万向钱潮机构调研纪要

万向钱潮机构调研报告 调研日期20250507 万向钱潮股份公司成立于1969年专注于汽车零部件的研发和制造提供系统化、协同化的解决方案产品涵盖万向节、传动轴、等速驱动轴、轮毂单元 、轴承、制动器、汽车电子、传动系统、制动系统、悬架系统、燃油箱及后处理系统等零部件和总成。公司曾荣获多个国内外的奖项和荣誉如1987年荣获国家银质奖、2005年“钱潮”商标被认定为驰名商标、2007年荣获中国世界名牌、2010年荣获首届浙江省政府质量奖、2013年荣获首届中国质量奖提名奖等。2021年公司再次荣获中国质量奖提名奖。此外公司还被评为制造业单项冠军示范企业并围绕“让空气更清新”的使命坚定全球化发展战略持续实施数智设计、运营、智造打造全球先进企业。 20250509 20250507 董事会秘书、营销总监闻超技术中心副总经理石伯妹牛杰财务管理部 沈丽红发展投资部吴华君 特定对象调研现场调研公司会议室 中金公司证券公司吕沛航袁牧 1、当前新能源汽车渗透率快速提升公司传统燃油车零部件业务如燃油箱、排气系统收入占比约15如何规划产品结构调整 答公司专门致力于汽车零部件的研发及制造专业生产万向节、传动轴、等速驱动轴、轮毂单元、轴承、制动器、汽车电子、传动系统 、制动系统、悬架系统、燃油箱及后处理系统等零部件及总成。其中万向节及轮毂单元产品居全球领先传动轴、等速驱动轴、轴承等产品居国内领先这些产品同时适用于新能源汽车和燃油车。燃油箱和排气系统主要应用于商用车。 2、公司万向节全球市占率领先未来份额提升的抓手盈利能力还有多少提升空间 答公司的万向节深耕商用车、乘用车、工程机械行业在国内市场的占有率领先未来公司将围绕“中美一体化”构建全球治理架构提 高万向节产品的全球市占率。同时公司持续开展降本增效由控股子公司浙江钱潮供应链有限公司通过SRM、SAP、WMS、财务共享中心等 数字化系统进行数智集中采购管理降低采购成本采用数据驱动的“订单导向型柔性生产”策略基于智能算法对订单数据进行深度解析 实现资源的优化配置和生产效率的提升。 3、年报提及“底盘智能化”布局如空气弹簧、EMB技术储备进度如何预计何时量产客户现在定点的情况存在与博世等tier1直接竞争吗 答公司自2020年开始研发EMB有多种规格样件可满足不同车型制动需求。EMB装车验证响应时间可控制在100ms以内可满足基础制动、ABS等功能。EMB卡钳已有定点项目。 针对空气弹簧已建立了密封、爆破、耐久等试验能力样件已通过相关内部试验。 4、比亚迪等重点客户今年年降的情况如何从客户成长性看今年哪些客户的增速会比较快 答公司产品定价遵循市场原则公司与主流车企保持着良好的合作关系。从成长性看得益于新能源品牌的转型传统车企诸如比亚迪、长安、奇瑞、吉利的销量增速预计较好。 5、各主要工厂产能利用率如何未来的capex投入规划 答目前各主要工厂产能利用率发挥良好可以较好满足市场客户订单需求。未来将持续开展capex投入重点项目主要包括万向钱潮汽车零部件数智产业新基地项目、年产900万支等速驱动轴研发制造项目、数智工程等。 6、低空与人形机器人关节的进展目前跟客户沟通的进展如何对今明年的收入有没有预期答目前低空飞行器方面多个轴承送样测试进展顺利。 人形机器人关节方面已围绕直线执行器等相关行星滚柱丝杠轴承等一些精密核心件成立技术攻关组目前相关产品还在研发中。7、对未来分红率的考量 答公司根据盈利情况结合公司未来发展所需资金情况制订分红政策经董事会、股东会批准后实施分红。公司会继续努力以更好的业 绩回报股东。8、2025、2026年经营指引 答2025年公司将围绕“中美一体化”构建全球治理架构形成营销大方阵、技术大方阵、供应链大方阵围绕底盘智能化创新和轴承跨领域发展开发电子机械制动系统EMB、空气弹簧悬架系统开发滚珠丝杠轴承、低空飞行器轴承等新工业轴承。 1市场方面围绕9N重点市场建立“9N”用户商务队伍争取更多重点项目定点和产品突破重点突破特斯拉和丰田。2技术方面底盘业务重点开发空气弹簧、电子机械制动系统、电控助力器和连续阻尼可调电控减震器。轴承业务重点开发新能源汽车 滚珠丝杠轴承单元、人形机器人丝杠轴承总成、低空飞行器轴承、新能源汽车电驱高速球轴承、新能源商用车电驱桥半轴等。 3发展投资方面2025年将聚焦轴承和底盘双硬核重点围绕自动化、数字化、绿色化以及新产能开展投资发展新质生产力重点实施万向节厂铝合金项目、乘用车空气弹簧项目、奥迪轮毂单元项目等。 4数智赋能方面万向精工、芜湖钱潮智造2025年启动灯塔工厂建设工作万向节厂、传动轴公司、重庆万向数智、武汉万向数智对标数智工厂要求进行建设。