金工定期报告：“重拾自信2.0”RCP因子绩效月报

2025-05-06 高子剑,庞格致东吴证券 ZLY

核心观点：本报告探讨了基于行为金融学中“过度自信”预期偏差的创新性选股因子——RCP因子，并对其绩效进行了回顾和分析。报告首先介绍了RCP因子的构建逻辑，即通过计算利好超涨和股价回调的时间点差距构造过度自信因子CP，再剔除日内收益后得到第二代重拾自信因子RCP。
关键数据：在回测期2014/01/01-2022/08/31内，以全体A股为研究样本，新因子IC均值为0.04，年化ICIR为3.27，10分组多空对冲的年化收益率为20.69%，信息比率为2.91，月度胜率高达81.55%。2014年2月至2025年4月，“重拾自信2.0”RCP因子在全体A股（剔除北交所股票）中，10分组多空对冲的年化收益为18.84%，年化波动为7.71%，信息比率为2.44，月度胜率为79.26%，月度最大回撤为5.89%。
4月份绩效：在全体A股中，4月份“重拾自信”10分组多头组合的收益率为-1.62%，10分组空头组合的收益率为-2.45%，10分组多空对冲的收益率为0.84%。
研究结论：RCP因子在历史数据中表现出色，能够有效捕捉市场情绪和选股机会，其多空对冲组合展现出较高的收益和信息比率，是一种值得关注的选股工具。
风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法。