商品期货早班车

招商期货 黄金市场 招商评论 【市场表现】 五一小长假海外贵金属市场走弱，以伦敦金为代表的国际金价周四下跌1.53%，不过随后企稳。 【消息面】由沙特阿拉伯领导的OPEC+八国生产商集团周六达成协议，决定在6月份再次增产41.1万桶/日再次拖累油价走弱；第二轮日美关税谈判结束，石破茂强硬表态：绝不接受对汽车加征关税；但特朗普表示未来本周可能达成贸易谈判；特朗普称将对所有在外国制作的电影征收100%关税，美权威人士称新关税将杀死美电影产业。 【经济数据方面】 美国4月非农就业人口增长17.7万人，预期13.8万人，前两个月的增长数据被下调。美国4月失业率为4.2%，与预期和前值的4.2%持平。美国4月平均每小时工资同比增3.8%，环比增0.2%，均低于预期；美国4月ISM制造业指数降至48.7，预期47.9，前值49。进口分项指数创2023年年底以来最大降幅；美国4月ISM服务业指数意外反升至51.6，价格指数创两年多新高，就业和新订单改善，而此前公布的制造业ISM指数创五个月来最大萎缩，产出指数创2020年5月以来新低。 【库存数据方面】 国内黄金ETF最后一个交易日流出2.9吨，COMEX黄金库存1283吨，假期减少4吨，上期所黄金库存15吨，维持不变，印度2月白银进口减至250吨左右；上期所白银库存前一交易日增加28吨至959吨，金交所白银库存上周库存减少62吨至1672吨。伦敦3月库存减少335吨至22124吨。近期黄金大跌，而白银反弹，金银比走弱，1-3月光伏新装机超预期，市场未来展望转好。 【操作建议】 黄金短线涨幅过大出现回调，虽然宏观影响多变，但去美元化逻辑未变，建议多单持有；白银反弹建议逢高做空或者择机做多金银比。 【风险点】 贸易战反复 基本金属 招商评论 铜相对于国内4月30日收盘，5月2日收盘LME铜价上涨0.3%。宏观来看，市场有贸易战缓和预期，全球股票指数节日内表现偏强。美国PCE数据符合预期，非农数据强于预期，美元指数在关键位置继续震荡。但市场对于美元贬值预期较强，亚洲国家和地区货币对美元大幅升值，市场担忧对美国资产的抛售再度到来。微观来看，铜矿紧张格局延续，周度TC在-42.6美金。国内平水铜成交升水来到200元以上，国内back950元，伦敦结构也来到20美金back。伴随全球库存的快速去化，铜价 黑色产业 农产品市场 能源化工 招商评论 招商期货研究团队 王思然(投资咨询从业资格证书编号：Z0017486)徐世伟(投资咨询从业资格证书编号：Z0001836)王真军(投资咨询从业资格证书编号：Z0010289)李国洲(投资咨询从业资格证书编号：Z0020532)吕杰(投资咨询从业资格证书编号：Z0012822)安婧(投资咨询从业资格证书编号：Z0016777)赵嘉瑜(投资咨询从业资格证书编号：Z0016776)马芸(投资咨询从业资格证书编号：Z0018708)马幼元(投资咨询从业资格证书编号：Z0018356)游洋(投资咨询从业资格证书编号：Z0019846)朱志鹏(投资咨询从业资格证书编号：Z0019924)曹澄(投资咨询从业资格证书编号：Z0021223)罗鸣(投资咨询从业资格证书编号：Z0021358)韦剑旭(投资咨询从业资格证书编号：Z0021859) 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。