今日股指走势分化，大盘股指收跌，中小盘股指收涨。两市成交额回升至11693.13亿元。期指方面，IF、IH放量下跌，IC、IM缩量上涨。
核心观点：受贸易摩擦影响，中国4月官方制造业PMI为49，低于50，显示制造业景气水平回落；非制造业PMI为50.4，仍高于临界点，保持扩张。市场已提前交易关税冲击转弱，因此对PMI数据反应平淡。此外，国有大行一季度报告显示部分大行业绩负增长，银行板块领跌拖累大盘。当前市场交易核心为政策预期及外部关税扰动，A股对关税政策敏感度减弱，除非有明确政策转向，否则难以对股指产生较大影响。国内政策预计伺机而动，震荡行情大概率延续。五一假期将公布美国重要经济数据，或影响美联储降息预期，需警惕节后股指波动率加大。
策略推荐：持仓观望。
关键数据：
- 中国4月官方制造业PMI：49（前值50.5）
- 中国4月官方非制造业PMI：50.4（下降0.4个百分点）
- 两市成交额：11693.13亿元
- 股指期货主力合约涨跌幅：IF -0.26%，IH -0.53%，IC 0.17%，IM 0.56%
- 股指期货成交量（万手）：IF 7.1697，IH 4.1699，IC 7.2439，IM 17.2444
- 股指期货持仓量（万手）：IF 24.7043，IH 38.0984，IC 19.7818，IM 30.218
- 沪深300指数市盈率：10-12倍
- 上证50指数市盈率：8-12倍
- 中证500指数市盈率：20-35倍
- 中证1000指数市盈率：50-125倍
2025年4⽉30⽇
王梦颖（Z0015429）、廖⾂悦(F03120676)投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号
风格分化
市场回顾
今日股指走势分化，大盘股指收跌，中小盘股指收涨。从资金面来看，两市成交额回升亿元。期指方面，IF、IH放量下跌，IC、IM缩量上涨。
重要资讯
1.中国4月官方制造业PMI为49，前值50.5，制造业景气水平有所回落。中国4月官方非制造业PMI为50.4，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点，非制造业继续保持扩张。
核⼼观点
受贸易摩擦影响，中国4月官方制造业及非制造业PMI均有所回落，其中制造业PMI低于50。由于市场已提前交易基本面受到关税冲击转弱，因此市场对该数据反应较平淡。此外昨晚国有大行纷纷披露一季度报告，不少大行业绩出现负增长，受此影响今日银行板块领跌，一定程度拖累了大盘股指。当前国内市场交易核心为政策预期及外部关税扰动，一方面A股市场对关税政策的敏感度有所减弱，除非有比较明显且明确的政策转向，否则难以对国内股指产生较大影响，另一方面国内政策预计根据关税博弈进展以及经济数据表现伺机而动，出现变局之前，震荡行情大概率延续。五一假期间将公布美国重要经济数据，或影响美联储降息预期从而对A股产生扰动，因此需警惕节后股指波动率加大。
策略推荐
持仓观望