中集集团机构调研纪要

调研日期: 2025-04-01 中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司(中集集团)是一家总部位于中国深圳的多元化跨国产业集团,致力于在集装箱、道路运输车辆、能源化工及食品装备、海洋工程、重型卡车、物流服务、空港设备等业务领域提供高品质与可信赖的装备和服务。中集集团成立于1980年,由招商局与丹麦宝隆洋行合资成立,经过多年的发展,中集已经成为全球多个行业具有领先地位的企业。公司支持业务蓬勃发展的有提供专业资金管理的财务公司以及提供金融解决方案的融资租赁公司。中集集团于1994年在深圳证券交易所上市,2012年12月在香港联交所上市,目前是A+H股公众上市公司。主要股东为深圳市资本运营集团、招商局集团等。中集集团的成功离不开其国际化基因、公司治理结构以及对于技术创新和管理效率的不懈追求。 2025年4月主要交流内容包括: 1、对于海工板块2025年的接单展望? 答:公司海工板块2024年新签订单32.5亿美元,创历史新高。近期,受美国关税影响,原油价格有所下降,但得益于较低的开采成本,海上深海油气增产趋势不改。例如,根据最新的《2025-2029年巴西石油公司战略计划》,Petrobras依然坚定地押注于其最核心的资产——深水和超深水油气资源,并计划在2025至2029年期间新增10套FPSO生产系统,并在2030年前再部署多个项目,来为其稳固未来数十年的产能。 中集来福士早在2017年已前瞻性成立专业的油气研发中心、并通过扩大场地和增加基础设施、发挥深水码头的资源禀赋、创新模块建 造模式等举措,为FPSO业务发展提供充足的资源保障。当前,中集来福士已交付巴油P-71船体、P-78船体分段、P80船体以及多个FPSO项目的上部模块。凭借往年高质量的交付记录,中集来福士获得过巴西国油FPSO总包资质及最佳供应商称号。随着P-83、P-84、P-85相继推进,中集来福士预期将成为全球最具规模的FPSO船体建造基地之一,体现了其在全球高端海工装备市场的领先地位。接下来公司将结合市场情况,充分发挥竞争优势,实现有质接单。 2、公司如何看待今年的集运市场? 答:需求端看,集运市场与全球宏观经济状况息息相关,近期关税的不确定性对全球经济增长带来较大担忧,进而对全球集运市场带来冲击;同时,供给端来看,巴拿马运河的干旱、红海事件背景下的苏伊士运河航线阻断、港口罢工等因素,都给全球贸易供应链带来不确定性,叠加关税扰动下的全球供应链重构对集运效率的影响,有希望中和一部分关税对贸易量带来的影响。集装箱制造市场方面,受去年基数较高以 及关税对潜在宏观经济的影响等,短期将有所调整,但中长期看,基于全球贸易增长、稳定的旧箱淘汰置换及供应链的多元化趋势来看,给集装箱制造端提供了良好的基本面支撑,我们也会灵活应对市场变化,同时深化布局众星战略,坚定不移发展增量业务。 3、公司对于今年债务结构的规划如何? 答:公司近两年在降负债优化利率方面做了很多工作,实施了系统性债务结构调整策略。截至2024年末,集团直接管理债务已经没有境外美元币种债务,我们将美元币种的债务全部置换为境内人民币、离岸人民币或港币债务,来实现结构优化。人民币、港币相比美元都有明显利差上的成本优势,通过这样的置换,集团综合债务成本在2024年末相较2023年末已实现年化成本的显著下降。同时我们也在积极地管控负债规模,尽可能降低有息负债规模,来实现净利息费用的减少。展望今年的债务管理规划,集团将采取更为积极的资产负债管理措施,通过债务规模与债务结构的协同管控,进一步改善整体债务成本。预计至2025年末,集团有息负债规模将在2024年基础上实 现进一步降低。