日度策略参考

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 日度策略参考发布日期：2025/05/07 研究院：李泽钜投资咨询号：Z0000116从业资格号：F0251925 行业板块 品种 趋势研判 逻辑观点精粹及策略参考 宏观金融 股指 震荡 节后开盘避免追高，关注中小盘弹性释放机会，多头品种上主要考虑中证1000（IM） 国债 震荡 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间。 黄金 震荡 短期高位区间震荡，中长期上涨逻辑尚未改变。 白银 震荡 关税不确定性仍高企，商品属性或想对限制银价上方空间。 有色金属 铜 震荡 铜下游需求尚可，但贸易摩擦阴霾仍笼罩市场，近期谨防价格回调风险。策略方面关注沪铜正套机会。 铝 震荡 全球贸易摩擦虽仍有不确定性，铝价震荡运行。 氧化铝 震荡 氧化铝供需格局有所好转，预计下行空间有限，但上行缺乏动力，价格震荡运行。 锌 震荡 近月低库存对锌价支撑仍存，但基本面上方压制较大，关注逢高空机会。 镍 震荡 美非农数据好于预期，关税言论有缓和迹象，宏观情绪仍反复。印尼资源税政策已实施，镍矿升水高企，镍价震荡运行，关注电积镍成本支撑情况，建议短期观望，区间为主，警惕国内外宏观及资源国政策端变动。 不锈钢 震荡 美非农数据好于预期，关税言论有缓和迹象，宏观情绪仍反复。印尼资源税政策已实施，印尼镍矿供应趋紧，而镍铁价格小幅回调，不锈钢仓单仍在高位，贸易摩擦背景下需求预期走弱。短期不锈钢期货震荡运行，操作 上建议观望，区间为主，产业端关注政策变化及钢厂排产。 锡 震荡 佤邦复产预期走强，锡价有供应溢价出尽风险，持续关注佤邦复产情况。 工业硅 震荡 1、供给走强，需求走弱。2、进入低估值区间。3、需求端没有改善、库存压力没有缓解 多晶硅 震荡 1、供过于求的基本格局。抢装潮进入尾声，下半年需求塌陷。3、现有注册仓单较少。4、短期跌幅较大，有反弹需求 碳酸锂 看空 1、供给未现进一步收缩。2、显现库存持续累库，下游原料库存高位。3、价格低位下，下游仍维持刚需采买 黑色金属 螺纹钢 震荡 贸易风波加剧出口链条压力，短期风险偏好略差，开盘价格向下俯冲。 热卷 震荡 贸易风波加剧出口链条压力，板材恐首当其冲，短期风险偏好略差，开盘价格向下俯冲。 铁矿石 震荡 关税政策影响市场情绪，金融属性较强的铁矿短期承压 锰硅 震荡 库存高企但成本有支撑 硅铁 震荡 成本松动，但产区减产，社会库存中性 玻璃 震荡 需求脉冲式释放，关注需求表现，近月持仓逐步减少，多空博弈减弱 纯碱 震荡 碱厂复产，需求有增量，但中期供给过剩，价格承压 焦煤 震荡 焦煤焦炭供需相对过剩，板块中被空配，建议产业客户积极把握盘面反弹至升水后给出期现正套和卖出套保机会。 焦炭 震荡 同焦煤。 农产品 棕榈油 震荡 美生柴情绪性上涨后迎来回调，资金节前避险情绪较强，建议节前观望。 豆油 震荡 美国天气干旱或成潜在利多，节前建议观望。 菜油 震荡 欧洲未来两周天气干旱，或有天气题材炒作，节前建议观望。 棉花 震荡 原油代表了宏观需求，如果原油继续向下寻底，则棉纺需求或将偏弱运行，同时化纤和棉花的替代也将对棉价形成压力。近期外盘农产品高位回落，棉粮比价向上修复，美棉种植的替代效应边际减弱，利空美棉远期价格。 白糖 震荡 海外方面，巴西减产以及印度增产不及预期，引发市场关于国际供应短缺的担忧，近期原糖价格强势上行。国内方面，榨季生产接近尾声，产量同 比大增，工业库存升至历史高位水平，压制内盘上方空间。 玉米 看多 余粮趋紧，假期玉米现货大幅上涨，基差进一步修复。河南发布小麦干热风灾害风险预警，产区干旱炒作延续。短期盘面预期震荡偏强。 豆粕 看空 随着现货供应压力加大，基差预期继续修复；美豆产区天气偏干，播种较顺利；巴西贴水偏弱，远月相对坚挺。盘面短期预期仍延续震荡偏弱走 势，等待现货压力的进一步释放。 纸浆 偏空 纸浆外盘报价下降弱化成本支撑，国内需求步入淡季，建议顺势做空或7-9反套 原木 震荡 原木到船量维持高位，库存整体维持高位，终端产品价格下跌，短期暂无利多；当前估值偏低，预计低位震荡。 生猪 震荡 生猪存栏持续修复背景下，出栏体重持续增加，盘面预期较明显，贴水现货较多，下游暂无亮点。 能源化工 原油 震荡 （1）美国关税政策不确定性影响；（2）OPEC+加速增产；（3）全球需求走弱。 燃料油 震荡 （1）美国关税政策不确定性影响；（2）OPEC+加速增产；（3）全球需求走弱。 沥青 震荡 （1）成本端拖累（2）库存仍低但持续累库（3）需求缓慢回暖下游今年十 四五尾声可期 沪胶 震荡 （1）产量释放预期增强；（2）国内库存持续累积；（3）收储政策影响。 BR橡胶 看空 成本端压制，基本面宽松，顺丁橡胶高低端价差继续放大，预计顺丁橡胶偏弱运行。 PTA 看空 OPEC+增产导致原油价格下行，PTA成本端略有下行影响，上游PX装置检修密集，PX的内外价差有明显的修复。国内PTA和重整装置计划在5月期间检修更多装置。并且市场传闻主流工厂正在考虑通过注销仓单以完成合约货 的供应。下游跟随预计将会减弱。 乙二醇 震荡 乙二醇装置检修，江苏以及浙江大型装置降负，煤制装置已经出现检修。 短纤 看空 OPEC+计划增产导致原油价格下跌，PTA价格预计跟随下行，短纤工厂集中降负减产，短纤加工费有所扩张。PTA略有紧张的局面预计将会影响市场下行的空间。 苯乙烯 看空 纯苯需求的疲弱价格继续下行。重整装置利润的下滑已经清晰而明确地开始影响装置的负荷。纯苯的暴跌之后。纯苯下游需求继续转弱。 尿素 看多 市场预期利好，情绪偏强，短期内尿素行情大概率坚挺上行。 甲醇 震荡 基差追高，回补积极，短期内甲醇价格区间震荡运行。中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行。 PE 震荡 宏观风险较大，原油弱势震荡，订单不足，市场情绪较弱，PE震荡偏弱 PP 震荡 前期部分检修装置回归，需求持稳，贸易战加剧，市场情绪偏弱，PP震荡偏弱 PVC 震荡 基本面较弱，宏观风险加剧，难以形成趋势上涨 烧碱 震荡 五一期间需求一般，现货上涨驱动不足，盘面价格震荡偏弱 其他 集运欧线 看多 强预期弱现实，短期受到降价影响，挺价时间点做空谨慎，随着盘面开始体现安全边际，旺季合约可轻仓试多，套利持续关注6-8反套 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资免责声明建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或者建议是否符合其特定状况，据此 投资，责任自负。本报告未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 货 ITG国贸期 ITG国贸期货 ITG国贸期货 国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸 贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 TG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国 货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG 贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国 期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 G国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸 货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 IT 国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG 期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 G国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国 货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 I 国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG G国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 G国贸期货 ITG国贸期货 ITG国贸期货 ITG国 ITG国贸期货 ITG国贸期货 TG国贸期货