中钢国际机构调研纪要

调研日期: 2025-05-07 中钢国际工程技术股份有限公司是一家以工业工程技术与服务为主业的上市公司,致力于为钢铁行业提供全流程、全生命周期绿色、低碳制造综合解决方案。公司以技术创新为先导,以节能环保、可持续发展为理念,以安全防护为保障。近年来,中钢国际聚焦高新技术,加大研发投入、完善技术创新机制、积极布局前沿零碳技术,为钢铁企业提供低碳冶金服务商和绿色发展先行者。十四五开局,中钢国际以“低碳冶金服务商,绿色发展先行者”为新发展阶段宣言,以“全面打造国际一流的技术型工程公司”为战略定位,围绕“国际化”、“绿色发展”、“智慧化”三大发展方向,持续深化改革、创新驱动发展。 1.2025年钢铁行业形势是否有所改善,国内新签是否有望好转? 当前钢铁行业已进入“减量提质”新发展阶段,房地产行业发展峰值已过,基础设施建设逐渐放缓,制造业发展仍未达峰,钢材供需呈现弱平衡态势。 作为技术驱动的工业工程公司,中钢国际将充分发挥专业工程技术优势,紧抓行业整合、产线升级及低碳转型机遇,紧贴客户需求,围绕提质、提效、产品开发、产品升级等方面提供服务,助力客户实现高质量发展。同时,公司会加大对客户资信、经营、发展的调研分析,审慎承接国内项目,从追求订单数量转向注重订单质量、注重项目效益,实现稳健发展。 2.公司2024年度海外新签增长明显,主要原因是什么?公司2025年对海外市场的展望?具体有哪些目标市场和目标客户群体吗? 2024年,公司抓住海外钢铁市场有所增长的机会,加大市场开拓力度,海外市场份额持续增长,在矿山与选矿、综合钢厂、冷轧、能源等方向取得突破,进一步夯实了海外基本盘。前不久中国宝武胡望明董事长调研公司海外客户和市场,对公司多年来深耕海外的丰富积淀和突出的国际化能力给予了高度评价。 2025年,国际局势纷繁复杂,不稳定性突出、不确定性上升。公司将牢牢保持国际化发展的战略定力、以高质量发展的确定性应对外部环境的不确定性,在强化风险管控的基础上,稳步推进国际化经营。一方面深耕、维护好既有市场;另一方面重点开拓中东海湾国家、非洲等新市场新客户,为公司业绩稳健增长夯实基础。 3.2024年公司现金流进一步改善,主要原因?2025年公司计提减值压力是否有所缓解? 公司高度重视应收账款回款工作,2024年在钢铁行业“减量调结构”长周期中,全年完成经营活动产生的现金流量净额为15.04亿元,较上年同期增长9.95%。主要原因有以下几点:一是强化应收账款管理,提升回款效率;二是优化海外项目执行,提高运输能力保障,加快议付进程;三是通过加强内部考核机制,提前谋划,主动出击。2025年,公司自一季度起即系统推进应收账款管理,加大回款力度,从而降低计提减值风险。 4.俄乌谈判的走向与中美贸易冲突的演变充满不确定性,而海外项目对当地政治、经济环境高度敏感,如何评估对公司海外业务的影响? 公司俄罗斯业务占比较少,对整体经营影响较小且可控。虽然俄乌冲突的和平解决将有利于全球商业环境,但当前地缘政治局势仍存在较大不确定性,无法预判冲突走向及持续时间。此外,公司未开展美国业务,中美贸易摩擦对公司不产生直接影响。根据国际货币基金组织等权 威机构分析,中美经贸关系紧张可能加剧全球经济增长压力,其影响呈现多维度的结构性和长期性特征,因此公司海外业务势必面临机遇与挑战并存的情况。 公司已经建立了一套完善的海外业务管控体系,实现从风险识别、评估到应对,从项目前期筹备到后期收尾的全流程闭环管理。在开拓海外市场时,我们会一如既往地谨慎研判、严控国际化经营风险、规范有序开展相关业务。 5.如何看待《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》的出台,是否会利好公司在国内的市场开拓? 生态环境部近期印发的《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》,将加速推动钢铁行业低碳技术改造进程,预计将催生相关工程服务需求。同时也对产业链供应商提出了更高要求,公司具备提供复杂专业低碳技术解决方案的能力,但目前钢铁行业受制于 宏观环境资本开支下降原因,订单释放有一定的过程。 根据相关研究,到2060年我国实现“双碳”目标的过程中,粗钢产量下降对碳减排的贡献度为41%,原料结构优化贡献度为4%,流程结构优化贡献度为36%,低碳技术应用贡献度为17%。未来一段时期,绿色低碳仍是我国钢铁行业高质量发展的关键词,国内市场规模潜力较大。公司聚焦的带式焙烧机球团制造、高炉低碳化、直接还原铁竖炉、高效电炉炼钢以及流程优化等探索实践,符合实现深度减碳的重要举措趋势。 6.公司未来分红政策规划如何? 公司去年制订了《股东三年回报规划(2023-2025年)》,进一步规范和完善公司股东回报长效机制,增加利润分配政策决策透明度 ,稳定预期,引导投资者树立长期投资和理性投资理念的积极举措。公司将继续秉持与投资者分享公司发展成果的理念,实施稳定的股利分配。 7.国内钢铁行业“减量发展、存量优化”,公司在国内市场有没有新的业务布局或策略调整来适应这种变化? 答:尊敬的投资者您好,面对国内严峻的钢铁行业形势,公司主动发挥核心专业技术优势,抓住国内钢铁行业产业整合、产线升级、工艺低碳化的机遇,开展差异化竞争;专注“两优”,重点维护资信良好、经营状况好的“优质客户”;全力跟踪审批合规、资金充足、低碳绿色的“优质项目”。国内方面,公司重点关注一些产线的升级改造,利用公司在低碳冶金领域储备的技术实力,助力中国钢铁行业高质量发展。感谢您对公司的关注。 8.公司2024年营业收入下降33.10%,但净利润却增长了9.69%,主要原因是什么? 答:2024年营收下降主要有两方面原因,一是2023年营收中包含项目集中结算和行业周期红利等阶段性因素;二是2024年以来,公司主动优化业务结构,通过强化客户资信评估和项目筛选机制,实施更加审慎的业务承接策略。2024年公司主营业务毛利率有较大提升,主要是公司强化风险管控、强化算账经营,提高工程项目精细化管理,提升成本竞争力;始终坚持以创新为驱动,加快推进低碳冶金技术研发和数字化转型,依托具有市场竞争力的拳头技术产品,提升毛利率。2024年,公司国内及海外项目进展顺利,全年工程项目毛利率为13.61%,较去年同期增长6.06%,其中国内工程毛利率为15.26%,较上年同期提升5.76%;海外毛利率为13.67%,较上年同期提升6.09%。随着工程项目建设的平稳推进,项目的毛利率水平将保持稳定。 9.去年研发投入不少,研发成果转化为实际业务收益的周期大概多久?有哪些成果已经开始产生效益了? 答:公司高度重视科技创新,包括研发投入、专利申报及绿色低碳项目工程化实践,为低碳冶金技术储备奠定基础。2024年,公司承建的湛江百万吨级氢基竖炉2023年底完成168H功能考核;总承包建设的八钢2500m3HyCROF工艺生产稳定,指标不断改善,操作稳定正常,工艺可行性已得到验证;数字化设计成果应用广泛,实现了公司主要工艺段数字化样板厂的全覆盖。 10.公司本期盈利水平如何? 答:尊敬的投资者您好,2025年一季度公司营业总收入为35亿元,净利润为2.4亿元。2024年全年公司实现营业收入176.47亿元,归属于上市公司股东的净利润8.35亿元,同比增长9.69%,加权平均净资产收益率10.31%,盈利能力和经营效益稳步提升。感谢您对公司的关注。 11.海外项目受当地政治、经济等因素影响大,公司怎么保障它们不受这些不稳定因素干扰,顺利推进并收款呢? 答:尊敬的投资者您好,公司从多方面保障海外项目推进与收款。一是构建扁平、高效、契合国际化发展的组织架构,采取总部统一管控、不同国别差异化管理,实现全过程覆盖。二是具备对国际规则熟练掌握与应用的能力,运用所在国及国际标准进行定制化设计。三是深化海外ESG履职,注重生态保护与修复,融入社区建设。四是回款方面,海外项目通常由业主支付预付款,要求业主按约定开具信用证条款或工程项目节点进行结算,工程竣工时回款一般达90%左右,剩余款项质保期结束后收回。感谢您对公司的关注。 12.数字化建设对工程总承包业务具体能起到哪些降本增效的作用?未来在数字化方面还有哪些大动作? 答:公司立足“智慧化”,以数字化赋能绿色化提升整体装备水平,全面推动工程领域数字资产的构建与应用,提高工程建设效率,实现了公司主要工艺段数字化样板厂的全覆盖。2025年,公司将积极践行中国宝武“2526”工程,响应国家“数字经济与实体经济深度融合”战略,着力促进AI、数字化、信息化与EPC工程管控深度结合,深化数字技术对科技创新的支撑,加强数据监管,形成有效保护公司先进技术和科研创新的“数字化护城河”,打造自主可控的数字化资产。感谢您的关注。 13.公司之后的盈利有什么增长点? 答:目前,国内钢铁企业面临低碳绿色发展要求,国外受产业链重构形成国内资本走出去,以及国外对钢铁行业的再投资。公司将持续加强科技创新,构建以高炉低碳化、带式球团、高端长材轧制、直接还原铁、氢冶金、减污降碳协同增效、碳资产管理与咨询为核心的低碳冶金工程技术体系,超前谋划低碳冶金前沿技术,做强低碳工程技术集成服务能力,积极推动低碳冶金技术工程化实践,助力钢铁行业绿色转型 14.你们行业本期整体业绩怎么样?你们跟其他公司比如何? 答:2024年,全国建筑业企业完成建筑业总产值326,501.11亿元,比上年增长3.8%;实现利润7,513亿元,比上年下降9.8%,其中国有控股企业利润3,669亿元,下降8.7%。新签合同额337,500.52亿元,比上年降低5.3%。对外承包工程业务完成营业额1,659.70亿美元,比上年增长3.1%;新签合同额2,673.00亿美元,比上年增长1.1%。2024年我公司全年新签合同额196.70亿元,实现营业收入176.47亿元,归属于上市公司股东的净利润8.35亿元,同比增长9.69%,加权平均净资产收益率10.31%,盈利能力和经营效益继续稳步提升。 15.行业以后的发展前景怎样? 答:根据相关研究,到2060年我国钢铁行业实现“双碳”目标的过程中,粗钢产量下降对碳减排的贡献度为41%,原料结构优化贡献度为4%,流程结构优化贡献度为36%,低碳技术应用贡献度为17%。未来一段时期,绿色低碳仍是我国钢铁行业高质量发展的关键词,国内市场规模潜力较大。公司聚焦的球团制造、直接还原铁竖炉、高炉低碳化、高效电炉炼钢以及流程优化等探索实践,符合实现深度减碳的重要举措趋势。感谢您的关注。 16.公司在低碳冶金技术方面取得了显著进展,未来公司在技术创新方面的投入计划是什么?有哪些新的技术方向值得关注? 答:您好,公司构建了以高炉低碳化、带式焙烧机球团、直接还原铁、高端长材轧制、中厚板智能轧制、减污降碳协同增效、碳资产管理 与咨询为核心的低碳冶金工程技术体系。公司具有自主知识产权、国际领先的带式球团技术国内市场占有率第一,工序能耗降低至14kgce/t,在减少铁前污染排放和降低二氧化碳排放方面具有显著优势。已实现高端长材轧制领域设备的自主制造,其技术水平达到国际一流。常规热连轧精轧工作辊负弯技术作为国际先进的板形控制技术,已在海外市场成功应用。传统高炉降碳技术方面,由中钢国际EPC总承包建设的八钢富氢碳循环高炉试验项目,是全球绿色低碳创新研究基地的先锋项目。公司已布局直接还原铁、氢冶金低碳冶金前沿技术,已成为首个建设气基直接还原铁工程的中国工程技术公司。迄今,承建了阿尔及利亚三条世界最大规模直接还原铁生产线(250万吨),并设计承建了中国首套百万吨级、世界首套采用氢气的多气源适应的百万吨级氢基竖炉以及全球首例焦炉煤气零重整直接还原铁。此外,公司旗下的中钢安环院拥有工信部认定的第一批节能与绿色发展评价中心,近年来承担了多项省市应对气候变化规划、碳达峰行动方案及评估、低碳试点申报工作。旗下的中钢天澄作为环保龙头企业,其具有自主知识产权的钢铁窑炉烟尘细颗粒物超低排放技术、烧结机头烟气袋式除尘技术,均为诸多钢铁企业