*ST贤丰机构调研纪要

调研日期: 2025-04-30 贤丰控股股份有限公司成立于1985年,是一家历史悠久的公司。2007年,公司在深圳证券交易所中小企业板挂牌上市。2014年,公司实际控制人和控股股东发生变更。2015年,公司搭建起控股公司的经营架构,积极转型发展,推进业务转型升级。2017年,公司开始拓展新能源领域投资机会,并成功并购了多家企业。2021年,公司收购了多家企业,实现了跨界布局。目前,公司主要涵盖了兽用疫苗、新能源等业务板块。公司将继续保持稳健经营、深耕细作的风格,发挥上市公司的资本运营能力,凭借专家团队、先进的管理理念、雄厚的资本实力及精准的投资策略,努力将公司打造成影响力与竞争力俱佳的上市公司。 公司于 2025 年 4 月 30 日 15:00-17:00 在"约调研"小程序举行 2024 年度业绩说明会。本次业绩说明会采用网络远程的方式举行,公司与会高管在问答环节对投资者提出的共计 18条问题均予以回复,相关问答详情如下: 问:请问公司如何解释营收大增但盈利不佳以及毛利率下滑的现象,后续有什么措施来改善盈利情况和提升毛利率?答:您好,2024年公司兽用疫苗业务受市场价格战影响出现毛利下滑,新增的覆铜板业务和饲料业务前期投入较高,并且为了打开市场阶段性实施快速扩张策略,在营收规模上取得较好 成绩,盈利和毛利方面尚有改进空间,未来公司力争通过制造费用优化、材料成本管控、降低运输成本、客户结构优化等来提升经营质量。 问:请问公司在应对兽用疫苗业务这些困境方面,有哪些具体的战略调整和市场策略?未来对该业务板块的业绩预期是怎样的? 答:您好,兽用疫苗业务的发展聚焦于研发特色产品形成突围,积极推进"双大(大单品、大客户)战略",努力跻身动物疫苗行业前列厂商地位,通过未来 3-5年努力,争取实现"扭亏 →稳定→寻求发展"的分阶段目标。 问:【查询-001】高管您好。请问贵公司本期财务报告中,盈利表现如何?谢谢。答:您好,2024年度公司归属于上市公司股东的净利润为-1.13亿元。 问:2024年公司新增了覆铜板业务和动物营养(饲料)业务,能否详细介绍一下这些新业务的市场前景和公司的竞争优势? 答:您好,随着 AI、5G 设备、汽车电子以及消费电子等领域需求的持续增加和生猪养殖行业走入上行周期,公司认为覆铜板行业和饲料行业的市场前景未来仍有较大的发展空间,公司覆铜板业务和饲料业务的竞争优势主要在生产工艺、管理团队、技术积累等方面,详见公司年报第三节之三、核心竞争力分析。 问:请问公司对兽用疫苗业务的未来发展规划是什么?是否有针对性的措施来提升该业务的竞争力和盈利能力?答:您好,兽用疫苗业务的发展聚焦于研发特色产品形成突围, 积极推进"双大(大单品、大客户)战略",努力跻身动物疫苗行业前列厂商地位,通过未来 3-5年努力,争取实现"扭亏→稳定→寻求发展"的分阶段目标。 问:【查询-002】高管您好,请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些?谢谢。 答:您好,一方面公司几个业务板块协同共进,行业发展有很大的增长空间;另一方面在客户结构优化,内部成本管控等方面均有提升空间。感谢关注。 问:【查询-003】高管您好,能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现?谢谢。答:您好,尚未统计 2024 年度行业整体情况,公司将对行业和其他主要企业情况保持关注,感谢您的提示。 问:去年公司营业收入增长了,但净利润仍为负值。未来公司是否有信心实现盈利? 答:您好,未来公司将进一步以技术为驱动,降本增效,不断提升公司经营质量,促进各业务板块在各自领域发展为具有一定竞争优势的企业,逐步提升盈利水平,提升企业价值和行业 定位。 问:【查询-004】高管您好,请问您如何看待行业未来的发展前景?谢谢。 答:您好,随着 AI、5G 设备、汽车电子以及消费电子等领域需求的持续增加和生猪养殖行业走入上行周期,公司认为覆铜板行业、饲料行业、动保行业未来仍有较大的发展空间。 问:请问丁总,2024 年度覆铜板业务毛利率和净利率是多少?和同行比是高还是低?什么原因造成的? 答:2024 年覆铜板业务的毛利率为 3.18%,净利润为-830.01万元,主要系高硕航宇新进入覆铜板领域,为扩大知名度、增强市场影响力,并筛选和锻炼团队,阶段性实施快速扩张策略,前期投入较高所致。 问:请问丁总,今年一季度覆铜板业务毛利率、净利率是多少?覆铜板营收环比下滑的原因是什么?谢谢!答:您好,2025年一季度覆铜板业务毛利率和净利率环比有所提升,营收环比有所下降主要原因是高硕航宇在 2025 年一季度已开始通过客户结构优化来提升经营质量,更加重视成本管 控,以实现"全面降本增效,夯实经营基础"的目标。 问:公司未来是否有进一步的业务拓展或转型计划?答:您好,公司目前已初步形成"电子信息+大动保"这一双主业发展格局,未来将在各自领域发力,以技术为驱动提升产业定位。感谢关注。 问:公司目前的债务水平如何?是否有偿债压力?答:您好,目前公司的资产负债率较平稳,没有偿债压力。感谢关注。 问:针对饲料业务销售渠道拓展有哪些具体计划,如何在成本控制上采取有效措施以提升盈利能力?答:您好,公司饲料业务将在持续保持业务稳定的同时,积极开拓周边市场;在成本控制上力争通过制造费用优化、材料成本管控、降低运输成本等来提升盈利能力。 问:请问丁总,公司动物饲料的营利模式是什么,只赚取 加工费吗?谢谢! 答:您好,公司动物饲料业务的盈利模式与传统制造业务一致, 公司计划深入打造大动保领域的综合服务能力,饲料业务的发展目标之一是与兽用疫苗业务逐步实现深度协同,共同增加下游养殖行业的深度绑定。 问:在覆铜板业务的质量提升方面有哪些技术投入和质量管控措施?销售渠道优化和产能提升的具体规划是怎样的?答:您好,覆铜板业务目前的质量提升方面的投入主要在于提升阻燃性能、加工性能和降低胶水成本等方面,在生产工艺控制、生产系统设计等方面已具有一定的技术积累,采用直接销售模式,目前无需优化销售渠道,下一阶段的目标重在成本控 制而非产能提升。 问:请问丁总,公司战略性入股兴元钾肥已经多年了,碳酸锂项目基本停滞,目前公司是否有退出计划?谢谢!答:您好,如有新的进展公司将及时履行信息披露义务。 问:请问董秘,公司是否已经正式向深交所提交撤销风险 警示?谢谢! 答:您好,公司已正式提交相关文件,目前尚需深交所审核,敬请广大投资者注意投资风险。感谢关注!