宏观日报：关注5月关税战对上游原材料的影响

宏观日报 | 2025-05-07

中观事件总览：

• 生产行业：4月制造业PMI为49.0%，环比下降1.5个百分点，制造业景气水平回落。大、中、小型企业PMI分别为49.2%、48.8%和48.7%，均低于临界点。
• 服务行业：五一假期国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%；出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0%。

行业总览：

• 上游：
  • 能源：国际油价假期受关税影响回落较多。
  • 有色：铜、锌、镍受关税影响价格震荡。
  • 建材：水泥、建材价格持续回落。
  • 农业：鸡蛋价格较上周同期回落较多。
• 中游：
  • 化工：PTA开工率回升；PX开工率近期回落；聚酯、尿素开工率处今年高位。
  • 基建：沥青开工率来到近三年低位。
• 下游：
  • 地产：一、二线城市商品房销售与去年同期持平，处近三年低位。
  • 服务：国际航班班次增加；国内航班班次较同期减少。

市场定价：

• 医药生物、化工行业信用利差近期小幅回落。

风险：

• 经济政策超预期，全球地缘政治冲突。

图表：

• 图1至图24展示了煤炭、煤炭库存、PTA开工率、PX开工率、聚酯产业链开工率、尿素开工率、生猪加工企业开工率、高峰拥堵指数、全国电影票房、航班执行情况、30大中城市商品房成交套数和面积、行业信用利差、重点行业价格指标等数据。

本期分析研究员：徐闻宇