万向钱潮机构调研纪要

调研日期: 2025-05-07 万向钱潮股份公司成立于1969年,专注于汽车零部件的研发和制造,提供系统化、协同化的解决方案,产品涵盖万向节、传动轴、等速驱动轴、轮毂单元、轴承、制动器、汽车电子、传动系统、制动系统、悬架系统、燃油箱及后处理系统等零部件和总成。公司曾荣获多个国内外的奖项和荣誉,如1987年荣获国家银质奖、2005年“钱潮”商标被认定为驰名商标、2007年荣获中国世界名牌、2010年荣获首届浙江省政府质量奖、2013年荣获首届中国质量奖提名奖等。2021年,公司再次荣获中国质量奖提名奖。此外,公司还被评为制造业单项冠军示范企业,并围绕“让空气更清新”的使命,坚定全球化发展战略,持续实施数智设计、运营、智造,打造全球先进企业。 1、当前新能源汽车渗透率快速提升,公司传统燃油车零部件业务(如燃油箱、排气系统)收入占比约15%,如何规划产品结构调整? 答:公司专门致力于汽车零部件的研发及制造,专业生产万向节、传动轴、等速驱动轴、轮毂单元、轴承、制动器、汽车电子、传动系统、制动系统、悬架系统、燃油箱及后处理系统等零部件及总成。其中,万向节及轮毂单元产品居全球领先;传动轴、等速驱动轴、轴承等产品居国内领先,这些产品同时适用于新能源汽车和燃油车。燃油箱和排气系统主要应用于商用车。 2、公司万向节全球市占率领先,未来份额提升的抓手?盈利能力还有多少提升空间? 答:公司的万向节深耕商用车、乘用车、工程机械行业,在国内市场的占有率领先,未来公司将围绕“中美一体化”构建全球治理架构,提高万向节产品的全球市占率。同时,公司持续开展降本增效,由控股子公司浙江钱潮供应链有限公司通过SRM、SAP、WMS、财务共享中心等 数字化系统进行数智集中采购管理,降低采购成本;采用数据驱动的“订单导向型柔性生产”策略,基于智能算法对订单数据进行深度解析,实现资源的优化配置和生产效率的提升。 3、年报提及“底盘智能化”布局(如空气弹簧、EMB),技术储备进度如何?预计何时量产?客户现在定点的情况?存在与博世等tier1直接竞争吗? 答:公司自2020年开始研发EMB,有多种规格样件,可满足不同车型制动需求。EMB装车验证响应时间可控制在100ms以内,可满足基础制动、ABS等功能。EMB卡钳已有定点项目。 针对空气弹簧,已建立了密封、爆破、耐久等试验能力,样件已通过相关内部试验。 4、比亚迪等重点客户今年年降的情况如何?从客户成长性看,今年哪些客户的增速会比较快? 答:公司产品定价遵循市场原则,公司与主流车企保持着良好的合作关系。从成长性看,得益于新能源品牌的转型,传统车企诸如比亚迪、长安、奇瑞、吉利的销量增速预计较好。 5、各主要工厂产能利用率如何?未来的capex投入规划? 答:目前各主要工厂产能利用率发挥良好,可以较好满足市场客户订单需求。未来将持续开展capex投入,重点项目主要包括万向钱潮汽车零部件数智产业新基地项目、年产900万支等速驱动轴研发制造项目、数智工程等。 6、低空与人形机器人关节的进展,目前跟客户沟通的进展如何?对今明年的收入有没有预期? 答:目前低空飞行器方面多个轴承送样测试进展顺利。 7、对未来分红率的考量? 答:公司根据盈利情况,结合公司未来发展所需资金情况制订分红政策,经董事会、股东会批准后实施分红。公司会继续努力,以更好的业 绩回报股东。 8、2025、2026年经营指引? 答:2025年公司将围绕“中美一体化”构建全球治理架构,形成营销大方阵、技术大方阵、供应链大方阵;围绕底盘智能化创新和轴承跨领域发展,开发电子机械制动系统EMB、空气弹簧悬架系统;开发滚珠丝杠轴承、低空飞行器轴承等新工业轴承。 (1)市场方面,围绕9N重点市场建立“9N”用户商务队伍,争取更多重点项目定点和产品突破,重点突破特斯拉和丰田。 (2)技术方面,底盘业务重点开发空气弹簧、电子机械制动系统、电控助力器和连续阻尼可调电控减震器。轴承业务重点开发新能源汽车 滚珠丝杠轴承单元、人形机器人丝杠轴承总成、低空飞行器轴承、新能源汽车电驱高速球轴承、新能源商用车电驱桥半轴等。 (3)发展投资方面,2025年将聚焦轴承和底盘双硬核,重点围绕自动化、数字化、绿色化以及新产能开展投资,发展新质生产力,重点实施万向节厂铝合金项目、乘用车空气弹簧项目、奥迪轮毂单元项目等。 (4)数智赋能方面,万向精工、芜湖钱潮智造2025年启动灯塔工厂建设工作;万向节厂、传动轴公司、重庆万向数智、武汉万向数智对标数智工厂要求进行建设。