海南矿业机构调研纪要

调研日期: 2025-04-30 海南矿业股份有限公司成立于2007年,是由上海复星高科技(集团)有限公司、上海复星产业投资有限公司共同出资设立的。公司经营范围包括铁矿石采选、加工及销售、石油、天然气勘探开发及销售、大宗商品贸易及加工、砂石料、新型建材业务、机械设备加工与维修业务等。公司以资源产业为发展核心,致力于成为一家具有国际影响力的产业投资发展集团。 一、 交流的主要问题与回复: 1、 公司块矿产品毛利率有多少?市场价格下滑的情况下,块矿高毛利是如何实现的? 一季度,铁矿石业务的综合毛利率为41%,其中块矿的毛利较高,达到58%。尽管铁矿石价格整体下降了16%,我们块矿产品毛利率同比仅下滑3.3个百分点,在弱市中展现了较强的抗周期能力。 块矿产品的优势主要体现在两个方面:一是块矿由于具有高硅、低铝、低磷、呈酸性等特质,是搭配高炉炉料结构首选酸性配料,下游钢厂用量不大,但是调节炉料的必需品;二是绝大部分块矿产品仅需通过跳汰一道选矿工艺,因此生产成本较低。在价格端,块矿产品定价参考PB块走势,虽然与普指走势趋同,但块矿的售价波动较普指较小。因此,块矿产品是公司铁矿石采选业务的重要利润来源和业绩安全垫。 2、 是否能详细讲一下阿曼项目,100%并购后的运营计划,和营收预期? 2025 年 1 月 24 日,特提斯公司召开股东会并完成董事会改组,正式成为洛克石油控股子公司并被纳入海南矿业合并财务报表范围。公司管理层与特提斯公司原有管理层持续推进投后整合事项,包括组织架构调整和优化等事项。 目前,对于特提斯原本就不担任作业者的3&4区块,洛克及特提斯作为合作方对目前生产计划进行评估,并提出优化方案,在提高效率和降低成本方面进行赋能。对于洛克作为作业者的56区块,鉴于当前油价变化,公司需要重新评估和优化开发方案。在勘探阶段的49区块和58区块,公司将结合油价、项目公司资金状况和勘探评价结果等因素综合研判确定后续开发节奏。今年的核心目标是完成对特提斯公司的百分之百控股及团队整合,同时保持3&4区块产量稳定在280万桶当量。 3、 公司天然气产量增速很快,天然气售价和成本如何?对公司利润贡献情况如何? 四川八角场气田完成增压脱烃处理场站产能进一步扩容,截至目前日产量已达到 426万立方米/天,后续八角场气田将依托现有产能基础,有序推进新井开发工作,力争实现全年八角场气田产量较去年提升 30%。 售价和成本方面,天然气售价31美元/桶,目前成本约为20美元/桶(按照国际准则下的原油成本概念)。2024年,八角场气田占洛克石油利润超过一半,国际准则下利润贡献约为3000美金。今年在产量增长后,将继续成为公司重要的利润来源。