日盈电子调研纪要–20250430

汽车领域：洗涤接近2亿，注塑1亿+，传感器+执行器1-1.5亿，线束小几千万；注塑的毛利率最高，其次是洗涤、线束，传感器、执行器是亏损的（只有温度传感器是自研芯片，其他传感器都是外采芯片） 喷嘴属于洗涤 短交通：去年2.7亿，产品包括摩托车线束（占短交通的50%以上）和注塑件，客户主要是九号、小牛、追觅；后续考虑剥离这部分业务；公司摩托车线束的国内份额很大智能家居：去年1.3亿，温度传感器为主，这部分业务收入比较稳定，主要做出口，毛利率30%以上，挑日本、欧洲的客户做，不太接格力、美的等国内客户的业务 今年双位数增速，主要增量：1）PM2.5配套比亚迪，生命周期大几千万，ASP200元；2）FARKA去年Q3供货，配套大众；3）美国工厂今年投产，PM2.5配套通用，全生命周期在手订单4-5kw美元；4）洗涤产品配套SU7、YU7 布局的新产品：小三电产品，ASP2k，配套国外客户，量纲几百万台，公司在研发，能够贡献大几个亿的收入增量；低压的智能安全（rfuse），ASP1k，在与国内客户对接，最快明年出来，目前国内的芯片供给在建立公司今年新增了几十个研发人员 董事长是销售出身，管大的投资和客户，其他的由总经理（董事长儿子）负责，其他高管都是外面过来的 特斯拉：在交流传感器产品，特斯拉5月来审厂（看新厂的产线），特斯拉之前来看过老二厂的产线；该产品目前是韩国供应商配套，特斯拉想引进新的供应商做一供，但未必独供，配套国内车型 董事长5月中旬带技术团队去北美沟通机器人，带电子皮肤指尖和全手方案、柔性线等6种产品过去，电子皮肤是第一代的压阻式方案；今年春节期间与北美有过非技术层面的交流，当时还没有样品 电子皮肤的难点：1）温度、压力传感器，涉及算法、标定等能力；2）材料，公司找到了合作伙伴，此前应用于其他领域 公司今年2-3月开始研发磁电式方案，团队20-30人，陆祥祥（同济毕业，负责压阻式方案）和陈总（负责磁电式方案，具备清华学历和森萨塔背景）负责；目前在招材料方面的人第一代的压阻式产品是25个压力点、2个温度点；第二代的磁电式产品是100个压力点，面积不变 特斯拉还没有确定采用哪种技术的电子皮肤 后面会考虑在泰国/越南/印尼建厂丰田想把全球的洗涤系统给公司，原有供应商是电装；公司后续考虑布局水泵电机，补齐洗涤系统的短板，公司之前的能力主要是注塑