铝日报

铝市场总结

行情回顾与操作建议

• 伦铝：五一假期期间先抑后扬，受美国GDP数据萎缩影响下跌，随后非农就业数据好转反弹。节后沪铝冲高回落，主力最高突破2万，但最终收于19780，跌幅1%，总持仓减少353至512475手。
• 沪铝：华东现货货源充足，下游看跌情绪浓厚，现货成交贴水为主，华东贴-20，中原贴-70，华南贴-90。现货进口亏损维持在-1100元/吨左右。
• 操作建议：预计铝价承压2万偏弱运行。

行业要闻

• LME批准香港四家仓储设施：进一步巩固香港作为国际金属市场地位。
• 中国铝出口数据：2025年3月出口未锻轧铝及铝材50.6万吨，1-3月累计出口136.5万吨，同比下降7.6%。
• 力拓推迟新西兰TiwaiPoint铝厂复产：最晚延至8月31日，以支持2025年冬季电力供应。
• Hydro投资扩建挪威Karmøy铝厂：总投资16.5亿挪威克朗，新建年产11万吨线材铸造车间，计划2028年投产，支持欧洲低碳铝需求。

研究结论

• 基本面上：
  • 铝土矿：氧化铝厂检修减产，但供应宽松，下行压力不减；氧化铝价格继续下跌至2664元/吨。
  • 电解铝：行业平均利润维持在3400元/吨上方，运行产能小幅抬升，但增量空间有限。
  • 下游：5月新订单带动节前备库，但需警惕光伏抢装机接近尾声订单下滑预期。
  • 库存：保持去化，为铝价提供支撑。
• 盘面：国内政策支撑工业品需求，但海外宏观负面冲击持续，不确定性较高，下游切换至传统淡季。