中自科技-20250506民生会议纪要

Q：公司目前有哪些主要业务板块，各板块收入占比情况如何？ A：公司主要有三大业务板块。第一块是环境催化剂，包含内燃机尾气净化催化剂（用于汽油车、柴油车、天然气车、摩托等使用化石燃料的车辆）、新能源汽车的氢燃料电池电催化剂以及工业 VOCs 废气处理催化剂；第二块是 2022 年开始布局的储能系统，主要产品为储能系统，用于国内外家储、工商储；第三块是 2024 年正式启动的复合材料板块。2024 年年报显示，三大板块收入中约 95%来自环境催化剂，5%来自储能系统，复合材料板块仅有少量收入，基本可忽略不计，公司去年总收入约 15.6 亿。 Q：公司复合材料板块具体包括哪些产品，整体布局、客户进展情况如何？ A：复合材料板块主要产品有两大块，一是预浸料，二是用自己生产或采购指定的预浸料生产的航空航天飞机结构件。项目规划在双流区，共 175 亩（一期 87 亩），预浸料规划产能50 万平，结构件约 30 吨，满产产值约 6 亿。项目主要定位于航空航天，包括军机和民机，但考虑到军机、民机认证周期和取证时间长，也在同步拓展无人机和下游机器人领域。根据树脂种类不同有两个方向，热固性预浸料采用环氧双马来、聚酰亚胺等热固性树脂，邀请中航复材及航空体系内、同行业成熟团队；热塑性的 PEEK 板块邀请东方复材体系内退休且产品在军机上有成熟验证的专家。热塑性的 PEEK 国内整体未大规模应用，研发有挑战，研发管理团队有四五人。随着双流项目预计 10 月份建成生产，正在大量招聘生产工人。 Q：预浸料属于 PEEK 里的哪一个环节？ A：复合材料一般分为增强体和基体，增强体常见的有碳纤维等，基体是各种树脂。树脂基体根据特性不同分为热固性和热塑性，PEEK 是热塑性树脂，和碳纤维复合形成热塑性复合材料。预浸料是制备成复合材料中间的一个中间体，要先把基体和增强体制成预浸料，再将预浸料制备成相应的复合材料，它处于复合材料前面的一个中间体的位置。 Q：中航复材的专家意味着什么，代表行业最高水平吗？ A：请的专家是国内热塑性复合材料领域泰斗级人物，业内人士可能知道他姓张。国内复合材料相关的一些规划很多是由他主导编撰的。他六十多岁退休后，在其他几个企业做过类似的事但未做成，2020 年左右被请到公司主持整个研发方向的大局。 Q：以产业链来看，公司处于中研的上游吗？ A：不是，公司有采购中研股份等国内做PEEK的以及国外的PEEK材料，目前主要用于中试和理化性能测试。 Q：公司把PEEK材料做成预浸料后卖给谁？是直接卖给主机厂？ A：公司有两个产品方向，一是作为中研股份等的下游自己做预浸料，预浸料可以单独售卖；二是进一步把预浸料制作成飞机的结构件，然后卖给下面的主机厂。 Q：中研股份必须把产品做成预浸料后才能通过注塑工艺加工成零部件吗，且必须经过公司才能进入下一步注塑机制造成零部件？ A：中研股份本身的材料性能很好，但如果通过和包括碳纤维复合，它的力学和物理性能可能会更好。关键要看下游客户的需求，比如主机厂对材料在温度、强度等方面有要求，纯PEEK材料未必能达到，所以需要和碳纤维进行增强。 Q：直接使用PEEK材料和使用公司做成的预浸料产品的吨数或比例情况如何，是否有相关趋势？ A：目前在航空方面使用的复合材料主要还是热固性的，热塑性复合材料在少量零部件上整体用量很少。基于热塑性复合材料易加工、生产效率高、可重复利用等优点，未来热塑性复合材料可能是发展方向，但目前仍以热固性复合材料为主。 Q：将PEEK材料加碳纤维等增强体做成预浸料后，成本会比原来高多少？若国产PEEK按35万元1吨，做成预浸料成本大概是怎样的？ A：做成预浸料成本肯定会更高，所以只有航空航天等高端领域才用得起。国产PEEK大概30-50万元每吨，即300-500块钱每公斤，外国的如赫氏Hexcel可能要贵一倍左右。热塑性这块目前整体还不是那么成熟，普通碳纤维的话，树脂和碳纤维大概是1比2。当大规模上量时，规模效应可能会降本。 Q：将PEEK做成预浸料后，主要性能提升体现在哪些参数上？ A：一是耐高温性能较好，可用于发动机、进气道等高温应用场景；二是加工性能较好，热塑性材料一次热压成型后还可加工、可重复利用，生产效率高，而热固性材料一次热压成型后很难再加工且不可重复利用，生产效率低。 Q：纯PEEK是算作热固性的吗？ A：热塑性PEEK指的是热塑性。 Q：做成的预浸料和从中研股份采购的纯PEEK材料相比，性能提升在哪里？有稍微量化一点的概念吗？下游客户是否一定要用预浸料，用PEEK是否可行？ A：加了碳纤维增强材料后，在强度、模量等方面都有提升。在航空航天场景中，中航年报披露其应用目前处于百万级别，航空航天要求较高，碳纤维至少要700以上，纯PEEK在部分非承力件的结构件上可能能用，但在承力件上估计较困难，必须使用加了增强材料的预浸料产品才能满足要求。 Q：公司请的在中航复材工作40年的专家是顾问还是正式员工，为何能请到类似的五六位专家？ A：该专家是全职员工，因已退休签的是劳动合同。能请到类似专家有多方面原因，一是这些专家大多退休时年富力强；二是公司本身有特点和优势，公司董事长是科班出身，有二十多年航空航天产业和资源背景，有些专家是其认识的人推荐过来的，甚至是其在成飞的同事，且相较于同行竞争对手，上市公司在资金等方面实力较强。 Q：航空复合材料目前有订单吗？ A：目前没有航空复合材料订单，因为产线还在双流区建设中，尚未建成。不过中试线的产品在一些科研院所有送样，去年有几万块钱的送样收入，今年可能达到几百万、上千万。 Q：航空复合材料什么时候能有正式订单？ A：快的话在明年底后年初，也就是2026年年底、2027年年初，整个过程大概需要一年半左右。 Q：未来一年在航空复合材料业务上主要做什么？ A：未来一年主要是送样过程。除航天军机、民机外，也在对接要求没那么严格的无人机、汽车、人形机器人、轨道交通等领域的客户。 Q：汽车、机器人领域有订单眉目吗？有哪些对接的客户？ A：目前没有订单，因为正式产线未建成，正式订单需正式产线保证产品一致性和稳定性。与长安等老客户有沟通，他们对在高端车型如引擎盖、车顶等部位使用复合材料感兴趣。机器人是对接的应用场景之一。在成都周边及江浙地区有对接客户，如成都的成飞、四川一电（做军用、民用、工业无人机且主要出口国外），江浙的云深处，川渝地区的一电、重庆相关企业、西工、24、纵横等，主要是做碳纤维结构件实现轻量化。 Q：复合材料中试线的投产时间是怎样的？ A：热固性中试线去年已建成，去年有几万块钱给高铁的送样收入。热塑性用PEEK材料的中试线，由于设备是国外进口定制的，设备预计6、7月到，结合双流进展，安装调试完可能要到10月左右才能建成。 Q：十月份建成的双流辅材项目热塑性产能是多少？ A：十月份建成的双流辅材项目，预浸料总共50吨，结构件按面积算50万平，重量约30吨，实际运营量可能达到七八十万平，结构件五十多吨。Q：预浸料六七十万平、七八十万平对应的产值是多少？A：预浸料产值约200元每平米，按照70万-80万平计算，产值大概是1.4-1.6亿。Q：50吨预浸料的产值是多少？A：50吨预浸料为航空航天级别，大概是1500-1600万/吨，产值约4.5-5亿，实际可能有价格波动。Q：热塑性材料的供应方式是怎样的？A：热塑性材料既可以直接给客户供材料，也可以做成结构件再供给客户。Q：与云深处在机器人方面的对接情况如何，机器人哪些地方可能会用到热塑性材料？A：与云深处对接是了解机器人上复合材料的用量、使用部位和性能指标要求，然后做匹配开发。机器人上可能用到的部位大概是机身、关节、骨骼。不过云深处产品处于相对早期阶段，先解决有无，再解决好坏和轻量化问题。Q：机器人关节具体指什么，PEEK材料用于关节有什么优势？A：关节指机器人的膝关节、肘关节等，PEEK材料有很好的自润滑作用，是优良的关节材料。Q：一个五六十公斤的机器人大概会用多少热塑性材料？A：一个五六十公斤的机器人可能大概用十几公斤热塑性材料。Q：与云深处对接是直接提供材料还是做成注塑件提供？A：目前还没到这一步，更多是了解云深处对复合材料性质的需求，做匹配开发。Q：除云深处外，是否与其他机型主机厂、Tier2厂商对接，反馈如何？A：目前与几家有沟通，反馈是觉得材料有点贵。Q：丝杠主体可以用这种材料吗，其强度如何？A：丝杠主体可以用这种材料，从理化性能看，PEEK复合材料比金属只强不弱。Q：是否在丝杠主体产品上与客户对接？A：这块还没到对接阶段。Q：公司在基建上有什么战略性规划？A：PEEK项目首先考虑航空航天客户、军机厂主机厂，同时同步开发无人机、人形机器人领域。公司特点是先了解客户需求再做匹配开发，而非先生产产品再推销。Q：公司与汽车端主机厂有合作吗，合作业务是机器人还是车端业务？A：乘用车方面，正在与长安、理想对接，比亚迪目前在做催化剂产品开发，同时也在收集 其在复合材料方面的需求。主要合作业务在汽车端，机器人业务推进稍晚。Q：热塑性材料领域的市场竞争格局如何？A：目前做热塑性材料的企业较多，但整个行业都存在达不到航空航天客户需求的情况，高质量产品供不应求。Q：与公司一样能和航空航天做试验、考虑验厂验线阶段的竞争对手多吗？A：最大的竞争对手可能是中航复材，此外还有一些做了多年的民营企业上市公司。目前不能说公司处于龙二位置，虽然公司有优势且挖了人才团队，但产品还未出来。Q：中航复材等材料供应商会考虑做类似公司的产品吗？A：会的，从他们的年报和说明书来看，他们肯定会往下游延伸，同时也在往上游延伸。Q：公司相对于中航复材等的优势是什么？A：公司做复合材料最大的优势是研发投入以及研发能力，对科研成果转化的能力。去年公司研发投入将近1.1亿，而其他一些公司每年研发投入可能只有一两千万。Q：公司开始做热塑性材料大概有多少年了？A：公司在21年上市之前就开始筹备，真正开始做是22年，但经过与监管沟通，正式批准并公告披露是在24年1月。Q：6、7月份到位的设备价值量大概是多少？A：设备价值是几千万级别，是从国外进口且定制开发的。Q：从22年正式开始做到现在，包括设备和研发投入大概有多少？到今年9、10月份大概会投入多少？A：目前已经结算确认金额将近两个亿，主要是设备采购，不包括厂房建设和研发。到今年9、10月份，设备采购和基建完成后，整个复合材料项目大概会投入五六个亿。Q：复合材料去年有多少收入？A：有几万块钱的给高校预浸料收入，因为本身投产是在11、12月份。Q：今年复合材料收入端大概目标是多少？送样收入包括热固性材料吗？A：2025年大概可能是几百万，好点可能是上千万的预浸料送样收入。送样收入可能会有一部分热固性的，目前公司运营还是基于本部的热固性中试线。Q：往后看三年（2027年）复合材料收入有大概目标吗？A：公司有目标，但基于目前产品还未建好，存在较大不确定性，不太方便直接说2026-2027年的收入预期情况。Q：去年11-12月建成的热固性产能是什么概念？后续还会建产线吗？ A：去年建成的是中试线，主要是为了打通工艺流程以及培养相关人员，为正式产线建成做准备。后续规划会建设量产线，双流区域投资5-6亿的项目就是量产线，热塑性和热固性都有。 Q：预浸料50万平米、结构件30吨是特指热塑性，还是热固性加热塑性的？ A：是热固性和热塑性加起来的，生产安排要根据市场需求来定。 Q：复合材料项目的盈利能力大概如何？是指纯材料还是包括结构件？ A：毛利率可以做到50%左右，净利润率可以做到二十多，是指整个项目。 Q：2024年尾气净化催化剂业务的客户结构和未来增长展望如何？ A：2024年及一季度约95%的收入来自环境催化剂。尾气净化催化剂方面，天然气、柴油、汽油业务经过多年发展，客户格局较稳定。乘用车业务中，长安、理想是第一大客户，随着新车型项目增加，量在增长，但因汽车市场竞争激烈，单价下降，从70万套增长到超100万套，涨