柏诚股份机构调研纪要

调研日期: 2025-04-01 柏诚系统科技股份有限公司成立于1994年,总部位于江苏省无锡市。公司是我国洁净室行业的领先企业,专注于为高科技产业的建厂、技改等项目提供专业的洁净室系统集成整体解决方案,覆盖半导体及泛半导体、新型显示、生命科学、食品药品大健康等国家重点产业。公司拥有机电工程施工总承包一级、建筑工程施工总承包一级、建筑机电安装工程专业承包一级、建筑装修装饰工程专业承包一级、电子与智能化工程专业承包一级、消防设施工程专业承包一级、工程设计建筑行业建筑工程乙级、工程设计化工石化医药行业乙级、工程设计化工石化医药行业药物制剂甲级、承压类特种设备安装、修理、改造(工业管道安装GC2)等齐全的行业资质,并通过了ISO9001、ISO14001和OHSAS18001三位一体体系认证。在半导体及泛半导体、新型显示、生命科学、食品药品大健康产业等领域,公司通过良好的客户口碑以及众多遍布全国、享誉业界的精品业绩,奠定了国内领先的洁净室系统集成整体解决方案提供商的地位。 一、董事会秘书陈映旭详细介绍公司2024年全年业绩情况以及2025年一季报情况: (一)2024年全年业绩情况 2024年,面对错综复杂的市场竞争环境,公司始终聚焦主业,坚持下游多产业综合布局的经营策略,抓住市场机遇,加强国内外市场开拓,积极承接半导体及泛半导体、新型显示产业项目,也守住了生命科学、食品药品大健康产业的基本盘。同时,公司对内大力推进管理创新、体系创新,提质增效,优化成本费用管控,提升组织运行效率,不断改善公司经营质量,促进公司良性健康发展。 2024年度,公司新增合同额(未税)541,791.48万元;截至2024年12月31日,公司在手订单(即:尚未确认收入部分)金额289,501.62万元(不含税),在手订单充足。 2024年度,公司实现营业收入524,434.56万元,较上年同期增长31.78%,其中,半导体及泛半导体产业收入同比增长29.05%,新型显示产业收入同比增长112.38%。 公司新增合同额、在手订单、营业收入的构成中,从客户所处行业维度来看,半导体及泛半导体产业、新型显示产业贡献度较大,占比在80%以上,生命科学及食品药品大健康产业守住基本盘,公司多产业领域综合布局优势充分彰显。另外,公司海外(东南亚)布局也成效显著,实现了0-1的突破,海外市场新增合同额(未税)35,009.84万元,占比6.46%。 2024年度,随着公司业务规模不断扩大,公司承接的大项目也在增加,同时由于市场竞争日趋激烈,以及上游原材料成本高位运行,公司综合毛利率水平相对也有所下降,但综合收入增长因素,公司整体毛利额实现增长。2024年度,公司实现毛利额52,436.08万元 ,较上年同期增长16.27%。 针对综合毛利率,公司结合市场情况,积极采取有效的应对措施和策略,对外加强市场开拓力度和成效,对内狠抓管理,降本增效,优化成本管控,努力提升组织运行效率。相比2024年上半年,公司2024年下半年综合毛利率水平得到一定改善。 2024年度,公司实现归属于母公司股东的净利润21,225.93万元,较上年同期下降0.80%,实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润20,438.54万元,较上年同期下降2.49%;公司报告期有正在实施的股权激励计划,剔除股份支付费用影响,公司2024年度实现归属于母公司股东的净利润22,078.02万元,较上年同期增长0.71%。总体来看,公司2024年度实现净利润与2023年度基本持平。 公司2024年度净利润未与营业收入同步增长,主要从如下两方面进行综合分析: 一方面,公司经营业务保持健康发展,2024年度整体毛利额同比增长;同时,基于公司对应收账款及合同资产规模的有效管控,公司2024年度计提的坏账准备金额较上年同期有所收窄。 另一方面,公司着眼于未来业务发展和战略布局,不断提升公司可持续发展和创新能力,在人才培养和激励、模块化业务培育、综合设计能力加强、海外市场拓展等方面加大投入:①随着公司业务规模逐步扩大,公司加大对优秀人才的引进、储备和培养,同时,为进一步健全公司长效激励机制,公司2024年面向高级管理人员、中层管理人员以及核心骨干人员推出限制性股票激励计划,进而导致职工薪酬、股份支付费用等增加;②公司模块化业务板块的产能尚未释放,但厂房及设备折旧、人工成本、研发投入等持续发生;③公司在提升综合设计能力、完善设计资质体系方面发生相应支出;④随着公司业务规模逐步扩大,以及海外市场不断拓展,销售及其他管理支出等相应增长。 报告期内,公司高度重视现金流管理,贯彻落实项目进度款、验收、决算等事项的事前、事中、事后持续跟踪机制,提升项目结算及回款效率,严控回款风险,同时,强化资金收支和整体统筹力度,保持现金流稳定、健康。2024年度,公司经营活动现金流量净额为21,531.85万元,与当期净利润基本匹配,现金流整体情况良好。 在股东回报方面,公司积极回应股东诉求,高度重视对投资者的合理回报,致力于为投资者提供持续、稳定的现金分红,持续与投资者分享经营发展成果。 自2023年4月上市以来,公司连续2年均有实施现金分红,其中,在2023年半年度、2024年半年度也进行了中期现金分红,已累计现金分红2.17亿元(含税)。 为积极回报投资者,公司2024年年度拟向全体股东每10股派发现金红利1.60元(含税),拟派发现金红利8,435.47万元(含税),叠加2024年半年度已分配的现金红利3,163.99万元(含税),2024年度公司现金分红总额1.16亿元(含税),占公司2024年度归母净利润的54.65%,同比2023年度现金分红比例51.28%进一步提升。同时,公司董事会提请股东大会授权董事会在满足利润分配前提条件下制定2025年中期现金分红方案并实施。 注:公司2024年年度利润分配方案及2025年中期现金分红授权安排须经股东大会审议通过后方可实施,敬请投资者注意投资风险。 (二)2025年一季报情况 报告期内,公司围绕既定的战略目标及年度经营计划,积极推进各项工作。 2025年1-3月,公司实现营业收入103,700.57万元,较上年同期下降9.41%,主要系公司在手订单中部分规模较大的项目按照合同约定在本期尚未进入密集执行期,对本期的产值和收入贡献度相对较低所致。 公司持续推进“提质增效”行动,加强项目承接、成本预算以及项目执行等各方面管控,2025年1-3月,公司综合毛利率为10.27%,同比得到进一步改善。 2025年1-3月,公司实现归属于母公司股东的净利润4,419.74万元,较上年同期下降20.61%,主要系公司本期营业收入同 比下降以及职工薪酬、股份支付费用、折旧费等支出同比增长所致。二、投资者问答环节 问:从客户所处行业维度分析公司2024年末在手订单情况 答:截至2024年12月31日,公司在手订单(即:尚未确认收入部分)金额289,501.62万元(不含税),在手订单充足,其中,从客户所处行业维度,半导体及泛半导体产业金额192,211.79万元,占比66.39%;新型显示产业金额48,424.85万元,占比16.73%;生命科学及食品药品大健康产业金额29,995.81万元,占比10.36%;其他18,869.17万元,占比6.52%。综合来看,半导体及泛半导体产业、新型显示产业贡献度较大,合计占比约83%。 问:公司海外业务拓展的具体情况 答:公司所处广州的华南(海外)事业部统筹华南以及东南亚等海外市场业务。 2024年,公司积极践行“出海战略”,紧抓各类机遇,依托自身技术实力、丰富经验和高效专业团队,逐步扩大海外业务辐射范围,越南子公司业务迎来快速增长,泰国、马来西亚等子公司业务也在稳步展开。2024年度,公司承接富士康、鹏晟科技、TCL茂佳科技等海外客户项目,海外市场新增合同额(未税)35,009.84万元,占比6.46%。 2025年,公司仍将持续推进全球化战略布局,大力发展海外业务。 问:请公司整体介绍一下最近一年来获取的大项目情况 答:最近一年,公司承接了成都京东方第8.6代AMOLED生产线项目洁净包、工艺管线以及二次配(P2标段)、合肥某晶圆制造基地二期项目二次配、上海某集成电路生产线公用动力系统、济南某先进材料智造港项目(一期)机电工程施工总承包、重庆某半导体8英寸碳化硅项目洁净包、武汉某第三代半导体功率器件项目洁净包等大项目,进一步巩固公司市场地位。 问:公司中标的成都京东方项目,施工期大概多久完工 答:公司项目的密集执行期一般为6-12个月,公司严格按照与客户合同约定的工期安排实施项目,按照履约进度逐步确认收入。 公司中标的成都京东方第8.6代AMOLED生产线项目洁净工程(P2标段),公司2024年末完工进度约56%,估计2025年主体工作量 能够基本完成。 问:济南先进材料智造港项目截至2024年末进度1%,但是已收款10,398.00万元的具体情况 答:济南先进材料智造港项目(一期)机电工程施工总承包项目已收款10,398.00万元是按合同约定20%的预付款。 公司项目收款情况一般为:项目预付款10%-20%,项目执行过程中进度款80%左右,竣工验收后能收到90%左右,决算款到95%-97%,剩余3%-5%为质保金。 公司项目收入确认情况:公司严格按照与客户合同约定的工期安排实施项目,按照履约进度逐步确认收入。公司项目的密集执行期一般为 6-12个月;订单转化为收入的周期:一般6-12月能陆续确认(其中二次配业务收入转化情况可能会受到业主方工艺机台分批到货的影响)。 问:美国关税问题对公司业务的影响如何? 答:公司主要为高科技产业客户提供洁净室系统集成专业服务,业务不涉及对美出口,且从美国原装进口采购产品占比很小,美国这次关税政策对公司业务影响有限。 问:公司计提坏账准备的具体情况 答:公司坏账准备(包括信用减值损失和资产减值损失)的计提和冲回都是按照会计准则规定的会计政策一贯执行。 公司对应收款项/合同资产坏账准备计提的政策分别为: 应收账款(划分为组合的应收账款),公司参考历史信用损失经验,结合当前状况以及对未来经济状况的预测,编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表,计算预期信用损失,以账龄分析为基础(1年以内:5%;1-2年:10%;2-3年:30%;3-4年:50%;4-5年:80%;5年以上:100%)计提应收账款坏账准备。 合同资产坏账准备的计提模式分两类:①在施项目形成的合同资产,主要为已实施未结算资产,公司根据会计准则要求参考历史经验,结合当前状况以及对未来经济状况的预测,通过违约风险敞口与整个存续期预期信用损失率,基于谨慎性原则,统一按照5%计算预期信用损失 ;②完工项目形成的合同资产,主要包括已完工但未验收或未决算尚不拥有无条件收款权利的合同对价部分以及未完成质保义务的质保金,以账龄分析为基础(1年以内:5%;1-2年:10%;2-3年:30%;3-4年:50%;4-5年:80%;5年以上:100%)计提合同资产坏账准备,其账龄自项目完工之日起计算。公司2024年度利润表中,对应收款项计提的信用减值损失和对合同资产计提的资产减值损失可以合并起来看,均是公司计提的坏账准备。2024年度,公司根据一贯执行的坏账准备计提政策,对应收款项/合同资产计提坏账准备合计5,457.09万元,较上年同期计提金额6,295.17万元有所收窄。 公司应收款项/合同资产的产生是项目实施过程中的阶段性资金垫付,是公司所处的洁净室施工行业的特点。公司客户质量整体较为优质,资信状况良好,履约能力较强,实质性的坏账或损失的风险较低。当款项收回后,对应坏账准备也相应转回。 问:公司2024年实施的股权激励,2024年度目标完成情况 答:公司2024年7月首次实施限制性股票激励计划,该激励计划首次授予的限制性股票考核年度为2024-2026年三个会计