优化,轨道交通等公建项目业务拓展成效显著,其中轨道交通项目累计中标金额约4.5亿元,位列电梯行业前茅,此类公建项目的账期与建设周期相关,通常账期较长;公司为布局电梯后市场业务,不断提高直销比例,做大电梯自维保存量,相比经销模式,直销模式回款周期略长。基于上述原因,2024年公司整体销售回款周期变长,经营现金流净额同比下降。 5、请问公司2025年一季度投资收益为负的主要原因? 公司2025年一季度投资收益为负主要是受联营企业日立电梯(中国)的影响。一季度为电梯行业周期性淡季,近几年日立电梯(中国)一季度业绩占全年业绩比例均较低,容易受短期产品价格等因素影响,造成短期业绩波动。2025年一季度,日立电梯(中国)受其子企业计 提所得税费用及少数股东损益影响,其归母净利润出现短期为负的现象,目前一季度的发运量同比增长,在手订单充足,全年业务有支撑。后续日立电梯(中国)将通过提升高价格项目占比,加强量价并行的双轨营销;强化保养、改造的主动营销及服务能力,提升服务收入比重等各种措施,逐步对冲短期因素对业绩的影响。