煤焦日报：制造业PMI回落，煤焦维持弱势

煤焦日报 制造业PMI回落，煤焦维持弱势 核心观点 焦炭：4月30日，焦炭主力合约报收于1538元/吨，日内录得0.97%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为3.71万手，较前一交易日仓差为+52手。现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为1440元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1583元/吨。本周，焦炭延续供需两增格局，且需求端增量较为明显，焦炭短期基本面尚可，期货主力合约维持低位震荡运行。不过，现阶段宏观扰动仍较为剧烈。一方面，4月期间中美贸易摩擦反复不断，且关税争端未来如何演绎仍有较强不确定性。另一方面，我国的内需提振政策呼之欲出，4月25日中共中央政治局会议召开，提出将加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。综上，铁水产量维持高位，焦炭短期需求尚可，但随着金三银四临近尾声，以及钢厂利润收缩，焦炭需求阶段性见顶的预期渐浓，叠加成本端焦煤仍有拖累效应，带动焦炭期货偏弱震荡运行，继续关注国内有无内需提振政策出台。 焦煤：4月30日，焦煤主力合约报收930.5点，日内下跌0.59%。截至收盘，主力合约持仓量为31.76万手，较前一交易日仓差为-26899手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1035.0元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1008元/吨。3、4月期间，山西煤矿安监环境相对平稳，产量维持较高水平。统计局数据显示，3月山西原煤产量同比录得19.1%的增长，而进入4月以来，山西煤炭产量继续高位运行，预计仍将录得同比正增长。与此同时，4月份蒙煤进口量也较3月环比明显改善。可见，现阶段虽然焦煤价格持续下挫，但其供应宽松局面并未扭转，基本面整体依然偏空。整体来看，焦煤产量持续增长，进口量高位运行，供应端压力仍对价格形成压制，叠加短期内宏观向上驱动有限，焦煤期货维持偏弱运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业资讯 （1）中国4月制造业PMI为49.0%，比上月下降1.5个百分点 4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.5个百分点，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.2%、48.8%和48.7%，比上月下降2.0、1.1和0.9个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。 （2）蒙古国小TT公司炼焦煤进行线上竞拍 4月30日蒙古国小TT公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙4#原煤A15.09、V26、S0.98、G72、Mt1.93起拍价90美元/吨，较上期4月24日持平，挂牌数量0.64万吨全部流拍，以上价格均不含税。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，供货时间为付款后30天内，最后供应时间为2025年6月5日。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：4月30日，焦炭主力合约报收于1538元/吨，日内录得0.97%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为3.71万手，较前一交易日仓差为+52手。现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为1440元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1583元/吨。本周，焦炭延续供需两增格局，且需求端增量较为明显，焦炭短期基本面尚可，期货主力合约维持低位震荡运行。不过，现阶段宏观扰动仍较为剧烈。一方面，4月期间中美贸易摩擦反复不断，且关税争端未来如何演绎仍有较强不确定性。另一方面，我国的内需提振政策呼之欲出，4月25日中共中央政治局会议召开，提出将加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。综上，铁水产量维持高位，焦炭短期需求尚可，但随着金三银四临近尾声，以及钢厂利润收缩，焦炭需求阶段性见顶的预期渐浓，叠加成本端焦煤仍有拖累效应，带动焦炭期货偏弱震荡运行，继续关注国内有无内需提振政策出台。 焦煤：4月30日，焦煤主力合约报收930.5点，日内下跌0.59%。截至收盘，主力合约持仓量为31.76万手，较前一交易日仓差为-26899手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1035.0元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1008元/吨。3、4月期间，山西煤矿安监环境相对平稳，产量维持较高水平。统计局数据显示，3月山西原煤产量同比录得19.1%的增长，而进入4月以来，山西煤炭产量继续高位运行，预计仍将录得同比正增长。与此同时，4月份蒙煤进口量也较3月环比明显改善。可见，现阶段虽然焦煤价格持续下挫，但其供应宽松局面并未扭转，基本面整体依然偏空。整体来看，焦煤产量持续增长，进口量高位运行，供应端压力仍对价格形成压制，叠加短期内宏观向上驱动有限，焦煤期货维持偏弱运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。